Την αναβάθμιση της Τράπεζας Κύπρου σε BBB από BBB- ανακοίνωσε η Fitch, ενώ παράλληλα αναθεώρησε και το viability rating σε bbb από bbb-, με σταθερές προοπτικές.
Η απόφαση της Fitch Ratings να αναβαθμίσει τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική αξιολόγηση (IDR) της Bank of Cyprus (BoC) σε ‘BBB’ από ‘BBB-’ και τη Viability Rating σε ‘bbb’ από ‘bbb-’, σηματοδοτεί ένα κρίσιμο βήμα στο ταξίδι εξυγίανσης και ενδυνάμωσης του κυπριακού τραπεζικού συστήματος. Με σταθερό outlook, η αναβάθμιση αποτυπώνει την επιστροφή της κυπριακής οικονομίας σε σταθερή ανάπτυξη και την ουσιαστική μείωση της ιδιωτικής υπερχρέωσης, δημιουργώντας ένα σαφώς βελτιωμένο λειτουργικό περιβάλλον για τις τράπεζες.
Η Fitch αναγνωρίζει ότι η κυπριακή οικονομία βρίσκεται σε φάση σταθερής μεγέθυνσης, με την απασχόληση και τα εισοδήματα να ενισχύονται, ενισχύοντας τις προοπτικές κερδοφορίας του τραπεζικού κλάδου. Σε αυτό το πλαίσιο, η Bank of Cyprus συνεχίζει να βελτιώνει το πιστωτικό της προφίλ, μειώνοντας σημαντικά τα legacy προβληματικά στοιχεία ενεργητικού, ενισχύοντας τα κεφαλαιακά της αποθέματα και διατηρώντας στιβαρή κερδοφορία.
Η αναβάθμιση της Fitch λειτουργεί ως αναγνώριση της δομικής σταθερότητας του ιδρύματος και της ανθεκτικότητάς του απέναντι σε μακροοικονομικούς κινδύνους. Επιβεβαιώνει επίσης ότι η σημαντική βελτίωση της ποιότητας ενεργητικού και η ευρεία κεφαλαιακή επάρκεια της BoC αποτελούν θεμέλιο για βιώσιμη ανάπτυξη, ενώ η στρατηγική ενίσχυσης των δραστηριοτήτων διαχείρισης περιουσίας, ασφαλιστικών υπηρεσιών και εσόδων από προμήθειες ενισχύει το διαφοροποιημένο προφίλ της τράπεζας.
Βελτιωμένο λειτουργικό περιβάλλον
Η Fitch αναβάθμισε το operating environment της Κύπρου στο ‘bbb’, στηριζόμενη σε σαφή βελτίωση των επιχειρηματικών και χρηματοοικονομικών προοπτικών για τις τράπεζες. Η κυπριακή οικονομία καταγράφει συνεχή ανάπτυξη, η ανεργία έχει υποχωρήσει σε χαμηλά επίπεδα και η ιδιωτική δανειοληπτική επιβάρυνση έχει μειωθεί, αποκαθιστώντας τη ροή νέων πιστώσεων σε ένα πλαίσιο χαμηλότερου κινδύνου.
Η σταθερή μακροοικονομική βάση ενισχύει τη δανειστική δραστηριότητα, μειώνει την πίεση στις προβλέψεις και προσφέρει στις τράπεζες ευκαιρίες για οργανική επέκταση. Η Bank of Cyprus, ως ηγετική δύναμη στην εγχώρια αγορά, είναι από τους βασικούς ωφελημένους αυτής της μετάβασης.
Παραμένοντας ένας από τους δύο μεγαλύτερους τραπεζικούς οργανισμούς στην Κύπρο, η BoC ενισχύει το ανταγωνιστικό της πλεονέκτημα μέσω ενός επιχειρηματικού μοντέλου που βασίζεται στο παραδοσιακό retail και commercial banking, εμπλουτισμένο από ασφαλιστικές και υπηρεσίες πληρωμών. Η μείωση των legacy προβληματικών στοιχείων και η υψηλή κερδοφορία αποτελούν δύο βασικούς πυλώνες που ενισχύουν τη σταθερότητα του προφίλ της τράπεζας.
Παράλληλα, οι στρατηγικές επενδύσεις σε wealth management, insurance και fee-based revenues αναμένεται να ενισχύσουν την ανθεκτικότητα των εσόδων σε ένα μακροοικονομικό περιβάλλον χαμηλότερων επιτοκίων τα επόμενα χρόνια.
Ταχεία βελτίωση ποιότητας ενεργητικού
Η Fitch επισημαίνει ότι τα αποτελέσματα της BoC στην εξυγίανση του ενεργητικού ήταν ταχύτερα από τις αρχικές προσδοκίες. Στο τέλος Σεπτεμβρίου 2025, ο δείκτης impaired loans είχε περιοριστεί στο 1,2%, ενώ ο δείκτης problem assets περίπου στο 5%, συμπεριλαμβανομένων των απομειωμένων δανείων και των κατασχεθέντων ακινήτων.
Η βελτίωση δεν περιορίζεται μόνο στον δανειακό χαρτοφυλάκιο. Σχεδόν το 50% του συνόλου του ενεργητικού αποτελείται από ταμειακά διαθέσιμα και υψηλής ποιότητας χρεόγραφα, μειώνοντας σημαντικά τον κίνδυνο ενεργητικού σε σύγκριση με το ιστορικό προφίλ της τράπεζας. Η Fitch εκτιμά ότι το περιβάλλον παραμένει ευνοϊκό για περαιτέρω ενίσχυση της ποιότητας του ενεργητικού μέσω πρόσθετων ρευστοποιήσεων και διαχείρισης foreclosed assets.
