Δύο καμπανάκια συναγερμών εντόπισαν από το treasury της Eurobank. Το ένα χτυπά στην Ευρώπη και ειδικά στη Γερμανία και το άλλο στις ΗΠΑ.
Μία και το δεύτερο είναι πιο επείγον γιατί μπορεί να έχουμε εξελίξεις από σήμερα το βράδυ ας ξεκινήσουμε με αυτό, αντίθετα από το report.
Ο συναγερμός στις ΗΠΑ αφορά την ισχυρή πιθανότητα ενός κλεισίματος της κυβέρνησης ενός “shutdown”. Αν το Κογκρέσο δεν εγκρίνει σήμερα μέτρα χρηματοδότησης, λένε από τη Eurobank, θα δούμε «το πρώτο κλείσιμο της κυβέρνησης των ΗΠΑ, σε επτά χρόνια» Οι επιπτώσεις υπολογίζονται αρκετάα ηπιότερες όμως.
Εάν συμβεί lockdown, οι «μη απαραίτητοι ομοσπονδιακοί υπάλληλοι» θα τεθούν σε προσωρινή άδεια. Οι οικονομολόγοι εκτιμούν ότι αυτό θα μπορούσε να κοστίσει στην οικονομία των ΗΠΑ περίπου 0,2% του ΑΕΠ ανά εβδομάδα σε ετήσια βάση. Τα προηγούμενα lockdowns κυμαίνονταν από λίγες ώρες έως 35 ημέρες (2018–2019).
Επιπτώσεις στην αγορά
Σε αντίθεση με το 2013, δεν υπάρχει κρίση ορίου χρέους, επομένως η αθέτηση πληρωμών δεν αποτελεί κίνδυνο. Η κύρια διαταραχή της αγοράς θα ήταν οι καθυστερήσεις στις δημοσιεύσεις βασικών οικονομικών δεδομένων, όπως οι εκθέσεις για την απασχόληση και τον πληθωρισμό.
Ωστόσο, να συμπληρώσουμε, η πιθανότητα απώλειας μίας μονάδας του ΑΕΠ σε 5 εβδομάδες, μόνο μικρό πράγμα δεν είναι. Αλλά οι πιθανές επιπτώσεις είναι μικρότερες.
Το πρόβλημα ανακύπτει από διαφωνίες σχετικά με τη χρηματοδότηση, την υγειονομική περίθαλψη και τις αλλαγές πολιτικής που πρότεινε ο Πρόεδρος Τραμπ. Ένα βραχυπρόθεσμο lockdown είναι ολοένα και πιο πιθανό, εκτός εάν επιτευχθεί γρήγορα συμβιβασμός, σήμερα.
Παρά τον έλεγχο των Ρεπουμπλικανών και στα δύο σώματα και στον Λευκό Οίκο, η Γερουσία απαιτεί 60 ψήφους για να ξεπεράσει το κώλυμα. Απαιτούνται τουλάχιστον επτά Δημοκρατικές ψήφοι, δίνοντας στους Δημοκρατικούς πλεονέκτημα σε θέματα όπως οι επιδοτήσεις του Affordable Care Act και οι περικοπές του Medicaid.
Μέχρι στιγμής έχει κυριαρχήσει αδιέξοδο στις διαπραγματεύσεις. Η Βουλή των Αντιπροσώπων ενέκρινε ένα ψήφισμα που υποστηρίχθηκε από τους Ρεπουμπλικάνους για τη χρηματοδότηση της κυβέρνησης έως τις 21 Νοεμβρίου, αλλά οι Δημοκρατικοί της Γερουσίας το απέρριψαν, επιδιώκοντας ευρύτερες παραχωρήσεις. Ο Τραμπ συναντήθηκε με ηγέτες και των δύο κομμάτων για να μεσολαβήσει σε μια συμφωνία, αλλά οι διαπραγματεύσεις παραμένουν τεταμένες.
Ο ομοσπονδιακός προϋπολογισμός της Γερμανίας
Ο νέος στόχος του ΝΑΤΟ για αμυντικές δαπάνες ύψους 5% του ΑΕΠ δίνει τον τόνο για την Ευρώπη, αλλά η ικανότητα της Γερμανίας να υλοποιήσει τους στόχους της περιορίζεται από αργές διαδικασίες προμηθειών και σημεία συμφόρησης στον σχεδιασμό υποδομών.
Το Βερολίνο έχει ανακοινώσει μια σημαντική επέκταση των δαπανών, αλλά οι πραγματικές εκροές υστερούν. Μεγάλο μέρος της αύξησης εξακολουθεί να είναι στα χαρτιά και όχι σε εκτέλεση, με ένα μεγάλο χάσμα μεταξύ των προγραμματισμένων δαπανών και αυτών που έχουν πραγματικά εκταμιευτεί μέχρι στιγμής.
Ειδικότερα, η Γερμανία είχε στοχεύσει περίπου 94 δισ. ευρώ για την άμυνα φέτος (βασικός προϋπολογισμός συν το ειδικό ταμείο), αλλά οι τρέχουσες προβλέψεις δείχνουν ότι οι δαπάνες θα φτάσουν περίπου στα 79 δισεκατομμύρια ευρώ – ελάχιστα πάνω από τα 74 δισ. ευρώ του περασμένου έτους. Οι καθυστερήσεις στις προμήθειες και οι περιορισμοί στην ικανότητα των προμηθευτών είναι οι κύριοι λόγοι.
Στο μεταξύ, το νέο ταμείο υποδομών και κλίματος ύψους 500 δισεκατομμυρίων ευρώ εκτός προϋπολογισμού είχε ως στόχο να οδηγήσει σε μια σταδιακή αλλαγή στις επενδύσεις. Αλλά το 2025, είναι πιθανό να δαπανηθούν μόνο περίπου 10 δισεκατομμύρια ευρώ από τα προγραμματισμένα 37 δισ. Τα κεφάλαια που θα μεταβιβαστούν σε περιφέρειες και δήμους ενδέχεται να μην μεταφραστούν σε νέα έργα, αλλά μάλλον να καλύψουν τα υπάρχοντα ελλείμματα.
Η Γερμανία έχει δημιουργήσει σημαντικό δημοσιονομικό χώρο και έχει φιλόδοξα σχέδια, αλλά η πραγματική εικόνα είναι αυτή της σταδιακής επέκτασης. Οι κοινωνικές δαπάνες αυξάνονται γρήγορα, ενώ οι μετασχηματιστικές επενδύσεις στην άμυνα και τις υποδομές θα χρειαστούν χρόνια πριν εμφανιστούν ουσιαστικά στον προϋπολογισμό και στην ευρύτερη οικονομία.
