Η εβδομάδα που έρχεται είναι από αυτές που μπορούν να καθορίσουν την πορεία ομολόγων, νομισμάτων και μετοχών, καθώς συμπίπτουν σημαντικές μακροοικονομικές ανακοινώσεις με μια αγορά ιδιαίτερα ευαίσθητη στις προσδοκίες για τα επιτόκια.
Το ενδιαφέρον, όπως επισημαίνει η Bank of America, στρέφεται κυρίως στα στοιχεία των Ηνωμένων Πολιτειών, που συχνά δίνουν τον παγκόσμιο τόνο, αλλά και στο πακέτο δεδομένων του Ηνωμένου Βασιλείου και της Ευρωζώνης, τα οποία μπορούν να επηρεάσουν την εικόνα για την ανάπτυξη και τη νομισματική πολιτική.
Την ίδια στιγμή, οι παρεμβάσεις κεντρικών τραπεζιτών και τα στοιχεία από Αναδυόμενες Οικονομίες ενδέχεται να εντείνουν τη μεταβλητότητα, ιδίως στις αγορές συναλλάγματος, όταν προκύπτουν αποκλίσεις από τις προσδοκίες.
Τη Δευτέρα, η Ευρώπη ανοίγει τον κύκλο με δείκτες κλίματος και σήματα από την ΕΚΤ μέσω ομιλιών, τα οποία συχνά επηρεάζουν γρήγορα τις προσδοκίες για επιτόκια. Στη Βόρεια Ευρώπη, στοιχεία όπως πληθωρισμός και ΑΕΠ από τη Νορβηγία μπορούν να λειτουργήσουν ως επιπλέον “inputs” για την εικόνα των ευρωπαϊκών αποδόσεων. Στις Αναδυόμενες Αγορές, η προσοχή πέφτει στην Κίνα, αλλά και σε Μεξικό και Χιλή, με δεδομένα που βοηθούν να διαβαστεί η πορεία τιμών και εμπορίου.
Την Τρίτη, το ενδιαφέρον στην Ευρώπη στρέφεται κυρίως στην αγορά εργασίας, με στοιχεία ανεργίας από τη Γαλλία να δίνουν κατεύθυνση για τη δυναμική της δραστηριότητας. Στις ΗΠΑ, τα ενδιάμεσα releases λειτουργούν ως προθέρμανση πριν από τα “βαριά” της εβδομάδας, ενώ οι ομιλητές της Fed μπορούν να βάλουν έξτρα νεύρο σε δολάριο και αποδόσεις. Στις Αναδυόμενες Αγορές, ξεχωρίζουν οι πληθωρισμοί σε Βραζιλία και Κίνα, καθώς επηρεάζουν άμεσα τις προσδοκίες για τις επόμενες κινήσεις των κεντρικών τραπεζών.
Την Τετάρτη, οι ΗΠΑ παίρνουν το πάνω χέρι, καθώς βγαίνει το πακέτο στοιχείων για την αγορά εργασίας, που συνήθως μετακινεί τις προσδοκίες για επιτόκια και “περνά” γρήγορα στα ομόλογα. Την ίδια Ημέρα, στον Καναδά δημοσιεύεται το Summary of Deliberations της Τράπεζας του Καναδά, που μπορεί να δώσει πιο καθαρό στίγμα για το πώς βλέπει τους κινδύνους και τη συνέχεια της πολιτικής της.
Την Πέμπτη, το Ηνωμένο Βασίλειο περνά στο επίκεντρο, με ΑΕΠ, εμπορικό ισοζύγιο και βιομηχανική παραγωγή. Τα στοιχεία αυτά μπορούν να επηρεάσουν έντονα τόσο τα gilts όσο και τη στερλίνα, ειδικά αν αλλάξουν την εικόνα για ανάπτυξη και επιτόκια. Στην Ευρώπη, συνεχίζονται σημαντικά releases, ενώ στις Αναδυόμενες Αγορές ξεχωρίζουν αποφάσεις επιτοκίων και πληθωρισμοί που συχνά μεταφράζονται σε ισχυρές κινήσεις στα τοπικά νομίσματα.
Την Παρασκευή, το “headline” έρχεται από τις ΗΠΑ με τον πληθωρισμό (CPI), που συνήθως καθορίζει τον τόνο για δολάριο, αποδόσεις και risk assets και επηρεάζει έμμεσα και την Ευρώπη. Στην Ευρωζώνη, τα στοιχεία για ΑΕΠ, απασχόληση και εξωτερικό εμπόριο συμπληρώνουν την εικόνα για την ανθεκτικότητα της οικονομίας και τροφοδοτούν τη συζήτηση γύρω από την πορεία των επιτοκίων. Παράλληλα, ευρωπαϊκά πληθωριστικά releases και επιλεγμένα στοιχεία από Αναδυόμενες Αγορές κρατούν ανοιχτό το ενδεχόμενο μεταβλητότητας μέχρι το κλείσιμο της εβδομάδας.
Το Σάββατο είναι πιο “ήσυχο” σε δεδομένα, όμως δεν είναι απαραίτητα ουδέτερο για την αγορά: ομιλίες κεντρικών τραπεζιτών ή δηλώσεις που επιχειρούν να «δέσουν» τις προσδοκίες μετά τα μεγάλα releases μπορούν να κρατήσουν ζωντανό το ενδιαφέρον, ειδικά στα ομόλογα.
Συνολικά, η εβδομάδα διαβάζεται σε δύο άξονες. Πρώτον, το πώς τα στοιχεία των ΗΠΑ αλλάζουν τις πιθανότητες για την επόμενη κίνηση της Fed και άρα τις παγκόσμιες αποδόσεις. Και δεύτερον, το αν τα δεδομένα του Ηνωμένου Βασιλείου και της Ευρωζώνης επιβεβαιώνουν ή ανατρέπουν τις προσδοκίες της αγοράς για ανάπτυξη και επιτόκια, κάτι που συνήθως αποτυπώνεται άμεσα σε gilts, bunds, στερλίνα και ευρώ.
