Το ισχυρότερο τρίμηνο στην ιστορία της ήταν το Q1 για την Alpha Bank, από πλευράς κερδοφορίας, με τη διοόκηση να αναθεωρεί από τώρα τους στόχους για το σύνολο του έτους, καθώς αποτιμά την επίδραση των εξαγορών και της δυναμικής του asset management,
Με τα καθαρά προσαρμοσμένα κέρδη να ανέρχονται στα €239,3 εκατ., αυξημένα κατά +22,2% σε σχέση με το Q4 2024 και +7,6% ετησίως, το Q1 του 2025 καταγράφεται ως το ισχυρότερο στην ιστορία της Alpha Bank, ενώ παράλληλα το Return on Tangible Book Value (RoTBV) που βρίσκεται στο 15,4%, επιβεβαιώνει την ικανότητά της διοίκησης να εκτελεί με συνέπεια το στρατηγικό της σχέδιο.
Η Alpha Bank εμφανίζεται ενισχυμένη σε όλα τα μέτωπα στο ξεκίνημα του 2025, με σταθερή λειτουργική βάση, ισχυρά κεφαλαιακά αποθέματα και στρατηγική επέκτασης σε κρίσιμους τομείς, όπως η επενδυτική τραπεζική. Η διοίκηση δείχνει αποφασισμένη να κεφαλαιοποιήσει τις διαρθρωτικές της υπεροχές και να συνεχίσει την ανοδική πορεία, θέτοντας υψηλότερους στόχους για το μέλλον.
- Τα καθαρά έσοδα από τόκους διαμορφώθηκαν στα €395,3 εκατ., μειωμένα κατά -2,6% σε τριμηνιαία και -6,2% σε ετήσια βάση, κυρίως λόγω του μικρότερου ημερολογιακά τριμήνου και της επίδρασης της πτώσης επιτοκίων.
- Τα καθαρά έσοδα από προμήθειες ανήλθαν σε €107,5 εκατ., μειωμένα κατά 6% τριμηνιαία λόγω εποχικότητας και κυβερνητικών παρεμβάσεων (ειδικά στο κομμάτι πληρωμών), αλλά ενισχυμένα κατά +11% ετησίως (ή +16% εξαιρώντας τις παρεμβάσεις).
- Το λειτουργικό αποτέλεσμα προ προβλέψεων διαμορφώθηκε στα €355,1 εκατ. (+4,9% QoQ), ενώ τα προσαρμοσμένα κέρδη μετά από φόρους έφτασαν στα €239,3 εκατ..
NII υπό πίεση αλλά με ισχυρές αντιστάσεις
Το Καθαρό Έσοδο από Τόκους (NII) διαμορφώθηκε στα €395,3 εκατ., μειωμένο κατά -2,6% τριμηνιαία και -6,2% ετησίως, κυρίως λόγω του μικρότερου ημερολογιακά τριμήνου και της έναρξης κύκλου μείωσης επιτοκίων. Ωστόσο:
-
Εξαιρουμένων εποχικών παραγόντων, η μείωση ήταν μόλις -0,4%.
-
Ο ισολογισμός εμφανίζει χαμηλή ευαισθησία σε μειώσεις επιτοκίων.
-
Η διοίκηση διατηρεί αμετάβλητο τον στόχο NII για το 2025 στα €1,65 δισ.
Η μείωση του κόστους χρηματοδότησης (-10 μ.β. σε 121 μ.β.) και η αύξηση του μέσου υπολοίπου καταθέσεων λειτούργησαν ως σταθεροποιητικοί παράγοντες.
Μέρισμα και πρόγραμμα επαναγοράς
Η Διοίκηση της Alpha Bank πήρε πρόβλεψη για την διανομή μερίσματος 111 εκατ. ευρώ το α’ τρίμηνο που αντιστοιχεί στο 50% των κερδών. Για το 2025, η διοίκηση της Alpha Bank θα προτείνει τη διανομή του 50% επί των δημοσιευμένων κερδών της εκ των οποίων το 75% μέσω της επαναγοράς ιδίων μετοχών (buyback), επιβεβαιώνοντας την εμπιστοσύνη στις προοπτικές της Τράπεζας και την αποτίμηση της στην αγορά.
Δανειακή επέκταση και ποιότητα ενεργητικού
- Το χαρτοφυλάκιο εξυπηρετούμενων δανείων ανήλθε στα €33,7 δισ., αυξημένο +13% σε ετήσια και +1% σε τριμηνιαία βάση. Η καθαρή πιστωτική επέκταση στην Ελλάδα ανήλθε σε €0,6 δισ..
- Ο δείκτης Μη Εξυπηρετούμενων Ανοιγμάτων (ΜΕΑ) παρέμεινε σταθερός στο 3,8%, ενώ ο δείκτης κάλυψης ΜΕΑ ενισχύθηκε στο 50% και συνολικά στο 125% με εξασφαλίσεις.
