Με την τιμή της ΕΧΑΕ στο ταμπλό να υπολείπεται της Δημόσιας Πρότασης της Euronext θα περίμενε κανείς ότι η αποδοχή της είναι μονόδρομος, ωστόσο κάτι τέτοιο δεν… προκύπτει από την κινητικότητα των θεσμικών στο χαρτί.
Με τη Hermes και άλλους να αυξάνουν μέσω της Praude κυρίως, διαρκώς τη συμμετοχή της προσεγγίζοντας το 10%, είναι προφανές ότι οικοδομείται μέτωπο αντίστασης, μέσα από το οποίο η ομάδα των… ακτιβιστών θεσμικών, στην οποία λέγεται ότι συμμετέχει ατύπως και μια από τις τέσσερις συστημικές τράπεζες, θα επιχειρήσει να αναγκάσει την Euronext να βελτιώσει τους όρους της Δημόσιας Προσφοράς.
Ταυτόχρονα, από την άλλη πλευρά εντείνεται επίσης η κινητικότητα με στόχο να πεισθούν ιδιώτες και κάποιοι θεσμικοί ότι ενδεχόμενο αποτυχίας της Euronext να συγκεντρώσει το απαιτούμενο ποσοστό δεν θα οδηγήσει σε επί τα βελτίω αναθεώρηση, αλλά επί τα χείρω, του προσφερόμενου τιμήματος και σε δεύτερο χρόνο, αφού στο μεταξύ θα έχουν αποκλιμακωθεί και οι τιμές στο πλαίσιο της -από καιρό αναμενόμενης- διόρθωσης.
Ήδη, αμφότεροι οι τίτλοι της ΕΧΑΕ και της Euronext δέχονται πιέσεις εβρισκόμενοι σε αρκετά χαμηλότερα επίπεδα από την εκδήλωση της Δημόσιας Πρότασης. Το Crisis Monitor είχε εξ αρχής προβλέψει την αντιπαράθεση για το τίμημα και την πρώτη αναθεώρηση της τιμής της Δημόσιας Πρότασης.
Σύμφωνα με καλά πληροφορημένες πηγές στο πλαίσιο της αντιπαράθεσης των θεσμικών έχουν επιστρατευτεί και διεθνείς οίκοι, οι οποίοι με εκθέσεις τους παίρνουν θέση… Στο παιχνίδι έχει μπει από νωρίς όμως και η ελληνική κυβέρνηση, η οποία ως μη όφειλε εξέφρασε δημόσια γνώμη υπέρ της εξαγοράς της ΕΧΑΕ από τη Euronext δια στόματος του υπουργού Οικονομικών Κυριάκου Πιερρακάκη, πριν ακόμα αποφανθεί το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΧΑΕ.
Όπως όλα δείχνουν η υπόθεση θα κριθεί στη δυνατότητα της Euronext να συγκεντρώσει όχι απλά το 67,7% που θα δώσει την καταστατική πλειοψηφία αλλά στο 90% που θα της επιτρέψει να επιβάλλει squeeze-out. Ωστόσο, με τα μέχρι τώρα δεδομένα φαίνεται ότι η Euronext θα προσεγγίσει το 90% γεγονός που θα την αναγκάσει να αυξήσει μεν το τίμημα, όχι ουσιαστικά όμως. Το κακό σενάριο για τη Euronext είναι η ομάδα των hold-outs να διευρυνθεί, είτε από άρνηση κάποιων, είτε γιατί άλλοι παίχτες θα αποκτήσουν τα χαρτιά τους, πληρώνοντας ενδεχομένως και λίγο υψηλότερα από τη Euronext εξωχρηματιστηριακά και μέσω παραγώγων.
Οι συναλλαγές στα παράγωγα είναι σύνθετες και πολλές φορές δημιουργούν προπέτασμα καπνού για τους πραγματικούς κατόχους και τις μεταξύ τους συμφωνίες.
Τέλος, πρέπει να σημειωθεί ότι βαρύ είναι το κλίμα και στο εσωτερικό της ΕΧΑΕ, καθώς το προσωπικό βιώνει εντεινόμενη ανασφάλεια για την επόμενη μέρα, ενώ στελέχη έχουν αναπτύξει κινητικότητα ήδη αναζητώντας εναλλακτικές λύσεις.
