Η Federal Reserve αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στη συνεδρίαση της Τετάρτης, με το ενδιαφέρον των αγορών να στρέφεται όχι τόσο στην απόφαση αυτή καθεαυτή, όσο στα μηνύματα που θα στείλει ο Jerome Powell στην τελευταία συνέντευξή του ως πρόεδρος της ομοσπονδιακής τράπεζας για την πορεία του πληθωρισμού και τα επόμενα βήματα της νομισματικής πολιτικής.
Η απόφαση για τα επιτόκια δεν αναμένεται να κρύβει εκπλήξεις, καθώς οι αγορές προεξοφλούν ότι η Fed θα διατηρήσει αμετάβλητο το βασικό βραχυπρόθεσμο επιτόκιο. Το ενδιαφέρον, επομένως, μετατοπίζεται από την ίδια την απόφαση στη στάση που θα κρατήσει ο Powell και στο τι θα σηματοδοτήσει για την επόμενη ημέρα της Fed.
Το περιβάλλον παραμένει δύσκολο για οποιαδήποτε κίνηση χαλάρωσης. Ο πληθωρισμός εξακολουθεί να κινείται πάνω από τον στόχο του 2%, ενώ η αγορά εργασίας, αν και εμφανίζει σημάδια αδυναμίας, δεν δείχνει εικόνα έντονης επιδείνωσης. Αυτό αφήνει στη Fed μικρά περιθώρια για μειώσεις επιτοκίων, τουλάχιστον άμεσα.
Οι αυξημένες τιμές ενέργειας περιπλέκουν ακόμη περισσότερο την εικόνα. Το πετρέλαιο κινείται κοντά στα 100 δολάρια το βαρέλι, ενώ η μέση τιμή της βενζίνης στις ΗΠΑ έχει ανέβει περίπου στα 4,18 δολάρια το γαλόνι. Αν και η Fed συχνά αντιμετωπίζει τέτοιες αυξήσεις ως προσωρινές, οι αξιωματούχοι της παραμένουν επιφυλακτικοί απέναντι στον κίνδυνο πιο μόνιμων επιπτώσεων, ιδίως εάν η ένταση στη Μέση Ανατολή κλιμακωθεί.
Σύμφωνα με αναλυτές που επικαλείται το CNBC, η Fed αναμένεται να αναγνωρίσει τη βελτίωση στα στοιχεία της αγοράς εργασίας, αλλά και την επιμονή του πληθωρισμού, χωρίς να αλλάξει ουσιαστικά τη γραμμή της. Η βασική καθοδήγηση αναμένεται να παραμείνει προσεκτική, με ισχυρή πλειοψηφία υπέρ της διατήρησης των επιτοκίων στα σημερινά επίπεδα.
Η συνέντευξη Τύπου του Powell, ωστόσο, αποκτά διαφορετική βαρύτητα. Υπό άλλες συνθήκες, οι αγορές θα αναζητούσαν ενδείξεις για τα επόμενα βήματα της Fed. Αυτή τη φορά, όμως, η επικείμενη διαδοχή του από τον Kevin Warsh περιορίζει τη σημασία των μηνυμάτων που μπορεί να στείλει για τη μελλοντική πολιτική.
Το ανοιχτό ερώτημα είναι τι θα κάνει ο Powell μετά τη λήξη της θητείας του ως προέδρου. Διατηρεί τη δυνατότητα να παραμείνει στη Fed ως διοικητής έως το τέλος της θητείας του στο συμβούλιο, χωρίς μέχρι στιγμής να έχει ξεκαθαρίσει τις προθέσεις του.
Στη συνεδρίαση του Μαρτίου είχε δηλώσει ότι δεν σκοπεύει να αποχωρήσει πριν ολοκληρωθεί πλήρως η έρευνα για τις ανακαινίσεις στα κεντρικά γραφεία της Fed. Η μεταφορά της υπόθεσης από το υπουργείο Δικαιοσύνης στον γενικό επιθεωρητή της Fed θεωρείται ότι άνοιξε πολιτικά τον δρόμο για την επιβεβαίωση του Warsh, χωρίς όμως να είναι βέβαιο ότι καλύπτει το όριο «οριστικού κλεισίματος» που έχει θέσει ο Powell.
Έτσι, η συνεδρίαση της Τετάρτης μπορεί να μην έχει ενδιαφέρον ως προς τα επιτόκια, αλλά έχει ιδιαίτερη βαρύτητα για τη θεσμική συνέχεια της Fed. Η νομισματική πολιτική παραμένει σε στάση αναμονής, ενώ το ερώτημα για τον ρόλο του Powell στην επόμενη ημέρα της κεντρικής τράπεζας παραμένει ανοιχτό.
