Στρατηγική διεύρυνσης της μετοχικής βάσης, με την προσέλκυση passive investors ακολουθεί ο CEO της Alpha Bank Βασίλης Ψάλτης, παρά την ισχυρή θέση που έχει χτίσει η UniCredit και την προοπτική περαιτέρω ενίσχυσής της συμμετοχής, θέτοντας τις βάσεις για νέα άνοδο της τιμής.
Στους τρεις βασικούς άξονες της στρατηγικής διαχείρισης κεφαλαίου της Alpha Bank αναφέρθηκε ο CEO της τράπεζας, Βασίλης Ψάλτης, κατά την παρέμβασή του στο Investment Conference 2025 που διοργάνωσε η Morgan Stanley και το Χρηματιστήριο Αθηνών στο Λονδίνο.
Παρουσία σημαντικών διεθνών επενδυτών και αναλυτών από όλον τον κόσμο, ο κ. Ψάλτης χαρτογράφησε την ευρύτερη επενδυτική στρατηγική της Τράπεζας, η οποία εστιάζει στη βιώσιμη ανάπτυξη, τη δημιουργία αξίας για τους μετόχους και την επιτάχυνση των στρατηγικών φιλοδοξιών του οργανισμού.
Με δεδομένο ότι η UniCredit ελέγχει ήδη το 30% της Alpha Bank και με διακηρυγμένο στόχο την περαιτέρω αύξησή της συμμετοχής της, η προσέγγιση του Βασίλη Ψάλτη με παθητικούς επενδυτές καλλιεργεί το έδαφος για την περαιτέρω διεύρυνση της μετοχικής βάσης της τράπεζας.
Η διοίκηση και το IR της Alpha Bank είχαν κάνει ουσιαστική δουλειά υποδομής πριν το roadshow στο Λονδίνο, επικοινωνώντας τα αποτελέσμτα, τις προοπτικές και παρέχοντας στοιχεία στους επενδυτικούς οίκους, προκειμένου να πετύχουν τη δυνατόν μεγαλύτερη και ευρύτερη κάλυψη, ώστε να δημιουργήσουν ενδιαφέρον από το buy side. Σε αυτό συνέβαλε και η επιτυχημένη έκδοση ομολόγου, καθώς και η ενίσχυση της θέσης της UniCredit.
Σε πολλές περιστάσεις ο Αντρέα Ορτσέλ “διαφημίζει” τη στρατηγική σχέση που χτίζει με την Alpha Bank ως case stiudy για την προώθηση της στρατηγικής εξαγορών του στην Ευρώπη, όπου συναντά ισχυρές αντιστάσεις.
Η UniCredit έχει ανακοινώσει ότι σταδιακά θα αυξήσει το ποσοστό της Alpha Bank που ενοποιεί στα αποτελέσματά της, ενώ έχει προαναγγείλει ότι θα συνεχίσει να αυξάνει το ποσοστό της, μετά τη λήψη των απαραίτητων εγκρίσεων από τον επόπτη.
Στο μεταξύ, οι προοπτικές για τα αποτελέσματα είναι ευοίωνες, ενώ η υπερδιπλάσια ανάπτυξης της Ελλάδας σε σχέση με τον ευρωπαϊκό μέσο και η αναβάθμιση του Χ.Α στις ώριμες αγορές ενισχύουν την ελκυστικότητα για παθητικούς επενδυτές. Ο συνδυασμός ανάπτυξης, στρατηγικής αύξησης της ανταμοιβής των επενδυτών και αύξησης του ποσοστού της UniCredit δημιουργούν ένα ιδιαίτερα δυναμικό επενδυτικό περιβάλλον, το οποίο επιχειρεί να κεδαλαιοποιήσει στο μέγιστο ο Βασίλης Ψάλτης.
