Το ανοδικό σερί των τριών συνεδριάσεων ανέκοψε το Χρηματιστήριο της Αθήνας, καθώς οι traders κλείδωσαν κέρδη λόγω του rebalancing των δεικτών MSCI, του μερίσματος της Coca Cola και του επιβαρυμένου κλίματος διεθνώς, με αποτέλεσμα ο Γενικός Δείκτης να κλείσει με απώλειες 0,92%.
Καταλύτες της Διόρθωσης
- Τεχνική κόπωση μετά από ιστορικά υψηλά 181 μηνών (ΓΔ) και 9,5 ετών (ΔΤΡ).
- Αποκοπή μερίσματος ΕΕΕ: -2,67% (1,03 €/μετοχή), καθοριστική συμβολή στο αρνητικό πρόσημο.
- Κινήσεις κατοχύρωσης κερδών σε μετοχές που είχαν υπεραποδώσει (π.χ. ΠΕΙΡ, ΕΤΕ, ΟΠΑΠ).
- Επιφυλακτικότητα ενόψει MSCI rebalancing αύριο και αξιολόγησης από Scope Ratings.
- Διεθνές περιβάλλον: απόφαση-ορόσημο του Δικαστηρίου Εμπορίου των ΗΠΑ κατά των δασμών Τραμπ, με πιθανή προσφυγή στο Ανώτατο Δικαστήριο.
- Μηνιαία εποχικότητα: Ιούνιος παραδοσιακά αρνητικός για το Χ.Α. (-2,54% μέση απόδοση).
Η σημερινή συνεδρίαση στο Χρηματιστήριο Αθηνών έκλεισε με απώλειες για τον Γενικό Δείκτη, ο οποίος υποχώρησε κατά 0,92% και διαμορφώθηκε στις 1.859,13 μονάδες. Η αγορά ανέκοψε το ανοδικό της σερί, μετά από τρεις συνεχόμενες θετικές συνεδριάσεις που είχαν αποφέρει συνολικά κέρδη 4,5% στον ΓΔ και σχεδόν 10% στον τραπεζικό δείκτη. Το κλίμα επηρεάστηκε έντονα από κινήσεις κατοχύρωσης κερδών, σε συνδυασμό με το rebalancing του MSCI, την αποκοπή μερίσματος της Coca-Cola HBC και τη γενικότερη επιφυλακτικότητα στις διεθνείς αγορές.
Η αγορά παραμένει μεσοπρόθεσμα θετική, αλλά βραχυπρόθεσμα τεχνικά υπεραγορασμένη. Η προσμονή για αναβάθμιση της ταξινόμησης από τον MSCI, η ισχυρή κερδοφορία των εισηγμένων και η ποιοτική σύνθεση του FTSE25 δίνουν λόγους αισιοδοξίας. Ωστόσο, οι επενδυτές οφείλουν να υιοθετούν επιλεκτικές και πειθαρχημένες τοποθετήσεις, χωρίς να παραγνωρίζουν την ανάγκη για μερική ρευστότητα σε περιόδους κορυφών.
Το Χρηματιστήριο Αθηνών βρίσκεται σε μεταβατικό στάδιο. Η συσσώρευση κερδών απαιτεί τεχνική χώνεψη για να εδραιωθεί το θετικό momentum. Οι επόμενες συνεδριάσεις θα κριθούν από τις ροές κεφαλαίων, τη στάση των θεσμικών στο rebalancing και τις μακροοικονομικές ανακοινώσεις από ΗΠΑ και Ευρώπη. Οι υψηλές αποτιμήσεις προϋποθέτουν εύθραυστη ισορροπία μεταξύ θεμελιωδών και τεχνικών ενδείξεων.
Καταλύτες της διόρθωσης
Η διόρθωση ήρθε ως φυσιολογική συνέπεια μιας έντονης και συνεχούς ανόδου, η οποία είχε οδηγήσει τον Γενικό Δείκτη σε νέα υψηλά 181 μηνών και τον τραπεζικό σε επίπεδα που είχε να καταγράψει από το 2015. Η χρονική συγκυρία της αποκοπής μερίσματος από την Coca-Cola HBC, η οποία επηρέασε σημαντικά τον δείκτη λόγω της υψηλής βαρύτητας της μετοχής, έδρασε καταλυτικά στην αλλαγή ψυχολογίας. Παράλληλα, η αυριανή αναδιάρθρωση των δεικτών MSCI ενίσχυσε τη μεταβλητότητα, καθώς οι επενδυτές επαναπροσάρμοσαν τις τοποθετήσεις τους με βάση τις αναμενόμενες ροές κεφαλαίων, αν και για τον ελληνικό MSCI Standard Index δεν υπήρξαν αλλαγές. Η εκτεταμένη λήψη κερδών σε μετοχές που είχαν υπεραποδώσει, όπως ΟΠΑΠ, ΜΥΤΙΛ και TITC, κατέδειξε τη διάθεση των βραχυπρόθεσμων χαρτοφυλακίων να περιορίσουν το ρίσκο ενόψει ενός Ιουνίου που στατιστικά έχει αποδειχθεί ο πιο αδύναμος μήνας για το ελληνικό χρηματιστήριο.
