Σύσταση overweight και περιθώριο ανόδου 69% για την Autohellas του Ομίλου Βασιλάκη «βλέπει» η Euroxx, καθώς επαναξιολογεί την αποτίμηση της μετοχής ανεβάζοντας την τιμή-στόχο στα 17,5 ευρώ.
Βασικά σημεία
- Εκτίμηση: Overweight
- Τιμή Στόχος: €17,5 (από €18,2)
- Τρέχουσα Τιμή: €10,4
- Κεφαλαιοποίηση: €506 εκατ.
- Απόδοση από αρχές έτους (YTD): +2,2%
- Μέσος Ημερήσιος Όγκος Συναλλαγών: €0,4 εκατ.
- Ελεύθερη Διασπορά: 40%
- Τομέας: Ενοικίαση αυτοκινήτων (Consumer – car rental)
Την ίδια στιγμή, ο οίκος περιορίζει τις προβλέψεις για τα οικονομικά αποτελέσματα της διετίας 2025-2026, λαμβάνοντας υπόψη την αυξανόμενη ένταση του ανταγωνισμού και τη διατηρούμενη πίεση στα περιθώρια κέρδους.
Η επενδυτική πρόταση παραμένει ελκυστική, με την Autohellas να διατηρεί υψηλές αποδόσεις και ισχυρή χρηματοοικονομική θέση, ενώ οι μερισματικές αποδόσεις προβλέπεται να κινηθούν σταθερά σε επίπεδα άνω του 7% για την περίοδο 2025-2027.
Ακολουθεί η πλήρης μετάφραση στα ελληνικά της βασικής ανάλυσης της Euroxx για την Autohellas, όπως παρουσιάστηκε στο έγγραφο “Euroxx_Company update_Autohellas_June’25”.
Οξύνεται ο ανταγωνισμός
Η μακροπρόθεσμη προοπτική της Autohellas παραμένει σταθερή, ωστόσο οι πιέσεις στις τιμές αποδείχθηκαν πιο επίμονες από το αναμενόμενο, όπως αντικατοπτρίζεται στα αποτελέσματα του 1ου τριμήνου του 2025. Ως εκ τούτου, η χρηματιστηριακή αναθεωρεί επί τα χείρω τις εκτιμήσεις μας για το 2025-2026, λόγω της εντεινόμενης ανταγωνιστικότητας στον κλάδο.
Παρ’ όλα αυτά, εκτιμούμε ότι η Autohellas παραμένει κατάλληλα τοποθετημένη ώστε να διαχειριστεί το δύσκολο ανταγωνιστικό περιβάλλον, το οποίο συνεχίζει να επηρεάζει αρνητικά τα περιθώρια κέρδους. Η ισχυρή μακροοικονομική συγκυρία εξακολουθεί να στηρίζει τη ζήτηση. Η Euroxx προβλέπει σύνθετο ετήσιο ρυθμό αύξησης εσόδων 3,4% σε ορίζοντα τριετίας και αύξηση καθαρών κερδών 6,1% σε συγκρίσιμη βάση.
Ελκυστική μερισματική απόδοση
Η Autohellas θεωρείται ελκυστική επιλογή από πλευράς μερισματικής πολιτικής, χάρη στη σταθερότητα των οικονομικών της δεδομένων παρά τις εξωτερικές πιέσεις. Για την περίοδο 2025-2027 οι αναλυτές της Euroxx προβλέπουν διανομή μερίσματος ίση με το 50% των καθαρών κερδών, με απόδοση από 7,4% έως 8,9%. Επιπλέον, διατηρεί ισχυρή χρηματοοικονομική θέση σε σχέση με πιο μοχλευμένους ανταγωνιστές, με δείκτη καθαρού δανεισμού προς EBITDA στο 2,7x το 2025.
Αξιολόγηση – Αποτίμηση
Η αποτίμηση της Autohellas βασίζεται αποκλειστικά στο μοντέλο προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF), οδηγώντας σε τιμή-στόχο τα €17,5/μετοχή, που συνεπάγεται περιθώριο ανόδου περίπου 69%.
Πίνακας Προβλέψεων και Δεικτών (σε €)
| Έτος | 2022 | 2023 | 2024 | 2025Ε | 2026Ε | 2027Ε |
|---|---|---|---|---|---|---|
| EPS | 1,61 | 1,61 | 1,77 | 1,54 | 1,69 | 1,86 |
| Μεταβολή EPS | +60% | -0,5% | +10,1% | -13% | +10,2% | +9,9% |
| P/E | 6,4 | 8,0 | 5,7 | 6,8 | 6,1 | 5,6 |
| EV/EBITDA | 4,4 | 4,4 | 4,3 | 4,5 | 4,4 | 4,2 |
| EV/EBIT | 11,9 | 10,1 | 8,5 | 10,5 | 11,4 | 10,9 |
| EV/Κύκλος εργασιών | 1,3 | 1,2 | 1,2 | 1,3 | 1,3 | 1,3 |
| ROE | 23,9% | 19,9% | 18,6% | 15,0% | 15,4% | 15,5% |
| ROIC | 11,3% | 10,7% | 8,6% | 7,3% | 7,2% | 7,4% |
| Απόδοση Μερίσματος | 14,1% | 5,5% | 8,4% | 7,4% | 8,1% | 8,9% |
| P/BV | 1,5 | 1,4 | 1,0 | 1,0 | 0,9 | 0,8 |
Η Euroxx αναπροσάρμοσε το μοντέλο αποτίμησης της Autohellas λόγω εντεινόμενου ανταγωνισμού και πίεσης στα περιθώρια. Παρά τα ασθενέστερα αποτελέσματα στο 1ο τρίμηνο του 2025, αναμένεται ανάκαμψη στους επόμενους τριμήνους, υποστηριζόμενη από την ισχυρή τουριστική ζήτηση. Η τρέχουσα αποδυνάμωση της μετοχής θεωρείται ελκυστικό σημείο εισόδου, με σημαντική ανοδική προοπτική και υψηλές αποδόσεις.