Σταθερά υψηλή κερδοφορία παρά την ομαλοποίηση επιτοκίων
Η κερδοφορία της BoC για το εννεάμηνο του 2025 παρέμεινε ισχυρή, με λειτουργικά κέρδη ίσα με 5,3% των RWA, στηριζόμενη κυρίως από ισχυρά καθαρά έσοδα τόκων και χαμηλότερες επιβαρύνσεις από legacy στοιχεία. Παρά τη σταδιακή υποχώρηση των επιτοκίων την επόμενη διετία, η Fitch αναμένει ότι ο δείκτης λειτουργικών κερδών θα παραμείνει άνω του 4%, χάρη στη βελτίωση του οικονομικού περιβάλλοντος, την ενίσχυση των προμηθειών και την αποτελεσματική διαχείριση κόστους.
Αυτή η δυναμική της κερδοφορίας αποτελεί κρίσιμο παράγοντα για τη διατήρηση της κεφαλαιακής επάρκειας και τη σταθερότητα του πιστωτικού προφίλ.
Ισχυρά κεφάλαια και μειωμένη κάλυψη από προβληματικά στοιχεία
Η τράπεζα διατηρεί CET1 ratio στο 20,5% στο τέλος Σεπτεμβρίου 2025, επίπεδο που διασφαλίζει σημαντικά περιθώρια άνω των εποπτικών απαιτήσεων. Η Fitch προβλέπει ότι ο δείκτης θα μείνει κοντά στα σημερινά επίπεδα τα επόμενα δύο χρόνια.
Ταυτόχρονα, ο βαθμός «δέσμευσης» του CET1 από προβληματικά στοιχεία έχει μειωθεί στο <20%, ενδεικτικό της προόδου στη διαχείριση NPEs και foreclosed properties. Η υποχώρηση αυτής της επιβάρυνσης μειώνει ουσιαστικά την ευαισθησία του κεφαλαίου σε ιστορικές αδυναμίες ποιότητας ενεργητικού.
Σταθερή βάση καταθέσεων και άνετα επίπεδα ρευστότητας
Η BoC διατηρεί ένα από τα πιο ανθεκτικά καταθετικά προφίλ στην κυπριακή αγορά. Το 61% των καταθέσεων προέρχεται από retail πελάτες και το 54% καλύπτεται από το καταθετικό εγγυοδοτικό σχήμα, παρέχοντας σταθερότητα και περιορισμένο κίνδυνο εκροών.
Οι καταθέσεις παραμένουν πολύ υψηλότερες από το σύνολο των χορηγήσεων, διατηρώντας ισχυρά liquidity buffers. Η πρόσβαση σε αγορές χονδρικής χρηματοδότησης ενισχύεται περαιτέρω από την επιτυχημένη έκδοση MREL-eligible χρέους και τη συμμόρφωση με τις τελικές απαιτήσεις MREL.
Τι μπορεί να οδηγήσει σε υποβάθμιση ή νέα αναβάθμιση
Κίνδυνοι υποβάθμισης
Η βαθμολογία θα μπορούσε να δεχθεί πίεση εάν:
- το κυπριακό οικονομικό περιβάλλον επιδεινωνόταν σημαντικά·
- η σχέση impaired loans αυξανόταν πάνω από 4% για παρατεταμένη περίοδο·
- ο CET1 υποχωρούσε κάτω από 15%·
- τα λειτουργικά κέρδη/RWA έπεφταν κάτω από 2,5% λόγω διαρθρωτικών αδυναμιών.
Προοπτικές αναβάθμισης
Η μελλοντική αναβάθμιση περιορίζεται από το μέγεθος και τη δομή της κυπριακής οικονομίας. Παρ’ όλα αυτά, οι πιθανότητες θα αυξάνονταν εάν:
- η κυπριακή οικονομία ενισχυόταν περαιτέρω, βελτιώνοντας τη διαφοροποίηση κινδύνου·
- ο CET1 παρέμενε γύρω στο 20%·
- τα impaired loans διατηρούνταν δομικά κάτω από 2%·
- η BoC διατηρούσε κερδοφορία άνω του 3,5% των RWA διαχρονικά.
Άλλες αξιολογήσεις: Καταθέσεις, βραχυπρόθεσμες βαθμολογίες και GSR
Η βραχυπρόθεσμη IDR παραμένει στο ‘F3’, ενώ η μακροπρόθεσμη αξιολόγηση καταθέσεων αναβαθμίστηκε σε ‘BBB+’, ένα notch πάνω από το IDR, λόγω πλήρους προτίμησης καταθετών και της συμμόρφωσης της τράπεζας με τις απαιτήσεις MREL.
Η βραχυπρόθεσμη αξιολόγηση καταθέσεων ανέβηκε επίσης σε ‘F2’, ενώ η GSR διατηρείται στο ‘no support’, αντικατοπτρίζοντας την εναρμόνιση με το ευρωπαϊκό πλαίσιο εξυγίανσης τραπεζών, το οποίο δεν διασφαλίζει την πλήρη στήριξη πιστωτών από το κράτος.
