Ο χρυσός ξεπέρασε την Τετάρτη τα 4.500 δολάρια ανά ουγγιά, σημειώνοντας νέο ιστορικό υψηλό, καθώς οι αγορές ενισχύουν τα στοιχήματα για περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής στις ΗΠΑ και την ίδια ώρα κλιμακώνονται οι γεωπολιτικές εντάσεις.
Η κίνηση τροφοδοτήθηκε από την προσδοκία ότι η Federal Reserve θα συνεχίσει να μειώνει το κόστος δανεισμού το 2026 – εξέλιξη που τείνει να ευνοεί τα πολύτιμα μέταλλα, δεδομένου ότι δεν αποφέρουν τόκο. Παρά τα σημάδια ότι η αμερικανική ανάπτυξη παρέμεινε ισχυρή στο τρίτο τρίμηνο, με το ΑΕΠ να «τρέχει» με ταχύτερο ρυθμό από την προηγούμενη περίοδο, τα στοιχεία για την αγορά εργασίας δείχνουν ότι η δημιουργία θέσεων συνεχίζεται αλλά σταδιακά επιβραδύνεται. Με φόντο την αποκλιμάκωση του πληθωρισμού και την ήπια χαλάρωση των συνθηκών απασχόλησης, οι αγορές εξακολουθούν να αποτιμούν δύο μειώσεις επιτοκίων μέσα στο 2026, παρότι στους κόλπους των υπευθύνων χάραξης πολιτικής παραμένουν διαφωνίες για τον ρυθμό και το εύρος των επόμενων κινήσεων.
Στο γεωπολιτικό πεδίο, η ένταση γύρω από τη Βενεζουέλα – με τις ΗΠΑ να έχουν αποκλείσει δεξαμενόπλοια πετρελαίου – ενίσχυσε περαιτέρω τη ζήτηση για «ασφαλή καταφύγια» και αύξησε το αντιλαμβανόμενο ρίσκο στις αγορές εμπορευμάτων. Οι τριβές στη χώρα προσθέτουν ένα πρόσθετο στρώμα αβεβαιότητας, τη στιγμή που οι επενδυτές αναζητούν προστασία απέναντι σε πιθανές αναταράξεις σε ενέργεια και ευρύτερα στις πρώτες ύλες.
Η άνοδος του χρυσού φέτος διαμορφώνεται περίπου στο +70% και τον φέρνει σε τροχιά της ισχυρότερης ετήσιας επίδοσης από το 1979. Το ράλι έχει στηριχθεί τόσο από τις υψηλές αγορές κεντρικών τραπεζών όσο και από σταθερές εισροές σε κεφάλαια που καλύπτονται με χρυσό. Σύμφωνα με στοιχεία του World Gold Council, τα συνολικά αποθέματα σε ETFs που στηρίζονται στον χρυσό αυξήθηκαν κάθε μήνα μέσα στο 2025, με εξαίρεση τον Μάιο.
Στο ίδιο κλίμα κινήθηκαν και άλλα πολύτιμα μέταλλα. Ο άργυρος και η πλατίνα ενισχύθηκαν επίσης, με την αγορά να παρακολουθεί στενά τα δεδομένα προσφοράς και τις μετακινήσεις αποθεμάτων μεταξύ μεγάλων χρηματοπιστωτικών κέντρων. Στην περίπτωση της πλατίνας, η άνοδος αποδόθηκε και σε στενότητα προσφοράς, ενώ ο άργυρος επηρεάστηκε από κερδοσκοπικές ροές και τις διαταραχές που είχαν προηγηθεί στην αγορά.
Αναλυτές επισημαίνουν ότι ο συνδυασμός ισχυρής φυσικής ζήτησης και αυξημένης ευαισθησίας των επενδυτών στο μακροοικονομικό ρίσκο παραμένει ο βασικός μοχλός της κίνησης. Ο John Feeney (Guardian Vaults) ανέφερε ότι η δυναμική «ενισχύεται αντί να περιορίζεται», κάτι που -όπως είπε- δείχνει υποκείμενη πεποίθηση και όχι απλώς «κερδοσκοπικό αφρό».
Την ίδια ώρα, η ευρύτερη επενδυτική αφήγηση περιλαμβάνει και το λεγόμενο “debasement trade”, δηλαδή την απομάκρυνση από κρατικά ομόλογα και νομίσματα λόγω ανησυχιών ότι η αξία τους διαβρώνεται μεσοπρόθεσμα από την αύξηση του χρέους. Στο πλαίσιο αυτό, κινήσεις του US President Donald Trump νωρίτερα μέσα στη χρονιά για την αναδιαμόρφωση του παγκόσμιου εμπορίου, καθώς και οι αναφορές περί πιέσεων στην ανεξαρτησία της Fed, είχαν προσθέσει «καύσιμο» στην ανοδική τάση.
