Η Πειραιώς ανακοίνωσε payout 55% για τη χρήση 2025, με συνολική διανομή €592 εκατ. προς τους μετόχους, που αντιστοιχεί σε συνολική απόδοση 7%.
Η διοίκηση ανακοίνωσε ότι θα προτείνει μέρισμα €0,40 ανά μετοχή σε μετρητά το β΄ τρίμηνο 2026, ενώ ήδη έχει υλοποιήσει πρόγραμμα επαναγοράς ιδίων μετοχών €100 εκατ. στο δ΄ τρίμηνο 2025. Όπως είπε ο Χρήστος Μεγάλου στο πλαίσιο του conference call η διανομή σηματοδοτεί αύξηση 5% σε σχέση με το προηγούμενο επίπεδο, ξεκαθαρίζοντας ότι στο εξής τα μερίσματα θα δίνονται σε μετρητά. Επίσης, άφησε ανοικτό το ενδεχόμενο περαιτέρω αύξησης του συντελεστή διανομής στο μέλλον, τονίζοντας ότι η συστηματική επιστροφή κεφαλαίου αποτελεί κεντρική φιλοσοφία της τράπεζας.
Η διανομή εντάσσεται στη στρατηγική κανονικότητα της τράπεζας και αντανακλά τη δομική της ικανότητα να παράγει κεφάλαιο. Η διοίκηση υπογράμμισε ότι η μείωση του Pillar 2 Guidance στο 1% και το περιθώριο άνω των 270 μονάδων βάσης πάνω από τις εποπτικές απαιτήσεις επιτρέπουν την αύξηση του payout από 50% σε 55%, μεταφέροντας την κεφαλαιακή ευελιξία στους μετόχους.
Η συνολική διανομή από τα κέρδη του 2025 ανέρχεται σε €592 εκατ., με προτεινόμενο μέρισμα €0,40 ανά μετοχή και ήδη υλοποιημένη επαναγορά ιδίων μετοχών €100 εκατ. Το συνολικό yield διαμορφώνεται στο 7%.
Με CET1 στο 12,7% και συνολικό δείκτη κεφαλαίου 18,7%, η τράπεζα παρουσίασε τη διανομή ως αποτέλεσμα συστηματικής απομείωσης κινδύνου και οργανικής δημιουργίας κεφαλαίου, ακόμη και μετά την απορρόφηση της εξαγοράς της Εθνικής Ασφαλιστικής και την ισχυρή πιστωτική επέκταση.
‘Ασσoς στο μανίκι τα 12 δισ. σε AUM
Η διοίκηση ανέφερε ότι τα υπό διαχείριση κεφάλαια (AUM) διαμορφώθηκαν σε ιστορικά υψηλά επίπεδα το 2025, υπερβαίνοντας τα €12 δισ., καταγράφοντας ισχυρή ετήσια αύξηση που προήλθε τόσο από καθαρές εισροές όσο και από θετικές αποτιμήσεις χαρτοφυλακίων. Οι καθαρές εισροές κινήθηκαν σε επίπεδα άνω του €1 δισ., με σημαντική συμβολή από προϊόντα αμοιβαίων κεφαλαίων, επενδυτικές λύσεις τρίτων (open architecture) και δομημένα προϊόντα.
Η διοίκηση συνέδεσε άμεσα την άνοδο του AUM με την αύξηση των προμηθειών διαχείρισης και διάθεσης επενδυτικών προϊόντων, επισημαίνοντας ότι το wealth management και το bancassurance αποτελούν βασικούς μοχλούς περαιτέρω διεύρυνσης των υπό διαχείριση κεφαλαίων. Παράλληλα, υπογράμμισε ότι η στρατηγική ενίσχυσης του επενδυτικού προφίλ των πελατών στοχεύει στη σταθεροποίηση των επαναλαμβανόμενων εσόδων σε περιβάλλον χαμηλότερων επιτοκίων.
CET1 στο 12,7% με μεγάλο μαξιλάρι
Ο CET1 διαμορφώθηκε στο 12,7%, έναντι περίπου 13% προηγουμένως, με τη διοίκηση να επιλέγει την ενίσχυση των διανομών προς τους μετόχους. Ο συνολικός δείκτης κεφαλαίων ανήλθε στο 18,7%, με περιθώριο ασφαλείας 275 μονάδων βάσης έναντι των εποπτικών απαιτήσεων.
Η διοίκηση τόνισε ότι η μείωση του Pillar 2 Guidance στο 1% επιτρέπει μεγαλύτερη ευελιξία στη διαχείριση κεφαλαίου και ότι η αύξηση του payout από 50% σε 55% αντανακλά αυτή τη βελτιωμένη εποπτική θέση. Η στρατηγική κατεύθυνση παραμένει η οργανική παραγωγή κεφαλαίου και η σταδιακή επιστροφή του στους μετόχους.
Πιστωτική επέκταση και επιτοκιακό περιβάλλον
Η Πειραιώς κατέγραψε καθαρή πιστωτική επέκταση €3,9 δισ. το 2025. Το χαρτοφυλάκιο δανείων ανήλθε σε €37,3 δισ. στο τέλος του έτους, από €33,7 δισ. το 2024. Τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα υποχώρησαν στο 2%, επιβεβαιώνοντας τη σταθεροποίηση της ποιότητας ενεργητικού.
