Η Deutsche Bank ανακοίνωσε κέρδη-ρεκόρ και νέο buyback 1 δισ. ευρώ, όμως το κλίμα επισκιάστηκε από την έφοδο των αρχών στα γραφεία της στη Φρανκφούρτη, στο πλαίσιο έρευνας για πιθανό ξέπλυμα που συνδέεται με εταιρείες με δεσμούς με τον Roman Abramovich, πιέζοντας τη μετοχή.
Η μεγαλύτερη τράπεζα της Γερμανίας έκλεισε μια χρονιά-ορόσημο σε επίπεδο κερδών, ενισχυμένη από καλύτερες επιδόσεις στις αγορές και με επιπλέον «δώρο» προς τους μετόχους ένα νέο buyback 1 δισ. ευρώ. Η κίνηση, μαζί με μέρισμα 1 ευρώ ανά μετοχή, ανεβάζει τις συνολικές διανομές περίπου στο 50% των κερδών της περασμένης χρονιάς, δίνοντας πόντους στον CEO Christian Sewing, ο οποίος επιχειρεί να παγιώσει την εικόνα της «επιστροφής» της τράπεζας.
Στο τέταρτο τρίμηνο, η δραστηριότητα στα ομόλογα, τα νομίσματα και γενικότερα στα προϊόντα σταθερού εισοδήματος κινήθηκε ιδιαίτερα δυνατά. Τα έσοδα της μονάδας fixed income και currencies αυξήθηκαν 6% σε ετήσια βάση, στην καλύτερη επίδοση τέταρτου τριμήνου που έχει καταγράψει η τράπεζα. Ο CFO James von Moltke, μιλώντας στο Bloomberg TV, περιέγραψε «πολύ δυνατό ξεκίνημα» για το 2026 και προανήγγειλε ότι ο σχεδιασμός προβλέπει περισσότερες διανομές προς τους μετόχους στο δεύτερο μισό του έτους.
Ωστόσο, η ανακοίνωση των αποτελεσμάτων ήρθε με βαριά σκιά. Την Τετάρτη, οι αρχές πραγματοποίησαν έρευνα στα κεντρικά γραφεία της Deutsche Bank, εξέλιξη που αιφνιδίασε την αγορά και πρόσθεσε ένα ακόμη νομικό μέτωπο στην ατζέντα του Sewing, ο οποίος τα πρώτα χρόνια της θητείας του είχε ήδη πληρώσει ακριβά παλιές υποθέσεις. Η τράπεζα δηλώνει ότι συνεργάζεται πλήρως με τις αρχές. Σύμφωνα με πληροφορίες, η έρευνα συνδέεται με πιθανή υπόθεση ξεπλύματος που αφορά συναλλαγές της περιόδου 2013-2018, σχετιζόμενες με εταιρείες που φέρονται να συνδέονται με τον πλέον υπό κυρώσεις Roman Abramovich.
Η ένταση μεταφράστηκε και στο ταμπλό: η μετοχή υποχώρησε περίπου 1,5% στις συναλλαγές της Φρανκφούρτης, επεκτείνοντας την πτώση της προηγούμενης ημέρας. Οι αναλυτές εμφανίστηκαν διχασμένοι: ορισμένοι είδαν αποτελέσματα που δεν μετακινούν ουσιαστικά την «κοινή γραμμή» των εκτιμήσεων, ενώ άλλοι στάθηκαν στην ποιότητα των κερδών και στο ότι δεν υπήρχαν αρκετές «θετικές εκπλήξεις» για να δικαιολογηθεί νέο κύμα αναβαθμίσεων. Το βασικό μήνυμα που περνά στην αγορά είναι ότι η τράπεζα παραμένει υπό καθεστώς «show me», δηλαδή πρέπει να συνεχίσει να αποδεικνύει, τρίμηνο με τρίμηνο, ότι η βελτίωση δεν είναι συγκυριακή.
Στο επιχειρησιακό σκέλος, ο Sewing επιχείρησε να κλείσει κάθε συζήτηση περί εκτροχιασμού από την πορεία που έχει χαράξει. Σε μήνυμα προς το προσωπικό, τόνισε ότι η τράπεζα γνωρίζει τον προορισμό της και δεν πρόκειται να αλλάξει κατεύθυνση, υποβαθμίζοντας την επίπτωση της παρουσίας των εισαγγελικών αρχών στα γραφεία. Υπενθυμίζεται ότι τον Νοέμβριο είχε ανεβάσει τον πήχη σε βασικό στόχο αποδοτικότητας και είχε δεσμευθεί για διανομή 60% των κερδών στους μετόχους.
Για το 2026, η Deutsche Bank προβλέπει άνοδο εσόδων προς τα 33 δισ. ευρώ, με στήριξη από δάνεια και προμήθειες. Στην επενδυτική τραπεζική, βλέπει οριακά υψηλότερα έσοδα σε σχέση με πέρυσι, με άνοδο σε advisory και κεφαλαιαγορές, ενώ στο trading εκτιμά ουσιαστικά σταθερή εικόνα. Οι μη επιτοκιακές δαπάνες αναμένεται να κινηθούν λίγο πάνω από τα 21 δισ. ευρώ, εντός των κατευθύνσεων που έχει ήδη δώσει η διοίκηση.
Αξίζει να σημειωθεί ότι η ισχυροποίηση του ευρώ περιόρισε μέρος της δυναμικής σε σχέση με ανταγωνιστές που ανακοινώνουν σε δολάρια, όμως η Deutsche Bank κατάφερε να ξεχωρίσει σε συγκεκριμένες κατηγορίες μακροοικονομικών προϊόντων, με τον von Moltke να δείχνει ειδικά στο συνάλλαγμα και στις αναδυόμενες αγορές. Από την άλλη πλευρά, η επίδοση στο advisory και στο origination κινήθηκε χαμηλότερα, σε μια μονάδα που η διοίκηση προσπαθεί να ενισχύσει ενόψει ανάκαμψης της δραστηριότητας.
Στο περιβάλλον αυτό, η τράπεζα μπαίνει στο 2026 με δύο παράλληλες ιστορίες: από τη μία, ρεκόρ κερδών, buyback και φιλοδοξία για σταθερά υψηλές διανομές. Από την άλλη, ένα νέο νομικό μέτωπο που μπορεί να κρατήσει «νευρικές» τις αγορές, όσο μένει ανοικτό το τι ακριβώς θα προκύψει από την έρευνα.