Εικόνα τζίρου και συναλλαγών
Ο τζίρος της ημέρας, αν και μειωμένος σε σχέση με τις προηγούμενες συνεδριάσεις, διατηρήθηκε σε ικανοποιητικά επίπεδα, αγγίζοντας τα 200,8 εκατ. ευρώ. Από αυτόν, περίπου τα 181,5 εκατ. διοχετεύτηκαν στις μετοχές του δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης (FTSE25), επιβεβαιώνοντας τη διατήρηση ενδιαφέροντος στους τίτλους που οδηγούν την αγορά. Ιδιαίτερα έντονη δραστηριότητα κατεγράφη στις τραπεζικές μετοχές, οι οποίες απορρόφησαν περίπου το 63% της μικτής αξίας συναλλαγών, με την Alpha Bank, την Πειραιώς και την Eurobank να πρωταγωνιστούν. Το γεγονός ότι οι κινήσεις ρευστοποίησης επικεντρώθηκαν στη μεγάλη κεφαλαιοποίηση, χωρίς ταυτόχρονη στροφή προς μετοχές χαμηλότερης, καταδεικνύει τη στρατηγική αναμονής που υιοθέτησαν τα περισσότερα θεσμικά χαρτοφυλάκια. Παράλληλα, δεν υπήρξε αξιοσημείωτη δραστηριότητα στους τίτλους της μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης, με ελάχιστες εξαιρέσεις όπως η ΑΛΜΥ και η ΒΙΟΣΚ.
Το διεθνές περιβάλλον
Το εξωτερικό περιβάλλον, αν και αρχικά φάνηκε να ευνοεί τη διατήρηση του ανοδικού κλίματος, εξελίχθηκε σε πηγή επιφυλακτικότητας. Η απόφαση του Αμερικανικού Δικαστηρίου Διεθνούς Εμπορίου, που ακύρωσε σειρά δασμών που είχαν επιβληθεί από την κυβέρνηση Τραμπ, δημιούργησε αρχικά θετικές προσδοκίες για αποκλιμάκωση των εμπορικών εντάσεων. Ωστόσο, η πρόθεση της κυβέρνησης Τραμπ να ασκήσει έφεση επανέφερε αβεβαιότητα στις διεθνείς αγορές. Ταυτόχρονα, οι επενδυτές στρέφουν το βλέμμα τους στις επικείμενες συνεδριάσεις των κεντρικών τραπεζών – της ΕΚΤ στις 5 Ιουνίου και της Fed στα μέσα του μήνα – με την πορεία του πληθωρισμού να αποκτά κρίσιμο ρόλο, καθώς αύριο ανακοινώνεται ο δείκτης PCE, ο αγαπημένος δείκτης της Fed για τη μέτρηση της κατανάλωσης και του πληθωρισμού. Η συνεχιζόμενη ανησυχία για στασιμοπληθωρισμό στις ΗΠΑ, σε συνδυασμό με την ελαφρώς μικρότερη από το αναμενόμενο ύφεση του ΑΕΠ, συντηρούν ένα εύθραυστο διεθνές κλίμα που μπορεί να διαχυθεί στο επενδυτικό συναίσθημα και στην εγχώρια αγορά.
Προοπτικές και προσδοκίες
Η αυριανή συνεδρίαση θεωρείται καθοριστική, καθώς οι τελικές δημοπρασίες θα ενσωματώσουν τις αλλαγές του MSCI, ενώ το βράδυ αναμένεται η ετυμηγορία του οίκου Scope Ratings για την πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας, με πιθανή διατήρηση της αξιολόγησης στο BBB με σταθερές προοπτικές. Η προοπτική ένταξης της Ελλάδας σε “watch list” για τις ανεπτυγμένες αγορές στην ετήσια αξιολόγηση του MSCI στις 24 Ιουνίου λειτουργεί υποστηρικτικά για το επενδυτικό αφήγημα, ωστόσο δεν έχει ακόμη ενσωματωθεί πλήρως στις αποτιμήσεις. Παράλληλα, οι πρώτες αποκοπές μερισμάτων συνεχίζονται εντός Ιουνίου, χωρίς ακόμη να λειτουργούν ως μηχανισμός επανεπένδυσης των κεφαλαίων στην αγορά, όπως συνέβαινε στο παρελθόν. Οι επενδυτές εμφανίζονται διχασμένοι μεταξύ του θεμελιώδους αφηγήματος της αύξησης εταιρικής κερδοφορίας και της τεχνικής ανάγκης για διόρθωση. Σε κάθε περίπτωση, ο Ιούνιος – ιστορικά αδύναμος μήνας – απαιτεί αυξημένη προσοχή, με έμφαση στη διαχείριση ρίσκου και στην επιλογή μετοχών υψηλής ποιότητας.
