Η πλήρης διακοπή των ενεργειακών εξαγωγών από τον Περσικό Κόλπο εισέρχεται στην τέταρτη εβδομάδα σύγκρουσης και μετατρέπεται στον κυρίαρχο παράγοντα διαμόρφωσης των αγορών.
Οι τιμές ενέργειας, οι πληθωριστικές προσδοκίες και η σταθερότητα της εφοδιαστικής αλυσίδας συγκεντρώνουν το σύνολο της προσοχής, με τις αγορές να λειτουργούν πλέον υπό καθεστώς γεωπολιτικού κινδύνου υψηλής έντασης.
Η εβδομάδα χαρακτηρίζεται από περιορισμένο όγκο μακροοικονομικών δεδομένων σε σύγκριση με τη βαρύτητα των εξελίξεων, γεγονός που ενισχύει ακόμη περισσότερο τον ρόλο της γεωπολιτικής ως βασικού καταλύτη. Οι δείκτες επιχειρηματικής δραστηριότητας (PMI), οι δείκτες εμπιστοσύνης και τα στοιχεία πληθωρισμού λειτουργούν ως εργαλεία αποτύπωσης του άμεσου αντίκτυπου της κρίσης στην πραγματική οικονομία.
Σε αυτό το περιβάλλον, οι κεντρικές τράπεζες βρίσκονται αντιμέτωπες με ένα νέο δίλημμα πολιτικής: η επιμονή του πληθωρισμού λόγω ενέργειας περιορίζει τα περιθώρια χαλάρωσης, την ίδια στιγμή που η επιβράδυνση της δραστηριότητας αρχίζει να γίνεται ορατή σε Ευρώπη και Ασία. Η αγορά αναζητά σαφή σήματα κατεύθυνσης, χωρίς προς το παρόν να τα λαμβάνει.
ΗΠΑ: Περιορισμένα δεδομένα, αυξημένη ευαισθησία στο sentiment
Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η σύγκρουση μεταξύ ΗΠΑ–Ισραήλ–Ιράν διαμορφώνει πλήρως το επενδυτικό κλίμα, μεταφέροντας το βάρος από τα θεμελιώδη στα γεωπολιτικά δεδομένα. Οι αγορές παρακολουθούν στενά τις εξελίξεις στην ενέργεια, με τις πληθωριστικές πιέσεις να αναζωπυρώνονται.
Ο δείκτης S&P Global PMI για τον Μάρτιο αναμένεται να προσφέρει την πρώτη ένδειξη για την επίδραση της κρίσης στη δραστηριότητα. Παράλληλα, οι τιμές εισαγωγών εκτιμάται ότι θα αυξηθούν κατά 0,2%, επιβεβαιώνοντας τη μετακύλιση του ενεργειακού κόστους.
Ιδιαίτερη σημασία αποδίδεται στον τελικό δείκτη καταναλωτικής εμπιστοσύνης του Πανεπιστημίου του Michigan, καθώς η προκαταρκτική μέτρηση κατέγραψε ήδη σημάδια επιδείνωσης. Οι περιφερειακοί δείκτες μεταποίησης (Richmond, Kansas, Chicago Fed) αποκτούν μεγαλύτερη βαρύτητα ως early indicators.
Στη Λατινική Αμερική, το ενδιαφέρον επικεντρώνεται στη νομισματική πολιτική του Μεξικού και στα στοιχεία πληθωρισμού και εμπορίου σε Βραζιλία και Μεξικό, με τις αναδυόμενες αγορές να παραμένουν ιδιαίτερα ευάλωτες στις ενεργειακές διαταραχές.
Ευρώπη: Επιδείνωση κλίματος και επιστροφή σε συρρίκνωση
Η ευρωπαϊκή οικονομία εισέρχεται σε φάση επιβράδυνσης, με τους δείκτες PMI να αποτυπώνουν επιδείνωση τόσο στη μεταποίηση όσο και στις υπηρεσίες. Η μεταποίηση σε Γερμανία, Γαλλία και Ευρωζώνη αναμένεται να περάσει εκ νέου σε συρρίκνωση, ενώ και ο τομέας υπηρεσιών εμφανίζει σαφή κάμψη.
Στη Γερμανία, οι δείκτες εμπιστοσύνης GfK και Ifo προβλέπεται να υποχωρήσουν σημαντικά, αντανακλώντας το βάρος της ενεργειακής κρίσης και της αβεβαιότητας. Η πτώση σε χαμηλά διετίας για την καταναλωτική εμπιστοσύνη και 11μήνου για το επιχειρηματικό κλίμα υποδηλώνει συστημική επιδείνωση.
Σε επίπεδο Ευρωζώνης, η καταναλωτική εμπιστοσύνη συνεχίζει την πτωτική της πορεία, επιβεβαιώνοντας ότι η κρίση μεταδίδεται άμεσα στη ζήτηση.
Στο μέτωπο του πληθωρισμού:
- Η Ισπανία αναμένεται να καταγράψει άνοδο στο 2,4%
- Το Ηνωμένο Βασίλειο διατηρεί τον πληθωρισμό στο 3%, με τον δομικό στο 3,1%
Η σταθερότητα του πληθωρισμού σε υψηλά επίπεδα περιορίζει τις επιλογές νομισματικής πολιτικής. Η Norges Bank συνεδριάζει εν μέσω αυξημένης αβεβαιότητας, με το προηγούμενο μήνυμα των ευρωπαϊκών κεντρικών τραπεζών να υποδεικνύει στάση αναμονής.
Σε πολιτικό επίπεδο, οι εκλογές στη Δανία προσθέτουν έναν επιπλέον παράγοντα αβεβαιότητας, με τη γεωπολιτική ατζέντα να κυριαρχεί και να επηρεάζει ακόμη και εσωτερικές πολιτικές ισορροπίες.
Ασία-Ειρηνικός: Πληθωρισμός και ανθεκτικότητα δραστηριότητας
Στην Ασία, η εικόνα εμφανίζεται πιο διαφοροποιημένη, με τις οικονομίες να επιδεικνύουν σχετική ανθεκτικότητα, παρά την πίεση από την ενέργεια.
Στην Ιαπωνία, ο πληθωρισμός αναμένεται να υποχωρήσει στο 1,7%, γεγονός που δημιουργεί περιθώρια πιο ήπιας νομισματικής στάσης. Τα πρακτικά της Τράπεζας της Ιαπωνίας θα προσφέρουν ενδείξεις για την κατεύθυνση πολιτικής, ενώ οι PMI δείχνουν ήπια επιβράδυνση.
Στην Αυστραλία, ο πληθωρισμός διατηρείται στο 3,8%, μετά από δύο συνεχόμενες αυξήσεις επιτοκίων, επιβεβαιώνοντας τη δυσκολία αποκλιμάκωσης των τιμών.
Στην Κίνα, η απουσία σημαντικών δεδομένων περιορίζει την ορατότητα, με τα βιομηχανικά κέρδη να αποτελούν τη μοναδική ένδειξη. Αντίθετα, σε Ινδία και άλλες ασιατικές οικονομίες, οι PMI θα δείξουν εάν η δυναμική ανάπτυξης παραμένει ανέπαφη.
Παράλληλα, εμπορικά στοιχεία από χώρες όπως η Σαουδική Αραβία και η Ταϊλάνδη αποκτούν αυξημένη σημασία, καθώς αντανακλούν τις άμεσες επιπτώσεις της ενεργειακής κρίσης στις ροές εμπορίου.
