Η Moody’s εκτιμά ότι η εξαγορά του 75% της Coca-Cola Beverages Africa (CCBA) από την Coca-Cola HBC έναντι 2,6 δισ. δολαρίων ενισχύει σημαντικά τη γεωγραφική διαφοροποίηση και τη στρατηγική της θέση εντός του συστήματος της Coca-Cola, παρά το γεγονός ότι θα οδηγήσει προσωρινά σε αύξηση της χρηματοοικονομικής μόχλευσης.
Η συναλλαγή, που θα προσθέσει 14 νέες αγορές στο χαρτοφυλάκιο της εταιρείας, συμπεριλαμβανομένης της Νότιας Αφρικής, θα βελτιώσει το πιστωτικό της προφίλ και θα δημιουργήσει νέες δυνατότητες ανάπτυξης σε μια ήπειρο με ταχείς δημογραφικούς ρυθμούς και χαμηλή κατά κεφαλήν κατανάλωση αναψυκτικών. Με την ολοκλήρωση της εξαγοράς, η Coca-Cola HBC θα αναδειχθεί στη δεύτερη μεγαλύτερη εμφιαλώτρια της Coca-Cola παγκοσμίως σε όγκο παραγωγής.
Η Moody’s σημειώνει ότι η χρηματοδότηση του deal με συνδυασμό χρέους και ιδίων κεφαλαίων θα αυξήσει προσωρινά τον δείκτη μόχλευσης πάνω από το όριο του 3,0x που αντιστοιχεί στην τρέχουσα αξιολόγηση Baa1, ωστόσο η εταιρεία διατηρεί ισχυρή ταμειακή θέση —περίπου 1,9 δισ. ευρώ τον Ιούνιο του 2025— και αναμένεται να επανέλθει εντός των στόχων της μέσα στους επόμενους 12 μήνες. Ο οίκος προβλέπει σταδιακή αποκλιμάκωση του λόγου χρέους προς EBITDA προς το 2,5x μετά το 2027, χάρη στη σταθερή δημιουργία ελεύθερων ταμειακών ροών και τη συγκρατημένη χρηματοοικονομική πολιτική της εταιρείας.
Η Moody’s αναγνωρίζει ότι η συναλλαγή εμπεριέχει κινδύνους εκτέλεσης, καθώς η ενσωμάτωση των δραστηριοτήτων της CCBA σε πολλές και ανομοιογενείς αγορές θα απαιτήσει προσεκτική διαχείριση. Παρ’ όλα αυτά, υπογραμμίζει την εμπειρία της Coca-Cola HBC στις αναδυόμενες αγορές και την επιτυχημένη ενσωμάτωση προηγούμενων εξαγορών, όπως της Αιγύπτου το 2022, θεωρώντας ότι η εταιρεία διαθέτει τα εχέγγυα για ομαλή υλοποίηση.
Η έκθεση σε αγορές με υψηλότερη οικονομική μεταβλητότητα, όπως η Νιγηρία, η Ρωσία και η Αίγυπτος, παραμένει ένας παράγοντας πιστωτικού ρίσκου, ωστόσο η Moody’s εκτιμά ότι η ευρύτερη διαφοροποίηση θα ενισχύσει την ανθεκτικότητα των κερδών και θα στηρίξει το μακροπρόθεσμο πιστωτικό προφίλ της εταιρείας.
