Οι τράπεζες και ο ευρύτερος χρηματοοικονομικός κλάδος συγκρατούν την πτώση των εταιρικών κερδών στην Ευρώπη το τρίτο τρίμηνο του 2025, σύμφωνα με ανάλυση της Bank of America (BofA). Παρά το γεγονός ότι η συνολική αύξηση των κερδών ανά μετοχή (EPS) έχει περάσει σε αρνητικό έδαφος, οι επιδόσεις των τραπεζών βοήθησαν να αποφευχθεί βαθύτερη ύφεση στα αποτελέσματα, διαμορφώνοντας την εικόνα της περιόδου σε καλύτερα επίπεδα από τις αρχικές εκτιμήσεις.
Με βάση τα έως τώρα στοιχεία, πάνω από τις μισές εταιρείες του δείκτη Stoxx 600 έχουν δημοσιεύσει αποτελέσματα, με τη μεταβολή των κερδών να διαμορφώνεται στο -3% σε ετήσια βάση, έναντι προβλέψεων για -8% στην αρχή της περιόδου. Ο βασικός αρνητικός παράγοντας προέρχεται από την αυτοκινητοβιομηχανία, όπου η πτώση κερδών αγγίζει το 60% σε σχέση με πέρυσι. Αντίθετα, χωρίς τον κλάδο αυτό, η αύξηση των κερδών θα έφθανε στο +2%.
Η Bank of America σημειώνει ότι η ισχυρή απόδοση του χρηματοοικονομικού κλάδου -ιδίως των τραπεζών- ήταν η κύρια αιτία που οι συνολικές εκτιμήσεις κερδών για το τρίτο τρίμηνο αναθεωρήθηκαν ανοδικά. Οι χρηματοοικονομικές εταιρείες κατέγραψαν αναθεώρηση κερδών +6%, ενώ ο κλάδος των πρώτων υλών κινήθηκε ακόμη υψηλότερα, στο +8%. Οι δύο αυτοί τομείς συνέβαλαν στη συνολική αναθεώρηση των εκτιμήσεων κερδών κατά περίπου 5% από τα μέσα Οκτωβρίου, αντισταθμίζοντας τις πιέσεις που προέρχονται από τους κυκλικούς κλάδους και τη βιομηχανία διαρκών αγαθών.
Παρά τις βελτιωμένες επιδόσεις, η αγορά παραμένει προσεκτική. Οι προβλέψεις για το σύνολο του τρίτου τριμήνου κάνουν λόγο για πτώση κερδών μόλις 1%, έναντι -3% την προηγούμενη εβδομάδα, δείχνοντας ότι το αρνητικό μομέντουμ περιορίζεται αλλά δεν έχει ακόμη αντιστραφεί.
Όπως σημειώνει η BofA, το ποσοστό των εταιρειών που ξεπερνούν τις εκτιμήσεις κερδών αυξήθηκε στο 49%, από 44% την προηγούμενη εβδομάδα, αν και εξακολουθεί να υπολείπεται του ιστορικού μέσου όρου (53%). Το αντίστοιχο ποσοστό για τις πωλήσεις βρίσκεται στο 44%, επίσης χαμηλότερα από τον μέσο όρο (52%). Οι καλύτερες επιδόσεις εντοπίζονται στις πρώτες ύλες (75%) και στις τράπεζες (66%), ενώ οι χαμηλότερες καταγράφονται στα ακίνητα (13%), τις τηλεπικοινωνίες και τα δομικά υλικά (17%).
Αντιθέτως, οι εγχώριες και αμυντικές μετοχές δείχνουν αδυναμία, με μόλις 43% των εταιρειών με εγχώρια έκθεση να ξεπερνά τις εκτιμήσεις – το χαμηλότερο ποσοστό από το 2013. Οι κυκλικές μετοχές εμφανίζουν καλύτερη εικόνα (45%), ενώ οι αμυντικές περιορίζονται σε ιστορικά χαμηλό επίπεδο (34%). Παράλληλα, οι μετοχές αξίας (value) υπεραποδίδουν με 67% ποσοστό θετικών εκπλήξεων, έναντι μόλις 41% για τις μετοχές ανάπτυξης (growth).
Η Bank of America επισημαίνει ότι η στρατηγική της βασίζεται σε μακροχρόνιες συσχετίσεις ανάμεσα στα εταιρικά κέρδη, τις αποτιμήσεις και τους μακροοικονομικούς δείκτες, όπως ο PMI. Παρά τα ενθαρρυντικά στοιχεία από τον τραπεζικό και τον βιομηχανικό τομέα, η τράπεζα προειδοποιεί ότι η μεταβλητότητα παραμένει υψηλή και πως οι συσχετίσεις αυτές ενδέχεται να αποδυναμωθούν τους επόμενους μήνες, αν η οικονομική δραστηριότητα συνεχίσει να επιβραδύνεται.
