Σε χαμηλό σχεδόν τετραετίας υποχώρησε το δολάριο, καθώς η ενίσχυση του ιαπωνικού γεν προσθέτει νέες πιέσεις στο αμερικανικό νόμισμα, ενώ η πολιτική και θεσμική αβεβαιότητα στις ΗΠΑ επανέρχεται στο προσκήνιο.
Ο δείκτης Bloomberg Dollar Spot Index υποχώρησε έως και 0,4%, στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Μάρτιο του 2022, επεκτείνοντας τις απώλειες για τέταρτη διαδοχική συνεδρίαση, μετά και τη χειρότερη εβδομάδα του δολαρίου από τον Μάιο.
Η τελευταία κίνηση αποδίδεται, μεταξύ άλλων, σε ενδείξεις ότι οι ΗΠΑ στηρίζουν προσπάθειες ενίσχυσης του γεν, επαναφέροντας στο τραπέζι το ενδεχόμενο συντονισμένων παρεμβάσεων στην αγορά συναλλάγματος. Το σενάριο αυτό αναζωπυρώνει τις προσδοκίες για καθοδηγούμενη αποδυνάμωση του δολαρίου έναντι βασικών εμπορικών εταίρων.
Παράλληλα, η αδυναμία του δολαρίου αντανακλά την επιφυλακτικότητα των επενδυτών απέναντι σε ένα περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας στην Ουάσιγκτον. Οι πρόσφατες απρόβλεπτες πολιτικές κινήσεις, συμπεριλαμβανομένων των δηλώσεων του προέδρου Donald Trump για ενδεχόμενη «ανάληψη» της Γροιλανδίας, έχουν επιβαρύνει το κλίμα. Σε πιο μακροπρόθεσμο ορίζοντα, ανησυχίες για την ανεξαρτησία της Federal Reserve, το διευρυνόμενο δημοσιονομικό έλλειμμα, τη χαλαρή δημοσιονομική πολιτική και την αυξανόμενη πολιτική πόλωση λειτουργούν σωρευτικά εις βάρος του δολαρίου.
«Με το ενδεχόμενο μερικού shutdown της ομοσπονδιακής κυβέρνησης να παραμένει ανοιχτό, υπάρχουν ακόμη αρκετοί λόγοι ανησυχίας για όσους ποντάρουν στο δολάριο», σημειώνει ο Kit Juckes, επικεφαλής στρατηγικής συναλλάγματος της Societe Generale. Όπως επισημαίνει, η πορεία της αμερικανικής οικονομίας θα καθορίσει το εύρος της χαλάρωσης της Fed και, κατ’ επέκταση, το αν το δολάριο μπορεί να αποδυναμωθεί περαιτέρω.
Τα τελευταία μακροοικονομικά στοιχεία από τις ΗΠΑ εξακολουθούν να δείχνουν ανθεκτική οικονομική δραστηριότητα, γεγονός που οδηγεί τις αγορές να εκτιμούν ότι η Fed θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στη συνεδρίαση αυτής της εβδομάδας. Για το σύνολο του έτους, ωστόσο, οι αγορές προεξοφλούν σχεδόν δύο μειώσεις κατά 25 μονάδες βάσης, διαφοροποιώντας έντονα τις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ από εκείνες άλλων μεγάλων κεντρικών τραπεζών, όπου κυριαρχεί το σενάριο σταθερότητας ή ακόμη και αύξησης επιτοκίων.
Πρόσθετη πίεση στο δολάριο ασκεί και η δήλωση του Trump ότι θα ανακοινώσει σύντομα τον διάδοχο του Jerome Powell στην προεδρία της Fed. Οι αγορές εκτιμούν ότι ο νέος επικεφαλής θα έχει μεγαλύτερη κλίση προς χαμηλότερο κόστος δανεισμού, στοιχείο που ενισχύει τα στοιχήματα υπέρ ενός πιο ήπιου νομισματικού κύκλου στις ΗΠΑ.
Συνοπτικά η εικόνα που διαμορφώνεται στην αγορά συναλλάγματος είναι η εξής:
- Ο δείκτης Bloomberg Dollar Spot Index υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Μάρτιο του 2022.
- Το δολάριο καταγράφει απώλειες για τέταρτη συνεχή ημέρα, μετά τη χειρότερη εβδομάδα από τον Μάιο.
- Η ενίσχυση του γεν και οι συζητήσεις για συντονισμένες παρεμβάσεις πιέζουν το αμερικανικό νόμισμα.
- Πολιτικοί και θεσμικοί κίνδυνοι στις ΗΠΑ (shutdown, Fed, έλλειμμα, πόλωση) επιβαρύνουν το κλίμα.
- Οι αγορές αναμένουν σταθερά επιτόκια από τη Fed βραχυπρόθεσμα, αλλά σχεδόν δύο μειώσεις εντός του έτους.
- Η επικείμενη επιλογή νέου προέδρου της Fed αυξάνει τα στοιχήματα για πιο χαλαρή νομισματική πολιτική.