Τεχνική εικόνα και επίπεδα-κλειδιά
Η τεχνική εικόνα του Χρηματιστηρίου Αθηνών διατηρεί θετικό χαρακτήρα σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, ωστόσο η σημερινή διόρθωση ενεργοποίησε καίριες παρατηρήσεις. Ο Γενικός Δείκτης παραμένει σε ημερήσιο αγοραστικό σήμα, το οποίο ωστόσο ακυρώνεται με επιστροφή και κλείσιμο κάτω από τις 1.777 μονάδες – όριο που αποτελεί πλέον κρίσιμο σημείο στήριξης. Η επόμενη ισχυρή αντίσταση εντοπίζεται στην ψυχολογική ζώνη των 1.900 μονάδων, ενώ οι βαθύτερες στηρίξεις τοποθετούνται μεταξύ των 1.687 – 1.639 μονάδων. Στον τραπεζικό δείκτη, η τεχνική εικόνα παραμένει ανοδική, αλλά και εκεί η στήριξη των 1.702 μονάδων είναι κομβικής σημασίας, καθώς η απώλειά της ενδέχεται να οδηγήσει σε ταχεία υποχώρηση προς χαμηλότερα επίπεδα. Ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης διατηρεί αγοραστικό σήμα, με την πρώτη αντίσταση στις 4.750 μονάδες και την στήριξη στις 4.411. Η αγορά εισέρχεται πλέον σε φάση τεχνικής εξισορρόπησης, με αυξημένες πιθανότητες συσσώρευσης στις επόμενες συνεδριάσεις, εν αναμονή καθοριστικών ειδήσεων από το διεθνές περιβάλλον και των εξελίξεων με τη ροή κεφαλαίων.
➕ Ανοδικές:
- ΕΛΧΑ: +2,60% – ξεκάθαρη διάσπαση επιπέδων με στόχο τα €2,55.
- ΑΡΑΙΓ: +1,11% – θετική αναθεώρηση από Barclays (στόχος €16).
- ΒΙΟΣΚ: +14,67% – υψηλό 159 μηνών.
- ΑΛΜΥ: +3,19% – αύξηση κύκλου εργασιών, επικείμενη απομείωση δανείων.
- ΙΛΥΔΑ, ΛΑΝΑΚ, ΦΡΙΓΟ: συνεχής ανοδική πορεία, τεχνικά breakout.
➖ Πτωτικές:
- ΟΠΑΠ: -3,38% – παρά τα ισχυρά αποτελέσματα, επηρεασμένος από προεξόφληση & τεχνική κόπωση.
- ΜΥΤΙΛ: -2,38% – πίεση στην τελική φάση της συνεδρίασης.
- TITC: -3,11% – τεχνική υποχώρηση στη ζώνη των €40.
- OPTIMA: -1,60% – απόδοση +52% YTD, κατοχυρώσεις.
- ΒΙΝΤΑ: -3,88% – υψηλός όγκος, πωλήσεις μετά από έντονη κίνηση.
💥 Σημαντικός όγκος:
- ΑΛΦΑ, ΠΕΙΡ, ΕΤΕ, ΕΥΡΩΒ: κυρίαρχες στις συναλλαγές με προεξέχουσα την ΠΕΙΡ.
- ΙΝΛΟΤ, ΓΕΚΤΕΡΝΑ, CENER: ενδιαφέρον από ΣΜΕ και προσυμφωνημένες.
Τεχνική Ανάλυση
Γενικός Δείκτης:
- Αντίσταση: 1.900 μον.
- Στήριξη: 1.777 (ημερήσιο stop long), 1.687, 1.639, 1.534 (ΚΜΟ 200).
Τραπεζικός Δείκτης:
- Αντίσταση: 1.950 μον.
- Στήριξη: 1.850, 1.702 (stop long), 1.660, 1.438 (ΕΚΜΟ 200), 1.384 (ΚΜΟ 200).
Εξωτερικό Περιβάλλον
- Αμερικανική Οικονομία: Συρρίκνωση ΑΕΠ Q1 κατά 0,2%. Επιδείνωση PCE αναμένεται αύριο.
- Fed minutes: Προβληματισμός για στασιμοπληθωρισμό.
- Αίτηση για ανεργία: Αύξηση στις 240.000.
- Χρυσός: +$3.340/oz – βασικός ωφελημένος από τις γεωπολιτικές εντάσεις.
- Nvidia: θετικά αποτελέσματα ενισχύουν το sentiment, αλλά περιορίζεται το risk-on από τις διακυμάνσεις στα επιτόκια.
Η επόμενη μέρα
- MSCI Rebalancing: Θα εφαρμοστούν οι αλλαγές σε τελικές δημοπρασίες – πιθανή αύξηση μεταβλητότητας.
- PCE (ΗΠΑ): Δημοσίευση αύριο στις 15.30 – κρίσιμη ένδειξη για τη Fed.
- Scope Ratings: Απόψε το βράδυ η έκθεση (τρέχουσα αξιολόγηση: BBB σταθερό).
- Συνέχιση αποκοπών: Καρέλιας αύριο – διαμόρφωση προσεχούς κλίματος μερισμάτων.
- Τεχνική εξισορρόπηση: Μετά τα ράλι Μαΐου, ενδεχόμενη αναμονή ενόψει Ιουνίου.
