Ο χαλκός οδεύει προς το μεγαλύτερο σερί ανόδου από το 2017, κλείνοντας τον Δεκέμβριο με ισχυρό ράλι που τροφοδοτείται κυρίως από τον φόβο νέας πίεσης στην εφοδιαστική αλυσίδα. Το μέταλλο ενισχύθηκε έως και 3%, φτάνοντας τα 12.594 δολάρια ο τόνος, κίνηση που το έφερε σε τροχιά για όγδοη συνεχόμενη ανοδική συνεδρίαση, καθώς το θετικό κλίμα δείχνει ανθεκτικό.
Βασικός καταλύτης παραμένει η πιθανότητα επιβολής αμερικανικών δασμών στις εισαγωγές: traders «τρέχουν» να στείλουν ποσότητες προς τις ΗΠΑ για να προλάβουν ενδεχόμενες επιβαρύνσεις, σφίγγοντας την αγορά στον υπόλοιπο κόσμο. Ο χαλκός έγραψε τη Δευτέρα νέο ρεκόρ λίγο κάτω από τα 13.000 δολάρια/τόνο σε μια έντονη κίνηση τέλους έτους, πριν περιορίσει μέρος των κερδών. Σε ετήσια βάση, τα συμβόλαια ενισχύονται πάνω από 40%, προς τη μεγαλύτερη ετήσια άνοδο από το 2009. Στήριξη έδωσε και το ασθενέστερο δολάριο, που καθιστά τα μέταλλα φθηνότερα για αγοραστές εκτός ΗΠΑ.
Το 2025, τα προβλήματα προσφοράς κυριάρχησαν στο ευρύτερο σύμπλεγμα μετάλλων, με ατυχήματα και διαταραχές σε ορυχεία χαλκού από την Ινδονησία και τη Χιλή έως τη Λαϊκή Δημοκρατία του Κονγκό. Στο ίδιο μοτίβο, η παραγωγή αλουμινίου αντιμετωπίζει πιέσεις από υψηλότερο ενεργειακό κόστος και περιορισμούς στην Κίνα, ενώ και ο ψευδάργυρος έχει επηρεαστεί από διακοπές σε ορυχεία.
Για τον χαλκό ειδικά, η αγορά εξακολουθεί να «διαβάζει» πρωτίστως το ρίσκο των δασμών: η StoneX εκτιμά ότι τους επόμενους μήνες η κατεύθυνση θα καθοριστεί περισσότερο από το επενδυτικό συναίσθημα γύρω από ενδεχόμενους ειδικούς δασμούς στις εισαγωγές χαλκού στις ΗΠΑ, και από το πού βρίσκονται τα περιφερειακά αποθέματα και οι ροές μετάλλου προς αμερικανικά λιμάνια, παρά από τα “καθαρά” παγκόσμια θεμελιώδη. Την ίδια ώρα, η Mercuria έχει προειδοποιήσει ότι το 2026 μπορεί να υπάρξει ακραία έλλειψη χαλκού στον υπόλοιπο κόσμο, αν συνεχιστεί η μετατόπιση ποσοτήτων προς τις ΗΠΑ.
Ενδεικτικό των κινήσεων στην αγορά, το premium των συμβολαίων χαλκού Μαρτίου στο Comex έναντι αντίστοιχων στο LME υποχώρησε τις τελευταίες ημέρες, όμως τα αποθέματα στην αμερικανική αγορά παραμένουν αυξητικά. Σε συνδυασμό με ένα «θερμαινόμενο» μακροοικονομικό υπόβαθρο και τους συνεχιζόμενους κινδύνους προσφοράς, το αφήγημα της «τέλειας καταιγίδας» που στήριξε τον χαλκό στο δ’ τρίμηνο παραμένει σε ισχύ.
Στο LME, ο χαλκός διαπραγματευόταν γύρω στα 12.448,50 δολάρια/τόνο, με όλα τα βασικά μέταλλα να κινούνται ανοδικά. Ξεχώρισε το νικέλιο, μετά το σήμα από την Ινδονησία -κορυφαίο παραγωγό- ότι εξετάζει περικοπές προσφοράς με στόχο την ενίσχυση των τιμών.
