Η υπερέκταση του bull market στις ΗΠΑ δεν βγάζει νόημα, τουλάχιστον με βάση το γενικότερο γεωπολιτικό και γεωοικονομικό περιβάλλον, εξηγείται όμως από την άφθονη ρευστότητα που κυκλοφορεί στο σύστημα και τις ισχυρές προσδοκίες για μείωση επιτοκίων από τη Fed τον Σεπτέμβριο.
Το bull market των αμερικανικών μετοχών διευρύνεται καθώς οι επενδυτές αναμένουν ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Fed) θα μειώσει τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο, με την ισοσταθμισμένη εκδοχή του δείκτη S&P 500 να καταγράφει τη μεγαλύτερη περίοδο μηνιαίων κερδών από το 2021.
Οι μετοχές του Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP), ενός διαπραγματεύσιμου αμοιβαίου κεφαλαίου που δίνει ίσο βάρος σε όλες τις μετοχές του δείκτη, ενισχύθηκαν κατά 2,7% τον Αύγουστο. Αυτό σηματοδότησε τον τέταρτο συνεχόμενο μήνα ανόδου, το μεγαλύτερο σερί από τον Μάιο του 2021, σύμφωνα με τα στοιχεία της FactSet.
Το Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS) — που επιδιώκει να δίνει ίσο βάρος στις επτά κορυφαίες μετοχές της Big Tech στο χαρτοφυλάκιό του, μεταξύ των οποίων Apple, Microsoft, Alphabet (Google), Amazon, Nvidia, Tesla και Meta Platforms — σημείωσε άνοδο άνω του 2% τον Αύγουστο, καταγράφοντας τον πέμπτο διαδοχικό μήνα κερδών. Πρόκειται για το μεγαλύτερο σερί από τον Μάρτιο του 2024, σύμφωνα με τη FactSet.
Ο δείκτης S\&P 500 (SPX), ο οποίος είναι βαρύς σε μετοχές Big Tech, σημείωσε άνοδο 1,9% τον Αύγουστο, επίσης για τέταρτο διαδοχικό μήνα ανόδου, καθώς η ανοδική αγορά συνεχίζεται φέτος. Οι αμερικανικές μετοχές κινούνται ανοδικά το 2025, με φόντο τη συνεχιζόμενη ανθεκτικότητα της οικονομίας των ΗΠΑ, καθώς η Υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης (BEA) εκτίμησε την Πέμπτη ότι το ΑΕΠ αυξήθηκε με ετήσιο ρυθμό 3,3% το δεύτερο τρίμηνο.
Η επόμενη εβδομάδα
Την επόμενη εβδομάδα, οι επενδυτές θα λάβουν την πολυαναμενόμενη ανακοίνωση για την αύξηση της απασχόλησης τον Αύγουστο, με την Έκθεση Απασχόλησης του Γραφείου Στατιστικής Εργασίας να δημοσιεύεται στις 5 Σεπτεμβρίου. Η ανακοίνωση ακολουθεί τα απροσδόκητα αδύναμα στοιχεία για την αγορά εργασίας του Ιουλίου. Οι επενδυτές εκτιμούν ότι η Fed θα μειώσει το βασικό επιτόκιο στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, εν μέρει λόγω των κινδύνων που σχετίζονται με την αγορά εργασίας.
Την ίδια στιγμή, ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ παραμένει πάνω από τον στόχο του 2% της Fed, με την έκθεση της BEA την Παρασκευή να δείχνει ότι τον Ιούλιο αυξήθηκε με ετήσιο ρυθμό 2,6%, βάσει του δείκτη προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE). Ο δομικός δείκτης PCE, που εξαιρεί τις ευμετάβλητες τιμές τροφίμων και ενέργειας και αποτελεί τον προτιμώμενο δείκτη πληθωρισμού της Fed, κατέγραψε αύξηση 2,9% σε ετήσια βάση.
Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό PCE ήταν σε ευθυγράμμιση με τις προσδοκίες της Wall Street.
Η εικόνα της αγοράς
Ο S&P 500 υποχώρησε κατά 0,6% την Παρασκευή, ενώ ο Dow Jones (DJIA) έχασε 0,2% και ο τεχνολογικά προσανατολισμένος Nasdaq Composite (COMP) υποχώρησε 1,1%, σύμφωνα με τα στοιχεία της Dow Jones Market Data. Και οι τρεις δείκτες σημείωσαν μικρές απώλειες σε εβδομαδιαία βάση, αλλά ολοκλήρωσαν τον Αύγουστο με μηνιαία κέρδη, με τον S\&P 500 να καταγράφει το μεγαλύτερο σερί από τον Σεπτέμβριο του 2024.
«Παρότι ο Σεπτέμβριος είναι κατά μέσο όρο ο ασθενέστερος μήνας του έτους, δεν βλέπουμε κάτι στον ορίζοντα που να εκτροχιάσει αυτήν την ανοδική αγορά», δήλωσε ο Chris Zaccarelli, επικεφαλής επενδύσεων της Northlight Asset Management, μέσω email την Παρασκευή.
«Αντίθετα, εάν υπάρξει κάποια μεταβλητότητα τον Σεπτέμβριο ή τον Οκτώβριο — κάτι τυπικό για αυτήν την εποχή του έτους — πιθανότατα θα αποδειχθεί μια εξαιρετική ευκαιρία αγοράς, καθώς προετοιμαζόμαστε για ράλι προς το τέλος του έτους, ιδιαίτερα εάν η Fed μειώνει τα επιτόκια εκτός ύφεσης», πρόσθεσε.
Ο S&P 500 έκλεισε την Παρασκευή με άνοδο 9,8% από την αρχή του έτους, κλείνοντας τον Αύγουστο μόλις 0,6% χαμηλότερα από το ιστορικό του υψηλό της Πέμπτης, σύμφωνα με τη Dow Jones Market Data.
Η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ θα παραμείνει κλειστή τη Δευτέρα λόγω της αργίας της Ημέρας της Εργασίας (Labor Day).
