Νέο γύρο ανησυχιών για τις ευρωπαϊκές τράπεζες και το Real Estate πυροδότησε η επιστροφή της Deutsche Bank σε ζημιές το δεύτερο τρίμηνο, μετά από τέσσερα χρόνια, ενώ η ΕΚΤ παράλληλα ελέγχει τη μεγαλύτερη τράπεζα της Ευρωζώνη για το ενδεχόμενο να υποδηλώνει ζημιές από μοχλευμένα δάνεια.
Η απόφαση της Deutsche Bank AG να αναλάβει μεγαλύτερες προβλήψεις για τα επισφαλή δάνεια στον τομέα των εμπορικών ακινήτων επιβάρυνε ένα κατά τα άλλα θετικό τρίμηνο για αρκετές από τις μεγαλύτερες τράπεζες της Ευρώπης.
Τα αποτελέσματα της Deutsche Bank επιβεβαιώνουν τα καμπανάκι της ΕΚΤ και ξυπβούν εφιάλτες στους επενδυτές, για το “χημείο” της Deutsche Bank, για την εκκαθάριση του οποίου αναλώθηκαν τρεις CEO… κι όπως φαίνεται ακόμη έχει πολλούς σκελετούς στο ντουλάπι.
Η μεγαλύτερη τράπεζα της Γερμανίας ανέβαλε επίσης τα σχέδια για επαναγορά μετοχών φέτος, λόγω μιας προηγουμένως γνωστοποιημένης χρέωσης για νομικές υποθέσεις, οδηγώντας τα αποτελέσματα στο κόκκινο για πρώτη φορά από το 2020. Ο τίτλος της τράπεζας έφτασε να γράφει ενδοσυνεδριακά απώλειες 8,5% την Τετάρτη, τη μεγαλύτερη πτώση σε σχεδόν τρεις μήνες.
«Η αρχή μιας ανάκαμψης που μπορεί να περίμενα πριν από τρεις μήνες δεν έχει συμβεί ακόμα», δήλωσε ο Οικονομικός Διευθυντής James von Moltke σε κλήση με αναλυτές, αναφερόμενος στην έκθεση της τράπεζας σε δάνεια για εμπορικά ακίνητα.
Auditor’s note: Η ΕΚΤ το είχε προβλέψει
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) εκφράζει εδώ και καιρό ανησυχίες για την αγορά εμπορικών ακινήτων. Με τον τομέα να δείχνει σημάδια υπερθέρμανσης, η ΕΚΤ έχει προειδοποιήσει για τις πιθανές επιπτώσεις στις ευρωπαϊκές τράπεζες. Οι ανησυχίες της ΕΚΤ εδράζονται στην πιθανότητα μελλοντικών απομειώσεων και πτώσης των αξιών των ακινήτων, οι οποίες θα μπορούσαν να επηρεάσουν σημαντικά τη χρηματοοικονομική σταθερότητα των ιδρυμάτων που είναι βαριά επενδεδυμένα σε αυτόν τον τομέα.
Τους τελευταίους μήνες, η ΕΚΤ έχει αυξήσει την εποπτεία της στην έκθεση των τραπεζών στα εμπορικά ακίνητα, προτρέποντάς τις να ενισχύσουν τις προβλέψεις τους για επισφαλή δάνεια. Η προληπτική στάση της ΕΚΤ απορρέει από μια ευρύτερη στρατηγική για τη μείωση των κινδύνων που θα μπορούσαν να προκύψουν από μια πτώση στην αγορά ακινήτων. Σύμφωνα με το Bloomberg, η ΕΚΤ εξετάζει το ενδεχόμενο να ζητήσει από τις τράπεζες να προβλέψουν περίπου €7 δισεκατομμύρια πρόσθετες προβλέψεις για κάλυψη πιθανών ζημιών από μοχλευμένα χρηματοδοτικά και χρέη εμπορικών ακινήτων.
Η Deutsche Bank, μεταξύ άλλων, βρίσκεται στο στόχαστρο της ΕΚΤ. Παρά την πεποίθηση ότι έχει κάνει επαρκείς προβλέψεις, η πρόσκληση της κεντρικής τράπεζας για αυξημένη επαγρύπνηση αντανακλά την προσδοκία της για πιο δύσκολους καιρούς στον τομέα των εμπορικών ακινήτων. Η πιθανή αστάθεια αυτού του τομέα θεωρείται ως κρίσιμη απειλή για το ευρύτερο χρηματοπιστωτικό σύστημα, ωθώντας την ΕΚΤ να λάβει προληπτικά μέτρα για να διασφαλίσει την οικονομική σταθερότητα.
Αντιδράσεις της και επιπτώσεις
Τα απογοητευτικά αποτελέσματα της Deutsche Bank μείωσαν την αισιοδοξία για τον τραπεζικό τομέα σε όλη την περιοχή, οδηγώντας σε ευρύτερη πτώση των ευρωπαϊκών τραπεζικών μετοχών. Παρά τις θετικές προβλέψεις εσόδων από την ιταλική UniCredit SpA και την ισπανική Banco Santander SA, και την αύξηση 57% στις συναλλαγές μετοχών για τη γαλλική BNP Paribas SA, το γενικό κλίμα παρέμεινε επιφυλακτικό.
Οι μετοχές της Deutsche Bank ήταν μειωμένες κατά 5,6% στις 2:22 μ.μ. στο χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης, σημειώνοντας τη χειρότερη απόδοση μεταξύ των μεγάλων ευρωπαϊκών τραπεζών. Η BNP και η UniCredit υποχώρησαν επίσης, με μόνο τη Santander να παρουσιάζει κέρδη.
