Ο FTSE 100 κινείται ανοδικά για δεύτερη συνεδρίαση, πλησιάζοντας νέο ιστορικό υψηλό, καθώς τα κέρδη από τον τραπεζικό κλάδο αντισταθμίζουν τις απώλειες των miners που πιέζονται από την υποχώρηση πολύτιμων και βασικών μετάλλων μετά το πρόσφατο ράλι.
Στο μεταξύ, η στερλίνα κινείται κοντά στα 1,37 δολάρια, ενώ τα gilts εμφανίζουν περιορισμένες μεταβολές, παρά το re-pricing στις προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων από την Bank of England (BOE), μετά τα νέα στοιχεία για τις τιμές στα καταστήματα.
Η εικόνα στις τράπεζες ενισχύεται από την HSBC, της οποίας η χρηματιστηριακή αξία περνά πάνω από ονόματα όπως Goldman Sachs και Morgan Stanley, τη στιγμή που η αδυναμία σε precious και base metals λειτουργεί αρνητικά για τις μεταλλευτικές. Στην αγορά συναλλάγματος, ένα σύντομο επεισόδιο μεταβλητότητας, με αφετηρία κινήσεις σε yen και δολάριο, δεν αλλάζει ουσιαστικά το επίπεδο της στερλίνας.
Στην αγορά ομολόγων, οι traders περιορίζουν ξανά τα στοιχήματα για cuts της BOE, καθώς επανέρχεται στο προσκήνιο το θέμα των «κολλημένων» πληθωριστικών πιέσεων. Η British Retail Consortium (BRC) ανέφερε ότι ο πληθωρισμός τιμών στα καταστήματα πλησίασε υψηλό σχεδόν διετίας, εξέλιξη που τροφοδοτεί την αναθεώρηση των προσδοκιών για τη νομισματική πολιτική.
Σε επιμέρους εταιρικές κινήσεις, η Cranswick ενισχύθηκε αφού ανακοίνωσε ότι είχε καλή επίδοση στην εορταστική περίοδο. Αντίθετα, πιέζονται οι μετοχές του ιδιοκτήτη της William Hill, καθώς και της Dr Martens. Παράλληλα, το Ηνωμένο Βασίλειο προχωρά σε πλαφόν στα ground rents σε leasehold ακίνητα, με τον ασφαλιστικό όμιλο M&G να προειδοποιεί για one-off πλήγμα 230 εκατ. στερλινών λόγω των προτεινόμενων αλλαγών.
Η M&G ανέφερε ότι έχει άμεση έκθεση 722 εκατ. στερλινών σε assets ground rent μέσω shareholder fund και εκτιμά ότι μπορεί να απορροφήσει και να διαχειριστεί τον αντίκτυπο. Αναλυτές της RBC συμφωνούν ότι το πλήγμα είναι διαχειρίσιμο, επισημαίνοντας ωστόσο ότι η απόφαση απογοητεύει θεσμικούς επενδυτές που κατέχουν securitised ground rent assets, των οποίων το βασικό «ατού» ήταν οι μακροχρόνιες και προβλέψιμες πληρωμές. Η αντίδραση της αγοράς πάντως είναι ήπια, με τη μετοχή της M&G οριακά χαμηλότερα.
Στο μακροοικονομικό σκέλος, οι προσδοκίες πληθωρισμού θεωρούνται κρίσιμες για τη στερλίνα. Η μείωση των στοιχημάτων για cuts συνήθως στηρίζει το νόμισμα, όμως όταν η αναθεώρηση οφείλεται σε πληθωρισμό, μπορεί να λειτουργήσει αντίστροφα, καθώς εντείνει την ανησυχία για το διαθέσιμο εισόδημα και την ανάπτυξη. Επιπλέον, επισημαίνεται ότι και ο πολιτικός κίνδυνος στο Ηνωμένο Βασίλειο μπορεί να επηρεάσει τη δυναμική της στερλίνας. Σε αυτό το πλαίσιο, ο πρωθυπουργός Keir Starmer δήλωσε ότι η χώρα δεν θα χρειαστεί να επιλέξει ανάμεσα στις ΗΠΑ και την Κίνα.
Με βάση τα παραπάνω, η σημερινή εικόνα στο Ηνωμένο Βασίλειο συνοψίζεται ως εξής:
- Μετοχές: FTSE 100 σε δεύτερη ημέρα ανόδου, με στήριξη από τράπεζες και πίεση σε miners λόγω υποχώρησης μετάλλων.
- Τράπεζες: η HSBC ξεχωρίζει, με τη χρηματιστηριακή της αξία να περνά πάνω από Goldman Sachs και Morgan Stanley.
- FX: η στερλίνα κινείται γύρω στα $1,37, μετά από σύντομη μεταβλητότητα που συνδέεται με yen και δολάριο.
- Rates: οι αγορές «μαζεύουν» τις προσδοκίες για cuts της BOE, μετά τα στοιχεία της BRC για τιμές στα καταστήματα.
- Gilts: περιορισμένες κινήσεις, με την απόδοση του 2ετούς να έχει σβήσει τα κέρδη της αρχής του έτους και να κινείται κοντά στο 3,74%, σχεδόν στο επίπεδο του benchmark rate της BOE.
- Ground rents: πλαφόν στο ΗΒ, με M&G να βλέπει one-off πλήγμα £230 εκατ. και έκθεση £722 εκατ. σε assets ground rent.
- BOE pricing: για το υπόλοιπο έτος τιμολογούνται λιγότερες από 34 μ.β. μειώσεων, από 43 μ.β. την περασμένη Τετάρτη και κοντά στις 48 μ.β. μία εβδομάδα νωρίτερα.
