Η πτώση του πληθωρισμού και η συνεπακόλουθη – ως συνέπεια της εξάρτησης από τα δεδομένα – στροφή των κεντρικών τραπεζών προς μία πιο διευκολυντική νομισματική πολιτική είχε σημαντικές επιπτώσεις και στις αγορές, καθώς δημιούργησε ένα κλίμα μεγάλης επενδυτικής ευφορίας σε ΗΠΑ και Ευρωζώνη τόσο στις αγορές σταθερού εισοδήματος όσο και στις αγορές μετοχικών αξιών.
Για το 2024 το ερώτημα που προκύπτει είναι αν μπορεί αυτή η θετική εικόνα να συνεχιστεί ή θα υπάρξουν διαφοροποιήσεις κατά τη διάρκεια του έτους;
Στην κατηγορία των επενδύσεων σταθερού εισοδήματος η θετικής μας άποψη, αναφέρει η Τράπεζα Πειραιώς, προς τα κρατικά ομόλογα ΗΠΑ και Ευρωζώνης δικαιώθηκε τους τελευταίους δύο μήνες του 2023 με τον πιο θεαματικό τρόπο.
Στον αντίποδα, «οι προσδοκίες μας για την πορεία των μετοχικών αγορών είναι περισσότερο πολυεπίπεδες (υψηλές υφιστάμενες αποτιμήσεις σε όρους P/E, χαμηλό premium έναντι των ομολόγων). Για το λόγο αυτό διατηρούμε την ήπια αρνητική άποψη μας και στρεφόμαστε σε αμυντικούς κλάδους, σε κλάδους υψηλής μερισματικής απόδοσης καθώς και κλάδους που προσφέρουν ευκαιρίες εξαιτίας των χαμηλών αποτιμήσεων τους (Ενέργεια & Τράπεζες)»
Η προσδοκία μας είναι ότι σε δεύτερο χρόνο, τυχόν διόρθωση των αγορών, σε συνδυασμό με το γεγονός ότι από τα μέσα του 2024 οι αγορές θα αρχίσουν να προεξοφλούν τα κέρδη του 2025, είναι πιθανό να δημιουργήσουν ένα παράθυρο για εκ νέου μεταβολή στις απόψεις μας για μετοχές σε θετική.
Τέλος στην κατηγορία των εμπορευμάτων διατηρούμε την ουδέτερη άποψή μας στο πετρέλαιο και την ήπια αρνητική για τον χρυσό.
