Μπορεί ο Ντόναλντ Τραμπ να προσπάθησε να κάνει bullying στον Τζέι Πάουελ πριν την κατάθεσή του στην Επιτροπή της Βουλής, ο διοικητής της Fed όμως δεν υπέκυψε, αρνούμενος να μιλήσει για την προοπτική μείωσης επιτοκίων…
Ο πρόεδρος της Fed Τζερόμ Πάουελ είχε πολλές ευκαιρίες την Τρίτη να πει ξεκάθαρα στους νομοθέτες ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα θα μειώσει τα επιτόκια σύντομα. Δεν αξιοποίησε καμία από αυτές.
Αντί γι’ αυτό, επανέλαβε ότι δεν υπάρχει ανάγκη για βιαστικές κινήσεις, αντίθετα με τις εκκλήσεις του Προέδρου Τραμπ και τις δηλώσεις των διοικητών Κρίστοφερ Γουάλερ και Μισέλ Μπάουμαν, που άφησαν να εννοηθεί ότι είναι ανοιχτοί σε μείωση επιτοκίων ήδη από τον Ιούλιο.
«Αν αποδειχθεί ότι οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν συγκρατημένες, τότε θα φτάσουμε στο σημείο όπου θα μειώσουμε τα επιτόκια, νωρίτερα παρά αργότερα», απάντησε ο Πάουελ σε σχετική ερώτηση κατά την ακρόασή του στην Επιτροπή Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών της Βουλής. «Όμως δεν θα ήθελα να δείξω κάποια συγκεκριμένη συνεδρίαση. Δεν νομίζω ότι υπάρχει λόγος βιασύνης, καθώς η οικονομία παραμένει ισχυρή».
Οι δηλώσεις του ενώπιον του Κογκρέσου ήρθαν λίγες ημέρες μετά την απόφαση της Fed να διατηρήσει τα επιτόκια στο εύρος 4,25%-4,5%. Ο Πάουελ παραμένει υπέρ της προσεκτικής στάσης αναμονής, έως ότου υπάρξει μεγαλύτερη σαφήνεια για τις επιπτώσεις των πολιτικών Τραμπ, ιδίως των δασμών.
«Οι επιπτώσεις των δασμών θα εξαρτηθούν, μεταξύ άλλων, από το τελικό τους επίπεδο», δήλωσε. «Προς το παρόν, είμαστε σε καλή θέση ώστε να περιμένουμε περισσότερες ενδείξεις για την κατεύθυνση της οικονομίας πριν εξετάσουμε οποιαδήποτε προσαρμογή της πολιτικής μας».
Δεν χρειάζεται… βιασύνη
Ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ Τζερόμ Πάουελ επανέλαβε ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής δεν χρειάζεται να σπεύσουν να προσαρμόσουν τη νομισματική πολιτική, παρά τις απαιτήσεις του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ και την προθυμία ορισμένων διοικητών της Fed να προχωρήσουν σύντομα σε μείωση επιτοκίων.
Ο Πάουελ υπογράμμισε την ανάγκη να υπάρξει μεγαλύτερη σαφήνεια σχετικά με τις επιπτώσεις των οικονομικών πολιτικών του Τραμπ, και ιδιαίτερα των δασμών, οι οποίοι ενδέχεται να αυξήσουν τις τιμές και να επιβαρύνουν την οικονομική δραστηριότητα.
Ο ίδιος σημείωσε πως, εφόσον οι πληθωριστικές πιέσεις παραμείνουν συγκρατημένες, η Fed ενδέχεται να μειώσει τα επιτόκια νωρίτερα παρά αργότερα, χωρίς ωστόσο να δεσμευτεί για κάποια συγκεκριμένη συνεδρίαση, τονίζοντας ότι υπάρχουν πολλές πιθανές εξελίξεις – από υψηλότερο του αναμενόμενου πληθωρισμό έως αποδυνάμωση της αγοράς εργασίας.
