BofA: Ισχυρή εβδομάδα για την ευρωπαϊκή αγορά structured finance

Ισχυρή παραμένει η δραστηριότητα στην ευρωπαϊκή αγορά structured finance, με τη Bank of America να καταγράφει αυξημένες εκδόσεις και έντονη κίνηση στη δευτερογενή αγορά, σε μια εβδομάδα που χαρακτηρίστηκε από υψηλή ροή δεδομένων και σημαντική διαφοροποίηση προϊόντων. Σύμφωνα με την τράπεζα, η ζήτηση εξακολουθεί να στηρίζει τον ρυθμό των συναλλαγών, αν και οι επενδυτές κινούνται πλέον πιο επιλεκτικά.

Στην πρωτογενή αγορά καταγράφηκαν ισχυρές εκδόσεις, με αύξηση εβδομάδας-προς-εβδομάδα στα CLOs και σημαντική διασπορά ως προς τους τύπους περιουσιακών στοιχείων και τις γεωγραφικές αγορές στα MBS και ABS. Δύο UK non-conforming και δύο prime αυστραλιανά RMBS τιμολογήθηκαν, ενώ επιπλέον ένα UK και ένα AUS non-conforming προτοποθετήθηκαν. Παράλληλα, ένα UK consumer ABS, ένα φινλανδικό και ένα γερμανικό auto ABS ενίσχυσαν τον συνολικό όγκο, ο οποίος πλέον πλησιάζει τα €100 δισ. για το 2024. Στα CLOs η δραστηριότητα συνέχισε να κινείται ανοδικά, με τέσσερις νέες εκδόσεις, τέσσερα resets και μία μερική αναχρηματοδότηση, διατηρώντας το ισοζύγιο νέων εκδόσεων και reset/refi γύρω στα €55 δισ. από τις αρχές του έτους. Το pipeline παραμένει ισχυρό, περιλαμβάνοντας CMBS, ιταλικό auto ABS, ισπανικό και αυστραλιανό consumer ABS, καθώς και τα συνήθη CLO resets.

Στη δευτερογενή αγορά, οι όγκοι παρέμειναν αυξημένοι σε σχέση με τον μέσο όρο του έτους. Η προσφορά BWIC στην Ευρώπη και το Ηνωμένο Βασίλειο υποχώρησε οριακά στα €81 εκατ., αλλά εξακολουθεί να κινείται πάνω από τη διάμεσο του έτους, ενώ τα αυστραλιανά RMBS παρουσίασαν σταθερή δραστηριότητα. Αντίθετα, στα CLOs ο δευτερογενής όγκος αυξήθηκε κατά περίπου 50% σε εβδομαδιαία βάση. Μετά από μια περίοδο σταθερότητας, τα spreads στα ευρωπαϊκά, βρετανικά και αυστραλιανά RMBS υποχώρησαν, με μείωση 1–2 μ.β. στις senior βαθμίδες και 5–10 μ.β. στα mezzanine non-conforming και BTL. Στα CLOs τα spreads παρέμειναν σταθερά, με μικρή χαλάρωση στη μέση της καμπύλης mezzanine.