- Το κόστος πιστωτικού κινδύνου μειώθηκε στις 53 μονάδες βάσης (από 67μ.β. το Q4), ενισχύοντας τη βιωσιμότητα της κερδοφορίας.
Κεφαλαιακή επάρκεια
- Ο δείκτης FL CET1 ανήλθε σε 16,3%, απορροφώντας προβλέψεις μερισμάτων (€111 εκατ., δηλαδή 50% των καθαρών κερδών του τριμήνου), καθώς και την επίπτωση της Βασιλείας IV (CRR III).
- Η ενσώματη καθαρή θέση διαμορφώθηκε στα €7,22 δισ. (+9,1% YoY), ενώ η καθαρή αξία ανά μετοχή αυξήθηκε στα €3,07.
Κινήσεις διαφοροποίησης
Η εξαγορά της AXIA Ventures καθιστά την Alpha Bank τη μόνη πλήρως καθετοποιημένη επενδυτική τράπεζα σε Ελλάδα και Κύπρο. Τα έσοδα από επενδυτική τραπεζική αναμένεται να τριπλασιαστούν, ξεπερνώντας τα €45 εκατ., ενώ εκτιμάται ότι η απόδοση της επένδυσης θα ξεπεράσει το 20%. Πρόκειται για την τρίτη στρατηγική εξαγορά του Ομίλου μέσα σε τέσσερις μήνες, μετά τις FlexFin και Astro Bank.
Wealth Management και ιδιωτικό χρήμα σε άνοδο
Η Alpha Bank καταγράφει σημαντική αύξηση στον τομέα διαχείρισης περιουσίας, με:
-
Άνοδο AUMs κατά +12,1% ετησίως
-
Καθαρά έσοδα προμηθειών αυξημένα +11% (ή +16% χωρίς κυβερνητική επίδραση), στηριζόμενα κυρίως από:
-
Προμήθειες διαχείρισης χαρτοφυλακίου (+53% YoY)
-
Bancassurance, κάρτες και πληρωμές
-
Τα συνολικά κεφάλαια πελατών αυξήθηκαν κατά €5,2 δισ. ή 8,1% ετησίως, με τον δείκτη LCR να διατηρείται στο υψηλό 199%, πολύ πάνω από τις εποπτικές απαιτήσεις.
Αναθεώρηση στόχων έως το 2027
Η τράπεζα αναθεωρεί ανοδικά τους μεσοπρόθεσμους στόχους της:
- EPS > €0,45 (+7% από την προηγούμενη εκτίμηση)
- RoTE στο ~13% (+1 π.μ.)
- Διατήρηση του CET1 >16%, παρά τη σταδιακή μείωση των επιτοκίων.
Οι εκτιμήσεις στηρίζονται σε ανθεκτικά έσοδα από τόκους, αύξηση δανείων, επέκταση σε fees και ενίσχυση μέσω στρατηγικών εξαγορών.
Προοπτικές και μακροοικονομικό περιβάλλον
Η διοίκηση εκτιμά ότι η ελληνική οικονομία θα διατηρήσει την αναπτυξιακή της τροχιά, παρά τις παγκόσμιες γεωπολιτικές εντάσεις και τον εμπορικό προστατευτισμό. Η Alpha Bank ενισχύει περαιτέρω την κεφαλαιακή της βάση και δηλώνει έτοιμη να απορροφήσει εξωτερικές αναταράξεις, ενώ επαναβεβαιώνει τη δέσμευσή της για διανομή αξίας στους μετόχους και επέκταση με στρατηγικό σχεδιασμό.
Ψαλτης: Οι εξαγορές Flexfin, Astro και AXIA ανεβάζουν τον πήχη
«Έχοντας κλείσει το 2024 με εξαιρετικές επιδόσεις, η Alpha Bank διατηρεί τη δυναμική της και το 2025, καταγράφοντας το ισχυρότερο τρίμηνο από απόψεως κερδοφορίας στην ιστορία της, με καθαρά κέρδη ύψους 223 εκατομμυρίων ευρώ στο πρώτο τρίμηνο, επίδοση που μεταφράζεται σε απόδοση επί των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων της τάξης του 15,4%. Αυτό το ισχυρό αποτέλεσμα, μας τοποθετεί σε σταθερή τροχιά επίτευξης των στόχων, επιβεβαιώνοντας έτσι την συνεπή και στοχευμένη υλοποίηση του στρατηγικού μας πλάνου.