Οι τρεις πυλώνες της στρατηγικής διαχείρισης κεφαλαίου
Οργανική ανάπτυξη και επενδύσεις που ενισχύουν τη μελλοντική κερδοφορία
«Ο πρώτος πυλώνας είναι η οργανική ανάπτυξη και οι επενδύσεις. Η τράπεζα δίνει προτεραιότητα στην εσωτερική διάθεση κεφαλαίων για την επέκταση των δραστηριοτήτων της» ανέφερε ο κ. Ψάλτης, εξηγώντας πως «αυτό περιλαμβάνει σημαντικές επενδύσεις στην τεχνολογία, τη βελτίωση της αποδοτικότητας και την ενίσχυση της δημιουργίας εσόδων. Περιλαμβάνει επίσης την ανάπτυξη νέων δυνατοτήτων και προϊόντων, επιτρέποντας την παροχή πιο ολιστικών υπηρεσιών.
Καθώς οι εταιρικοί πελάτες στην Ελλάδα απαιτούν ένα ευρύτερο φάσμα υπηρεσιών, η Alpha BankΑΛΦΑ -0,85% στοχεύει στην εμβάθυνση των σχέσεων και στην αύξηση του μεριδίου της στην αγορά», είπε ο κ. Ψάλτης.
Τακτική κατανομή κεφαλαίου μέσω διανομών προς τους μετόχους
«Ο δεύτερος πυλώνας αφορά την κατανομή κεφαλαίου μέσω τακτικών διανομών. Μετά την επαναφορά των μερισμάτων πριν από δύο χρόνια, η Alpha BankΑΛΦΑ -0,85% έχει αυξήσει σταθερά το ποσοστό διανομής κερδών. Για το 2025, σχεδιάζει να διανείμει το 50% των δηλωθέντων κερδών —περίπου 450 εκατομμύρια ευρώ— συμπεριλαμβανομένου ενός ενδιάμεσου μερίσματος ύψους 111 εκατομμυρίων ευρώ», τόνισε ο κ. Ψάλτης.
Αξιοποίηση του πλεονάζοντος κεφαλαίου για στρατηγικές κινήσεις και εξαγορές
Περιγράφοντας τον τρίτο άξονα, ο CEO της Alpha BankΑΛΦΑ -0,85% σημείωσε:: «Ο τρίτος πυλώνας αφορά τη χρήση του πλεονάζοντος κεφαλαίου. Με κεφαλαιακά αποθέματα ευθυγραμμισμένα με τα ευρωπαϊκά και μία βελτιστοποιημένη κεφαλαιακή δομή, η τράπεζα διαθέτει άφθονο περιθώριο για να επιδιώξει συμπληρωματικές εξαγορές».
Τα αποτελέσματα
Σε ότι αφορά τις επιδόσεις της Τράπεζας, ο κ. Ψάλτης έκανε λόγο για ισχυρή πρόοδο. «Τα δάνεια αυξήθηκαν κατά 13% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος, ενώ τα έσοδα από προμήθειες αυξήθηκαν ακόμη πιο γρήγορα, πάνω από 20% σε υποκείμενη βάση. Η ανάπτυξη ήταν ιδιαίτερα ισχυρή στον τομέα συναλλαγών και στη διαχείριση περιουσίας, ενώ η συνεργασία με την UniCredit θα ενισχύσει περαιτέρω τις δυνατότητες των προϊόντων και τις διασυνοριακές ροές», ανέφερε ο κ. Ψάλτης.
Προβλέψεις
Όπως υπογράμμισε ο CEO της Alpha BankΑΛΦΑ -0,85%, η τράπεζα έχει ως στόχο την ισχυρή και βιώσιμη κερδοφορία, με στόχο την αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά περίπου 10% τα επόμενα χρόνια. «Αυτό θα επιτευχθεί μέσω της επέκτασης του ισολογισμού, της αύξησης των εσόδων από προμήθειες και της εντατικότερης αξιοποίησης της συνεργασίας της με την UniCredit», είπε ο κ. Ψάλτης.
Τόνισε δε ότι «η επίτευξη επιπέδων κερδοφορίας αντίστοιχα με τους όμοιούς της που είναι σε υψηλότερα επίπεδα αποτίμησης θα βοηθούσε την τράπεζα να συγκλίνει σε επίπεδο κεφαλαιοποίησης».