Η Santander αύξησε τον στόχο της για αύξηση των εσόδων φέτος και τόνισε την εστίαση της στον έλεγχο των εξόδων αφού ανέφερε κέρδη ρεκόρ στο δεύτερο τρίμηνο, ενισχυμένη από τις κύριες αγορές της, την Ισπανία και τη Βραζιλία. Αντίθετα, οι επενδυτές δεν ήταν ικανοποιημένοι με την BNP Paribas παρά το ότι ξεπέρασε τις προβλέψεις για τα κέρδη. Η γαλλική τράπεζα ανέφερε μείωση των εσόδων από τις συναλλαγές σταθερού εισοδήματος σε σύγκριση με τον μέσο όρο αύξησης για τον ανταγωνισμό στις ΗΠΑ.
Στην αγορά, ο τίτλος της BNP Paribas κινήθηκε ανοδικά, ένδειξη ότι οι επενδυτές είχαν ενσωματώσει τους προβληματισμούς και ότι τα αποτελέσματα και οι προοπτικές αλλάζουν το στόρι. Η τράπεζα ενισχύεται σταθερά, μετά την απόκτηση τμήματος των δραστηριοτήτων της Deutsche Bank.
Προοπτικές και Στρατηγικές Προσαρμογές
Παρά την οπισθοδρόμηση στο δεύτερο τρίμηνο, η Deutsche Bank παραμένει αισιόδοξη για την υπέρβαση της δέσμευσης για €8 δισ. σε αποδόσεις μερισμάτων μεσοπρόθεσμα. Ο Διευθύνων Σύμβουλος Christian Sewing επανέλαβε τους στόχους για υψηλότερη κερδοφορία και έσοδα €30 δισεκατομμυρίων φέτος, ενώ μειώνει τα κόστη του back office.
Ο Sewing έχει ενισχύσει τη μονάδα συμβουλευτικών υπηρεσιών με την αγορά της Numis Corp. πέρυσι για την αύξηση των εσόδων από τέλη. Η Deutsche Bank είναι επίσης μία από τις λίγες τράπεζες που έχουν επιλέξει να επωφεληθούν από την πτώση στις συναλλαγές για να προσθέσουν προσωπικό στη μονάδα M&A, η οποία είδε μια ισχυρή ανάκαμψη στα έσοδα κατά το τρίμηνο.
Τί λένε οι αναλυτές
Σύμφωνα με το Bloomberg Intelligence, η ορμή της Deutsche Bank σταμάτησε στο δεύτερο τρίμηνο, με τα καλύτερα από τα αναμενόμενα τέλη προέλευσης και συμβουλών (διπλασιασμός σε σχέση με το 2ο τρίμηνο του 2023) και σταθερά υποκείμενα κόστη να αντισταθμίζονται από μια πτώση 3% στα έσοδα από συναλλαγές σταθερού εισοδήματος. Αυτό χάθηκε σε σχέση με την αύξηση 6% που ανέφεραν οι ανταγωνιστές στις ΗΠΑ, γεγονός που μπορεί να οδηγήσει τους αναλυτές να μειώσουν τις εκτιμήσεις τους. Οι υψηλότερες απομειώσεις και οι αυξημένες προβλέψεις για ολόκληρο το έτος λόγω της πίεσης στον τομέα των εμπορικών ακινήτων, καθώς και μια πρόβλεψη €1,3 δισ. που σχετίζεται με την εξαγορά της Postbank, περιορίζουν τις δυνατότητες για επαναγορά μετοχών στο δεύτερο εξάμηνο του έτους.
Στο δεύτερο τρίμηνο, η η Deutsche Bank εμφάνισε ζημιές €143 εκατ. στα κέρδη ανά μετοχή, για πρώτη φορά από το δεύτερο τρίμηνο του 2020. Αυτό το στοιχείο περιλάμβανε μια πρόβλεψη €1,3 δισ. που σχετίζεται με τη μονάδα λιανικής της Postbank.
Η τράπεζα είναι εξετάζεται επίσης από την ΕΚΤ για κινδύνους από δανειακή μόχλευση, με τον SSM να εξετάζει πρόσθετες προβλέψεις για τέτοια χρέη. Ο Sewing και ο von Moltke εξέφρασαν την εμπιστοσύνη τους στις τρέχουσες προβλέψεις της τράπεζας για την τον κλάδο των μοχλευμένων δανείων, αλλά οι προειδοποιήσεις της κεντρικής τράπεζας σηματοδοτούν ότι οι προκλήσεις στον τομέα των εμπορικών ακινήτων μπορεί να παραμείνουν.
Συμπέρασμα
Τα πρόσφατα οικονομικά αποτελέσματα της Deutsche Bank και οι ευρύτερες ανησυχίες που υπογραμμίζονται από την ΕΚΤ αναδεικνύουν την πιθανή αστάθεια στον τομέα των εμπορικών ακινήτων και τις επιπτώσεις της στον τραπεζικό τομέα. Καθώς η ΕΚΤ συνεχίζει να παρακολουθεί και να μετριάζει τους κινδύνους, οι ευρωπαϊκές τράπεζες μπορεί να χρειαστεί να πλοηγηθούν σε ένα δύσκολο τοπίο για να διατηρήσουν τη σταθερότητα και την κερδοφορία.
