Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων της Ευρωζώνης κινήθηκαν ανοδικά την Τετάρτη, διακόπτοντας το τετραήμερο πτωτικό σερί τους, καθώς οι επενδυτές τηρούν στάση αναμονής ενόψει εξελίξεων στο πεδίο των εμπορικών σχέσεων ΗΠΑ–ΕΕ, που ενδέχεται να επηρεάσουν τις προβλέψεις για την ευρωπαϊκή οικονομία.
Ο Πρόεδρος των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, χαρακτήρισε θετικό το ευρωπαϊκό άνοιγμα σε διαπραγματεύσεις, δηλώνοντας την ελπίδα του πως η Ευρώπη θα επιδείξει περισσότερη διάθεση συνεργασίας στο εμπόριο. Την ίδια στιγμή, επανέλαβε ότι δεν αποκλείει την επιβολή μονομερών όρων εάν δεν επιτευχθεί συμφωνία.
Στην Ιαπωνία, οι αποδόσεις των πολύ μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων σημείωσαν άλμα μετά από τρεις συνεχόμενες συνεδριάσεις υποχώρησης, εν μέσω προσδοκιών ότι το υπουργείο Οικονομικών θα μειώσει τις εκδόσεις αυτών των τίτλων για να περιορίσει τις πιέσεις στην αγορά.
Η απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομολόγου – σημείο αναφοράς για την Ευρωζώνη – ενισχύθηκε κατά 2 μονάδες βάσης στο 2,55%, έπειτα από χαμηλό 20 ημερών στο 2,513% που καταγράφηκε τη Δευτέρα.
Στις ΗΠΑ, τα προθεσμιακά συμβόλαια για τους βασικούς χρηματιστηριακούς δείκτες υποχώρησαν, αντιστρέφοντας τη χθεσινή δυναμική που είχε τροφοδοτηθεί από την αποκλιμάκωση των εμπορικών εντάσεων.
Πιθανή μείωση επιτοκίων από την ΕΚΤ
Η προοπτική επιβολής αμερικανικών δασμών εντείνει τις εκτιμήσεις ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ενδέχεται να χαλαρώσει περαιτέρω τη νομισματική της πολιτική, στην περίπτωση που προκληθεί ισχυρή επιβράδυνση της οικονομίας της Ευρωζώνης, ώστε να αποτραπεί η υποχώρηση του πληθωρισμού κάτω από τον στόχο.
Οι αγορές τιμολογούν με πιθανότητα 90% μια μείωση των επιτοκίων της ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης στην προσεχή συνεδρίαση. Οι προβλέψεις δείχνουν το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων να διαμορφώνεται στο 1,70% έως τον Δεκέμβριο, από 1,55% στα μέσα Απριλίου.
Ο επικεφαλής οικονομολόγος της ΕΚΤ, Φίλιπ Λέιν, προειδοποίησε ότι παρότι τα περισσότερα στοιχεία συγκλίνουν προς συνέχιση της αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού, ο κίνδυνος αποτυχίας στις εμπορικές συνομιλίες με τις ΗΠΑ θα μπορούσε να δημιουργήσει πληθωριστικές πιέσεις.
Πίεση στην αγορά εργασίας της Γερμανίας
Τα τελευταία στοιχεία για την απασχόληση στη Γερμανία δείχνουν μεγαλύτερη του αναμενόμενου αύξηση της ανεργίας τον Μάιο. Σύμφωνα με τον Κάρστεν Μπρζέσκι, επικεφαλής οικονομολόγο της ING, υπάρχουν ενδείξεις σταθεροποίησης, αλλά οι ανακοινώσεις για περικοπές κόστους σε βασικούς τομείς όπως η αυτοκινητοβιομηχανία, σε συνδυασμό με την αύξηση των πτωχεύσεων, συνιστούν ισχυρές ενδείξεις ότι δεν υπάρχει περιθώριο εφησυχασμού.
Ιταλία και περιφερειακές αποδόσεις
Η απόδοση του 10ετούς ιταλικού ομολόγου αυξήθηκε κατά 2 μονάδες βάσης στο 3,55%, ενώ η διαφορά απόδοσης με το αντίστοιχο γερμανικό τίτλο διαμορφώθηκε στις 97 μονάδες βάσης – από τις 90,9 της προηγούμενης εβδομάδας, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Μάρτιο του 2021.
Η Barclays αναθεώρησε καθοδικά την εκτίμησή της για το εύρος της διαφοράς μεταξύ ιταλικών και γερμανικών ομολόγων στις 70–120 μ.β. (από 90–140), τονίζοντας ότι η σύγκλιση των αποδόσεων αντανακλά τη σταδιακή εξομοίωση μεταξύ των κρατικών τίτλων του πυρήνα και της περιφέρειας της Ευρωζώνης.