Ο Τραμπ φταίει που δεν μειώνει η Fed τα επιτόκια
Ο Πάουελ και άλλοι αξιωματούχοι της Fed έχουν επισημάνει ότι η αυξημένη αβεβαιότητα λόγω της επιθετικής πολιτικής δασμών της κυβέρνησης Τραμπ δικαιολογεί την επιλογή να μην προχωρήσουν ακόμη σε μείωση επιτοκίων. Πολλοί αναλυτές εκτιμούν ότι οι δασμοί θα ενισχύσουν τον πληθωρισμό και θα πλήξουν την ανάπτυξη, αν και αυτές οι προβλέψεις συνοδεύονται από υψηλό βαθμό αβεβαιότητας.
Ειδικότερα, η αποφυγή μιας πιο μακρόχρονης επίδρασης «θα εξαρτηθεί από το μέγεθος των επιπτώσεων, τον χρόνο μετάδοσης των τιμών και την επιτυχή συγκράτηση των μακροπρόθεσμων πληθωριστικών προσδοκιών», εξήγησε.
Τα μέχρι τώρα δεδομένα δείχνουν περιορισμένες επιπτώσεις από τους δασμούς. Οι διοικητές Γουάλερ και Μπάουμαν το επικαλούνται, μεταξύ άλλων, για να υποστηρίξουν ότι η Fed θα μπορούσε να μειώσει τα επιτόκια ακόμη και στην επόμενη συνεδρίασή της τον Ιούλιο. Η μεθεπόμενη συνεδρίαση είναι τον Σεπτέμβριο.
Ο Πάουελ δήλωσε ότι περιμένει οι δασμοί να έχουν αισθητές επιπτώσεις στον πληθωρισμό κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού.
«Δεν υπάρχουν ιστορικά προηγούμενα εδώ για να συμβουλευτούμε. Μπορεί να αποδειχθεί ότι η μετάδοση είναι μικρότερη ή μεγαλύτερη απ’ όσο εκτιμούμε, και πιστεύω ότι θα το μάθουμε», δήλωσε. «Είμαστε πλήρως ανοιχτοί στην πιθανότητα η επίδραση να είναι μικρότερη, και αν συμβεί αυτό, τότε αυτό θα έχει σημασία για την πολιτική μας».
Επίσης, ο διοικητής της Fed υπογράμμισε ότι «πολλά ενδεχόμενα παραμένουν ανοιχτά». Αν ο πληθωρισμός υποχωρήσει περισσότερο απ’ ό,τι αναμένεται ή αν εξασθενήσει η αγορά εργασίας, τότε η Fed μπορεί να κινηθεί νωρίτερα. Αντίστροφα, υψηλότερος πληθωρισμός θα μπορούσε να καθυστερήσει την αλλαγή πολιτικής.
«Υπάρχουν πολλές πιθανές πορείες», σημείωσε.
Ενισχύεται το σενάριο μείωσης
Αναγνώρισε ότι τα πρόσφατα οικονομικά δεδομένα ενισχύουν το σενάριο για μείωση επιτοκίων, αλλά τόνισε ότι αυτά τα στοιχεία είναι οπισθοβαρή, ενώ πολλοί οικονομολόγοι αναμένουν «σημαντική αύξηση του πληθωρισμού» λόγω των δασμών. «Δεν μπορούμε να το αγνοήσουμε αυτό», ανέφερε.
Κατά τη διάρκεια της ακρόασης, η απόδοση των ομολόγων και το δολάριο υποχώρησαν, καθώς οι επενδυτές εκτίμησαν αυξημένες πιθανότητες για τουλάχιστον δύο μειώσεις επιτοκίων μέχρι το τέλος του έτους. Η αναφορά του Πάουελ ότι οι δασμοί ίσως τελικά συμβάλουν λιγότερο στον πληθωρισμό ενίσχυσε τα σχετικά στοιχήματα, ενώ παράλληλα δημοσιεύθηκε και ένας δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης για τον Ιούνιο, ασθενέστερος των εκτιμήσεων.