Τα αποτελέσματα αυτά εδράζονται στις ισχυρές πηγές εσόδων της Τράπεζας. Αναμένουμε πως το καθαρό έσοδο από τόκους θα παραμείνει σταθερό το 2025, τα επιτόκια βάσης θα μειωθούν κατά το ήμισυ, από το 4 στο 2%, γεγονός που αντικατοπτρίζει την ισχυρή δομή του ισολογισμού μας και την χαμηλή ευαισθησία μας στις επιτοκιακές μεταβολές. Ως αποτέλεσμα, τα κέρδη μας θα παραμείνουν σε σταθερά ανοδική πορεία.
Το πρώτο τρίμηνο του 2025, υπήρξε σημαντική αβεβαιότητα στο γεωπολιτικό πεδίο, που είχε ως αποτέλεσμα αυξημένη μεταβλητότητα στις αγορές και αβεβαιότητα στο επιχειρηματικό περιβάλλον. Ωστόσο, ο άμεσος αντίκτυπος στην ελληνική οικονομία αναμένεται να είναι εξαιρετικά περιορισμένος. Αυτό εξηγεί την ισχυρή αναπτυξιακή τροχιά της Alpha Bank.
Το δανειακό μας χαρτοφυλάκιο μεγεθύνθηκε κατά 13% σε ετήσια βάση, ενώ τα υπό διαχείριση κεφάλαια των πελατών μας αυξήθηκαν κατά 8%, επιτρέποντας περαιτέρω ουσιαστική αύξηση των προμηθειών της τάξης του 12% σε ετήσια βάση.
Η κεφαλαιακή μας θέση είναι εξίσου ισχυρή, με οργανική δημιουργία κεφαλαίων 71 μονάδων βάσης, με αποτέλεσμα ο δείκτης CET1 να διαμορφώνεται στο 16,3% για το α’ τρίμηνο. Επιπλέον, αυξήσαμε την πρόβλεψή μας για διανομή μερίσματος στο 50% των κερδών του 2025, ήτοι 111 εκατ. ευρώ για το τρίμηνο αυτό, αποδεικνύοντας έτσι τη δέσμευσή μας για υψηλές αποδόσεις στους μετόχους μας. Ο ρυθμός δημιουργίας κεφαλαίων και η ισχυρή κεφαλαιακή μας θέση σημαίνουν ότι μπορούμε άνετα να υποστηρίξουμε τη μεγέθυνση του δανειακού μας χαρτοφυλακίου αλλά και πιο γενναιόδωρες διανομές, διατηρώντας παράλληλα στρατηγική ευελιξία για την ενίσχυση της αξίας για τους μετόχους μας.
Σε συνέχεια των συναλλαγών με τη FlexFin και την Astro Bank νωρίτερα μέσα στο έτος, προχωρήσαμε στην τρίτη εξαγορά μέσα σε τέσσερις μόλις μήνες. Είμαστε ενθουσιασμένοι για την εξαγορά της AXIA Ventures, μία στρατηγική κίνηση που αποσκοπεί στην δημιουργία της μεγαλύτερης πλατφόρμας επενδυτικής τραπεζικής και κεφαλαιαγορών στην Ελλάδα και την Κύπρο. Αυτή η συνεργασία θα τριπλασιάσει τα έσοδά μας από τις υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής και αξιογράφων από 10-15 εκατ. ευρώ ετησίως, σε περισσότερα από 45 εκατ. ευρώ ετησίως, και αναμένεται να έχει θετική επίδραση στα κέρδη ανά μετοχή, με απόδοση επένδυσης άνω του 20%.
Η αξία που δημιουργείται από τις στοχευμένες αυτές εξαγορές, μας επιτρέπει να ανεβάσουμε τον πήχη των μεσοπρόθεσμων επιδόσεών μας. Μέχρι το 2027, αναμένουμε πλέον ότι τα κέρδη ανά μετοχή θα ξεπεράσουν τα €0,45, αύξηση 7% σε σχέση με τις προηγούμενες προβλέψεις μας, και η απόδοση των ιδίων κεφαλαίων θα ενισχυθεί κατά 1 ποσοστιαία μονάδα, σε 13%. Τα διαρθρωτικά μας πλεονεκτήματα, δηλαδή τα ανθεκτικά καθαρά έσοδα από τόκους, ο αυξανόμενος όγκος δανείων και η επέκταση των εσόδων από προμήθειες, επιτρέπουν τη διαρκή αύξηση κερδών κατά 11% ετησίως, και πέραν του 2025.
Στην Alpha Bank, οι προτεραιότητές μας παραμένουν σαφείς: επέκταση και κερδοφορία του δανειακού μας χαρτοφυλακίου, εξασφάλιση γενναιόδωρων διανομών στους μετόχους και αξιοποίηση του πλεονάζοντος κεφαλαίου για την υλοποίηση της στρατηγικής μας. Είμαστε πεπεισμένοι ότι θα συνεχίσουμε να υλοποιούμε αυτές τις προτεραιότητες και να μεγιστοποιούμε την αξία για τους μετόχους μας.»