Ταυτόχρονα, δήλωσε πως οι προοπτικές αποτίμησης της τράπεζας εξαρτώνται και από το ευρύτερο μακροοικονομικό περιβάλλον και τον τρόπο με τον οποίο γίνεται αντιληπτή η Ελλάδα από τους διεθνείς επενδυτές. «Αν και η χώρα μοιράζεται πολλά χαρακτηριστικά μιας ανεπτυγμένης αγοράς, όπως πολιτική σταθερότητα και σκληρό νόμισμα, εξακολουθεί να κατατάσσεται ως αναδυόμενη αγορά για τους περισσότερους επενδυτές. Η μετάβαση σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς θα μπορούσε να ανεβάσει σημαντικά τις αποτιμήσεις, ειδικά επειδή οι ελληνικές τράπεζες προσφέρουν ισχυρότερες προοπτικές ανάπτυξης και κερδοφορίας από πολλές ομολόγους τους σε ανεπτυγμένες αγορές», πρόσθεσε.
Η μεγάλη εικόνα
Σε ότι αφορά, τέλος, τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίες, σημείωσε ότι είναι κρίσιμη η οριοθέτηση των εφεξής στόχων. «Καθώς το πραγματικό ΑΕΠ πλησιάζει τα προ κρίσης επίπεδα, το ερώτημα που τίθεται είναι ποιος θα πρέπει να είναι ο επόμενος στόχος: η σύγκλιση με την Πορτογαλία σε περίπου 300 δισ. ευρώ ΑΕΠ ή η ευθυγράμμιση με το μέσο κατά κεφαλήν ΑΕΠ της ΕΕ, κάτι που θα απαιτούσε σχεδόν διπλασιασμό της παραγωγής;», αναρωτήθηκε ο κ. Ψαλτης.
Τι λένε οι αναλυτές
Το αφήγημα του Βάσιλη Ψάλτη κερδίζει traction μεταξύ των αναλυτών, με Bank of America, Jeffries και Goldman Sachs να ανεβάζου τον πήχη για τη μετοχή, ενώ προβλέπουν ισχυρή ανάπτυξη την τριετία 2025-2027,
Η Bank of America στην πρόσφατη έκθεσή της για τις ελληνικές τράπεζες ξεχωρίζει τη μετοχή της Alpha Bank, αφού αναφέρει ότι «προσφέρει συνεχή βελτίωση του RoTE που θα φτάσει στο 14% το 2028, ενώ αναμένεται να έχει ένα από τα υψηλοτέρα ΝΙΙ στην Ευρώπη άνω του 7%, υποστηριζόμενη από την ενσωμάτωση της Κυπριακής AstroBank. Σύμφωνα με την ίδια έκθεση, η Alpha BankΑΛΦΑ -0,85% διαθέτει μεγαλο περιθώριο για αξιοποίηση κεφαλαιων είτε για επιπλέον εξαγορές είτε για αύξηση του μερίσματος της.
Η Goldman Sachs δίνει τιμή στόχο για τη μετοχή της Alpha Bank στα 4,20 ευρώ (από 4,00), αυξάνοντας την τιμή κατά 15% περίπου σε σχέση με την προηγούμενη της πρόβλεψη. H Goldman Sachs αναφέρει πως η Alpha BankΑΛΦΑ -0,85% αναμένεται να παρουσιάσει το μεγαλύτερη αύξηση RoTE κατά 1,5 μονάδα βάσης σε σχέση με τις υπόλοιπες ελληνικές τράπεζες η αύξηση των οποίων κυμαίνεται κατά μέσο όρο στις 0,2 μονάδες βάσης.
Η Jeffries αναφέρει ότι η Alpha Bank προσφέρει μία από τις καλύτερες επιδόσεις σε ό,τι αφορά την αύξηση των κερδών ανά μετοχή μεταξύ των ελληνικών τραπεζών, υποστηριζόμενη από την αύξηση των κερδών και τις επαναγορές. Τονίζει δε ότι οι υπόλοιπες τράπεζες αναμένουν αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους από το 4ο τρίμηνο του 2025, η Alpha έχει ήδη σημειώσει αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους για δύο συνεχόμενα τρίμηνα, χάρη στα οφέλη από την ανατιμολόγηση και το χαμηλότερο κόστος χρηματοδότησης.