Το dot plot δείχνει δύο μειώσεις επιτοκίων
Σύμφωνα με τις προβλέψεις της Fed, αναμένονται δύο μειώσεις επιτοκίων μέχρι το τέλος του έτους. Οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε έρευνα του Bloomberg εκτιμούν ότι η πρώτη μείωση θα έρθει ως τον Σεπτέμβριο.
«Η μαρτυρία του Πάουελ συνεχίζει να δείχνει τον Σεπτέμβριο ως πιθανό σημείο απόφασης και, κατά την εκτίμησή μας, είναι συμβατή με μείωση τότε ως το βασικό σενάριο — αλλά αυτό απέχει πολύ από το να θεωρείται δεδομένο», ανέφεραν αναλυτές της Evercore ISI.
Και άλλοι αξιωματούχοι της Fed την Τρίτη υποστήριξαν τη στάση αναμονής πριν από μειώσεις επιτοκίων.
Στα κάγκελα ο Τραμπ
Η στάση αναμονής της Fed έχει εξοργίσει τον Τραμπ, ο οποίος ζητά επίμονα μειώσεις επιτοκίων, υποστηρίζοντας ότι η Fed κρατά το κόστος δανεισμού για την κυβέρνηση των ΗΠΑ τεχνητά υψηλό.
«Ο ‘Πολύ Αργά’ Τζερόμ Πάουελ της Fed θα είναι σήμερα στο Κογκρέσο για να εξηγήσει, μεταξύ άλλων, γιατί αρνείται να μειώσει το επιτόκιο», έγραψε ο Τραμπ στα κοινωνικά δίκτυα. «Ελπίζω το Κογκρέσο να ‘ξετινάξει’ αυτό το ξεροκέφαλο και ανόητο άτομο. Θα πληρώνουμε για την ανικανότητά του για πολλά χρόνια».
Ο Τραμπ αλλάζει συχνά θέση ως προς τις λεπτομέρειες των δασμών, ενώ η κυβέρνησή του αναφέρει ότι εργάζεται για εμπορικές συμφωνίες που θα μπορούσαν να επηρεάσουν τη φύση και το ύψος των δασμών.
«Οι προσδοκίες για το επίπεδο αυτών των δασμών – και επομένως και για τις σχετικές οικονομικές επιπτώσεις – κορυφώθηκαν τον Απρίλιο και έκτοτε έχουν υποχωρήσει», είπε ο Πάουελ στην εναρκτήρια δήλωσή του. «Παρά ταύτα, οι αυξήσεις δασμών φέτος πιθανότατα θα αυξήσουν τις τιμές και θα επιβαρύνουν την οικονομική δραστηριότητα».
Ο ίδιος δήλωσε ότι οι επιπτώσεις των δασμών στον πληθωρισμό μπορεί να είναι είτε προσωρινές είτε πιο επίμονες.
Αντέχει η οικονομία και η αγορά εργασίας
Ο Πάουελ περιέγραψε την οικονομία και την αγορά εργασίας ως ισχυρές. Δήλωσε ότι ο πληθωρισμός έχει μειωθεί αισθητά από τα υψηλά μέσα του 2022, αλλά παραμένει πάνω από τον στόχο του 2% της Fed. Σημείωσε επίσης ότι οι μακροπρόθεσμες προσδοκίες παραμένουν σε γενικές γραμμές ευθυγραμμισμένες με τον στόχο.
Όταν ο Τραμπ εφάρμοσε δασμούς κατά την πρώτη του θητεία, η Fed μείωσε τα επιτόκια για να αντιμετωπίσει τις ανησυχίες για την ανάπτυξη. Ο Πάουελ τόνισε ότι η σημερινή κατάσταση είναι διαφορετική, καθώς ο πληθωρισμός παραμένει αυξημένος.
«Δεν έχουμε αποκαταστήσει πλήρως τη νομισματική σταθερότητα», δήλωσε. «Αν υπάρξει ένα ουσιαστικά μεγάλο και παρατεταμένο πληθωριστικό σοκ, πρέπει να είμαστε ιδιαίτερα προσεκτικοί».
