Νέα άνοδο στις πληθωριστικές προσδοκίες στην Ευρωζώνη καταγράφει η Citi, προειδοποιώντας ότι οι πρόσφατες εξελίξεις στις τιμές της ενέργειας ενδέχεται να επαναφέρουν πιέσεις που θυμίζουν την περίοδο του 2022 και να αυξήσουν τον κίνδυνο «δεύτερου γύρου» αυξήσεων στις τιμές.
Σύμφωνα με την ανάλυση, οι προσδοκίες των καταναλωτών για τον πληθωρισμό σε ορίζοντα ενός έτους αυξήθηκαν αισθητά, φτάνοντας περίπου στο 4% από 2,5% τον Φεβρουάριο, καταγράφοντας το υψηλότερο επίπεδο από το 2023. Παράλληλα, και οι τριετείς προσδοκίες ενισχύθηκαν, πλησιάζοντας επίπεδα που είχαν παρατηρηθεί πριν από την έναρξη του πολέμου στην Ουκρανία.
Η Citi επισημαίνει ότι η συμπεριφορά των νοικοκυριών εμφανίζει πλέον μεγαλύτερη ευαισθησία στις μεταβολές των τιμών, γεγονός που αυξάνει τον κίνδυνο οι αυξήσεις στο ενεργειακό κόστος να περάσουν πιο εύκολα στην υπόλοιπη οικονομία.
Σχετικάθέματα
Ανάλογη εικόνα προκύπτει και από την πλευρά των επιχειρήσεων. Οι προθέσεις αύξησης τιμών καταγράφουν άνοδο, κυρίως στους κλάδους της μεταποίησης και των κατασκευών, με τις επιχειρήσεις να αναμένουν σημαντική επιτάχυνση των τιμών τους επόμενους μήνες. Οι εκτιμήσεις για τις αυξήσεις τιμών κινούνται κοντά στο 3,5% για το επόμενο έτος, στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων ετών, ενώ και το κόστος εισροών εμφανίζει εκ νέου ανοδική τάση.
Παράλληλα, η εικόνα από το τραπεζικό σύστημα δείχνει μικτή δυναμική. Η έρευνα τραπεζικών χορηγήσεων της ΕΚΤ καταγράφει αύξηση της ζήτησης για επιχειρηματικά δάνεια, αλλά πιο περιορισμένη, ενώ τα κριτήρια χορήγησης παραμένουν σχετικά αυστηρά. Στα στεγαστικά δάνεια, η ζήτηση εμφανίζεται ουσιαστικά στάσιμη, στοιχείο που, σύμφωνα με την Citi, μπορεί να υποδηλώνει επιβράδυνση στην αγορά ακινήτων και στις κατασκευές.
Η ανάλυση υπογραμμίζει ότι, παρά τη σχετική αποκλιμάκωση του πληθωρισμού τους προηγούμενους μήνες, οι πρόσφατες εξελίξεις επαναφέρουν αβεβαιότητα για την πορεία των τιμών. Οι αυξημένες προσδοκίες, σε συνδυασμό με την άνοδο του κόστους και την επιμονή των πιέσεων σε ορισμένους κλάδους, ενδέχεται να περιορίσουν τα περιθώρια χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής.
Ιδιαίτερη σημασία αποδίδεται και στη διάρκεια των πιέσεων. Όπως σημειώνεται, εάν οι αυξήσεις στις τιμές της ενέργειας αποδειχθούν πιο επίμονες, τότε ο κίνδυνος να ενσωματωθούν στις μισθολογικές και τιμολογιακές αποφάσεις αυξάνεται, καθιστώντας τον πληθωρισμό πιο επίμονο.
Τέλος, η Citi επισημαίνει ότι η Ευρωζώνη βρίσκεται σε μια λεπτή ισορροπία: από τη μία πλευρά υπάρχουν ενδείξεις σταθεροποίησης, από την άλλη όμως οι πληθωριστικές προσδοκίες και οι πιέσεις στο κόστος δείχνουν ότι ο κύκλος δεν έχει ακόμη ολοκληρωθεί.
