Την πέμπτη συνεχόμενη χρονιά ισχυρής ανάπτυξης καταγράφει η Coca-Cola HBC το 2025, με αύξηση τόσο στον όγκο πωλήσεων όσο και στα καθαρά έσοδα, βελτίωση περιθωρίων και «γεμάτη» εικόνα κερδοφορίας, ενώ παράλληλα ανεβάζει μέρισμα και διατηρεί χαμηλή μόχλευση.
Συγκεκριμένα, τα καθαρά έσοδα από πωλήσεις ενισχύθηκαν κατά 7,9% σε δημοσιευμένη βάση στα 11,6 δισ. ευρώ, ενώ σε οργανική βάση η αύξηση διαμορφώθηκε στο 8,1%, με τον όγκο πωλήσεων να ανεβαίνει κατά 2,8%. Κομβική ήταν η συμβολή των ανθρακούχων αναψυκτικών (+2,5%) αλλά και των ποτών ενέργειας, όπου η εταιρεία «τρέχει» με εντυπωσιακό ρυθμό (+28,3%). Παράλληλα, τα καθαρά έσοδα ανά κιβώτιο αυξήθηκαν κατά 5,1% σε οργανική βάση, καθώς οι πρωτοβουλίες revenue growth management και η υποχώρηση του πληθωρισμού στήριξαν το μείγμα και την τιμολόγηση.
Στην κερδοφορία, τα συγκρίσιμα λειτουργικά κέρδη ανήλθαν σε 1,356 δισ. ευρώ, με άνοδο 13,8% σε δημοσιευμένη βάση και 11,5% σε οργανική. Το συγκρίσιμο λειτουργικό περιθώριο βελτιώθηκε στο 11,7% (αύξηση 60 μ.β. σε δημοσιευμένη βάση), ενώ το συγκρίσιμο περιθώριο μεικτού κέρδους ανέβηκε στο 36,8% (+70 μ.β.), σε ένα έτος που η Coca-Cola HBC αύξησε τις επενδύσεις marketing για να αξιοποιήσει ευκαιρίες ανάπτυξης. Η απόδοση επενδεδυμένων κεφαλαίων (ROIC) ενισχύθηκε κατά 100 μ.β. στο 19,4%, αποτυπώνοντας τη βελτιωμένη αποδοτικότητα.
Σε επίπεδο γεωγραφικών τομέων, η εικόνα ήταν ανοδική στα καθαρά έσοδα σε οργανική βάση σε όλες τις κατηγορίες αγορών: στις αναπτυγμένες αγορές τα έσοδα αυξήθηκαν 2,3% (με σταθερούς όγκους), στις αναπτυσσόμενες 6,1% και στις αναδυόμενες 13,2%, με την Αφρική να ξεχωρίζει και να οδηγεί και την άνοδο των λειτουργικών κερδών στις αναδυόμενες (+23,2% οργανικά).
Για τους μετόχους, τα συγκρίσιμα κέρδη ανά μετοχή αυξήθηκαν κατά 19,7% στα 2,72 ευρώ, ενώ οι καθαρές ταμειακές ροές παρέμειναν ισχυρές στα 700 εκατ. ευρώ, παρά την αύξηση των κεφαλαιουχικών δαπανών. Η εταιρεία προτείνει τακτικό μέρισμα 1,20 ευρώ ανά μετοχή, αυξημένο κατά 17% σε ετήσια βάση (payout 44%). Στον ισολογισμό, ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς συγκρίσιμο προσαρμοσμένο EBITDA διαμορφώθηκε σε 0,7x, επιβεβαιώνοντας τη χρηματοοικονομική άνεση.
Στρατηγικά, η Coca-Cola HBC συνεχίζει να «χτίζει» το χαρτοφυλάκιο 24/7 κατανάλωσης (αναψυκτικά, ενέργεια, καφές κ.ά.), αναδεικνύοντας την ισχυρή επίδοση στα energy drinks και την ανάπτυξη στον καφέ στο κανάλι της εκτός σπιτιού κατανάλωσης (Costa Coffee και Caffè Vergnano). Σημαντικό ορόσημο για το προφίλ ανάπτυξης αποτελεί και η συμφωνία εξαγοράς του 75% της Coca-Cola Beverages Africa, με στόχο -όπως έχει ανακοινωθεί- ολοκλήρωση έως τα τέλη του 2026, εφόσον ληφθούν οι απαιτούμενες εγκρίσεις.
Προοπτικές
Για το 2026, η Coca-Cola HBC διατηρεί θετικό τόνο, αναγνωρίζοντας ωστόσο ότι το μακροοικονομικό και γεωπολιτικό περιβάλλον θα παραμείνει απαιτητικό. Η εταιρεία δίνει καθοδήγηση για οργανική αύξηση των καθαρών εσόδων από πωλήσεις κατά 6%-7% και οργανική αύξηση των λειτουργικών κερδών κατά 7%-10%, επισημαίνοντας ότι η αναπτυξιακή πορεία θα συνεχιστεί μέσα από το χαρτοφυλάκιο 24/7 κατανάλωσης και τις πρωτοβουλίες ενίσχυσης του μείγματος και της εμπορικής εκτέλεσης.
Στο πλαίσιο των βασικών παραδοχών της, η εταιρεία εκτιμά ότι οι συναλλαγματικές ισοτιμίες μπορεί να έχουν αρνητική επίδραση στα συγκρίσιμα λειτουργικά κέρδη ύψους 0-30 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, ο συγκρίσιμος πραγματικός φορολογικός συντελεστής τοποθετείται στο 26%-28%, ενώ τα καθαρά χρηματοοικονομικά έξοδα εκτιμώνται σε 25-45 εκατ. ευρώ. Επιπλέον, η Coca-Cola HBC αναφέρει ότι δεν αναμένει σημαντικά έξοδα αναδιάρθρωσης.
Σε επίπεδο στρατηγικών κινήσεων, η εταιρεία επαναβεβαιώνει ότι παραμένει εντός χρονοδιαγράμματος για την ολοκλήρωση της εξαγοράς του 75% της Coca-Cola Beverages Africa έως τα τέλη του 2026, υπό την προϋπόθεση των απαιτούμενων εγκρίσεων, σημειώνοντας ότι οι προβλέψεις για τα χρηματοοικονομικά μεγέθη του 2026 δεν ενσωματώνουν ακόμη την πλήρη ενοποίησή της.