Ο Χρήστος Μεγάλου έδωσε ιδιαίτερη έμφαση στη δυναμική του 2026, σημειώνοντας ότι υπάρχει μεγάλη «ουρά» συμφωνιών από το 2025, η οποία θα ενισχύσει σημαντικά τις εκταμιεύσεις το επόμενο έτος. Όπως ανέφερε, η τράπεζα είχε ήδη υπερβεί τους στόχους της στο εννεάμηνο και στο τελευταίο τρίμηνο δεν υπήρχε πίεση για τεχνητή επιτάχυνση εκταμιεύσεων.
Η διοίκηση εκτιμά ότι η ισχυρή γραμμή νέων δανείων θα αποτελέσει βασικό μοχλό εσόδων σε ένα περιβάλλον σταθεροποίησης επιτοκίων.
Διαφοροποίηση εσόδων
Τα έσοδα από υπηρεσίες διαμορφώθηκαν σε €700 εκατ. το 2025, αυξημένα κατά 7%, αντιστοιχώντας στο 26% των συνολικών εσόδων. Η διοίκηση ανέδειξε την ενίσχυση σε asset management, bancassurance και επενδυτικές λύσεις ανοικτής αρχιτεκτονικής, παρουσιάζοντας την επίδοση ως ένδειξη ισχύος του franchise.
Σε ερωτήσεις αναλυτών για το κατά πόσο ο ισχυρός ρυθμός προμηθειών μπορεί να αποτελέσει νέα κανονικότητα, η διοίκηση τόνισε ότι η δυναμική είναι διαρθρωτική, αλλά προειδοποίησε ότι δεν πρέπει να γίνεται μηχανική ετήσια αναγωγή ενός ιδιαίτερα ισχυρού τριμήνου. Επισήμανε ότι μέρος της επίδοσης συνδέεται με επενδυτική δραστηριότητα και κεφαλαιαγορές, οι οποίες επηρεάζονται από το περιβάλλον.
Μέρισμα και οργανική παραγωγή
Σε ερώτηση για το μείγμα μεταξύ μερίσματος και επαναγοράς ιδίων μετοχών, η διοίκηση άφησε να εννοηθεί ότι για το 2026 η προτίμηση στρέφεται προς τη διανομή μετρητών. Επανέλαβε ότι στρατηγικός στόχος είναι η συστηματική επιστροφή κεφαλαίου, στον βαθμό που η τράπεζα το παράγει οργανικά και διατηρεί επαρκή κεφαλαιακά αποθέματα.
Η θέση αυτή ενισχύει την ανάγνωση ότι το 55% δεν παρουσιάζεται ως ανώτατο όριο, αλλά ως σημείο αναφοράς εντός ενός πλαισίου κεφαλαιακής πειθαρχίας.
Εξυγίναση ισολογισμού
Αναφορικά με τις επιβαρύνσεις του δ΄ τριμήνου, η διοίκηση τις χαρακτήρισε στοχευμένες κινήσεις εξυγίανσης και καθαρισμού ισολογισμού. Τόνισε ότι περιλαμβάνουν προσαρμογές αποτιμήσεων και ειδικά έξοδα που δεν αναμένεται να επαναληφθούν στο 2026.
Η τοποθέτηση στόχευε να διαχωρίσει την οργανική κερδοφορία από έκτακτα στοιχεία και να παρουσιάσει το 2026 ως έτος με καθαρότερη βάση σύγκρισης.
Ελεγχόμενες οι επιπλοκές από την απόφαση για τα κόκκινα
Σχετικά με τις εξελίξεις που συνδέονται με υποθέσεις τύπου Κατσέλη/Κασέλλι, η τράπεζα προσδιόρισε την άμεση έκθεση σε περίπου €50 εκατ., σε δάνεια κατηγορίας Stage 1. Η διοίκηση εκτίμησε ότι οποιαδήποτε επίπτωση θα κινηθεί εντός των ορίων κόστους κινδύνου και έχει ήδη ληφθεί υπόψη στον προϋπολογισμό.
Παράλληλα, επισήμανε ότι το ζήτημα αφορά κυρίως τις ταμειακές ροές τιτλοποιήσεων και όχι τους ισολογισμούς των τραπεζών, περιορίζοντας έτσι τον συστημικό χαρακτήρα της ανησυχίας.
Το επόμενο βήμα
Η Πειραιώς μεταφέρει πλέον το βάρος στο Capital Markets Day της 5ης Μαρτίου, όπου η διοίκηση θα παρουσιάσει το νέο μεσοπρόθεσμο πλάνο. Η αγορά θα αξιολογήσει εάν η σταθεροποίηση του NII, η διατηρήσιμη ενίσχυση προμηθειών και η κεφαλαιακή άνεση επαρκούν για να στηρίξουν σταθερά υψηλή διανομή.
Η διανομή του 55% των κερδών που αντιστοιχούν σε €592 εκατ. αποτελούν σαφές σήμα εμπιστοσύνης της διοίκησης στις προοπτικές του ομίλου και κίνηση στην κατεύθυνση της σύγκλισης με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο του 70%. Το ζητούμενο πλέον είναι η επιβεβαίωση αυτής της εμπιστοσύνης μέσα από την οργανική κερδοφορία της επόμενης χρήσης.
