Η δραστηριότητα του ιδιωτικού τομέα στην ευρωζώνη συρρικνώθηκε για πρώτη φορά μετά από πέντε μήνες, καθώς ο σύνθετος δείκτης PMI της HCOB υποχώρησε στις 49,5 μονάδες τον Μάιο του 2025, από 50,4 τον Απρίλιο, χαμηλότερα από τις προσδοκίες της αγοράς (50,7) και κάτω από το όριο των 50 μονάδων που διαχωρίζει την ανάπτυξη από την ύφεση.
Η κάμψη αυτή ήταν ευρείας βάσης: η δραστηριότητα στον τομέα των υπηρεσιών υποχώρησε απότομα στις 48,9 μονάδες (χαμηλό 16 μηνών), ενώ η μεταποίηση –παρότι διατήρησε θετική παραγωγή– κατέγραψε πτώση στον κύριο δείκτη PMI στις 49,4 μονάδες, το υψηλότερο επίπεδο εδώ και 33 μήνες.
Ασθενική ζήτηση και επιδείνωση παραγγελιών
Η ζήτηση παραμένει υποτονική, με τις νέες παραγγελίες να συνεχίζουν την πτωτική τους πορεία για δωδέκατο συνεχόμενο μήνα. Οι παραγγελίες στον τομέα των υπηρεσιών μειώθηκαν για τέταρτο μήνα στη σειρά, ενώ στη μεταποίηση σταθεροποιήθηκαν για πρώτη φορά έπειτα από τρία χρόνια συνεχών μειώσεων. Στην εξωτερική ζήτηση, η υποχώρηση ήταν επίσης αισθητή, χωρίς ιδιαίτερες μεταβολές σε σχέση με τον Απρίλιο.
Αξιοσημείωτο είναι ότι η μείωση της ζήτησης φαίνεται να επηρεάζεται από γεωπολιτικούς παράγοντες και εμπορικούς δασμούς: οι ανησυχίες για ενδεχόμενους αμερικανικούς δασμούς και οι πιθανές ευρωπαϊκές αντίμετρα φαίνεται να οδηγούν σε αναβολή ή προεξόφληση παραγγελιών από τους πελάτες.
Στασιμότητα στην απασχόληση – ραγδαίες αποκλίσεις στις τιμές
Η αύξηση της απασχόλησης που είχε καταγραφεί τον Μάρτιο και τον Απρίλιο σταμάτησε, με το ισοζύγιο των προσλήψεων να παραμένει ουσιαστικά αμετάβλητο. Στον τομέα των υπηρεσιών υπήρξε οριακή αύξηση, η οποία όμως αντισταθμίστηκε από μείωση στη μεταποίηση. Παράλληλα, τα ανεκτέλεστα έργα συνεχίζουν να μειώνονται σταθερά – για 26ο συνεχόμενο μήνα.
Σε επίπεδο τιμών, το κόστος εισροών υποχώρησε σημαντικά στη μεταποίηση – η μεγαλύτερη μείωση από τον Μάρτιο του 2024 – αλλά αυξήθηκε σημαντικά στις υπηρεσίες. Οι τιμές πώλησης ακολούθησαν παρόμοιο μοτίβο, με πτώση στη μεταποίηση και αυξήσεις στις υπηρεσίες. Η συνολική πληθωριστική πίεση σε τιμές παραγωγού περιορίστηκε στο χαμηλότερο επίπεδο επτά μηνών.
Χαμηλότερη εμπιστοσύνη – οριακά αισιόδοξες οι προβλέψεις
Ο δείκτης επιχειρηματικής εμπιστοσύνης υποχώρησε για δεύτερο μήνα και έφτασε στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2023. Η απαισιοδοξία κυριάρχησε ιδιαίτερα στον τομέα των υπηρεσιών, όπου η εμπιστοσύνη ήταν η δεύτερη χαμηλότερη από το 2012 (εξαιρουμένων των lockdown του 2020). Αντίθετα, στη μεταποίηση καταγράφηκε μικρή αύξηση αισιοδοξίας, με ενίσχυση κυρίως από τη Γερμανία και τη Γαλλία.
Όπως σχολιάζει και ο Cyrus de la Rubia της HCOB: «Η ύφεση στον ιδιωτικό τομέα δεν μπορεί να αποδοθεί μόνο στους φόβους για τους αμερικανικούς δασμούς. Αντίθετα, η σχετική ανθεκτικότητα της μεταποίησης μπορεί να οφείλεται στην προεξόφληση παραγγελιών για να αποφευχθούν μελλοντικές επιβαρύνσεις. Η υποτονικότητα του εσωτερικού τομέα των υπηρεσιών είναι το βασικό πρόβλημα».
