Νέα μεταβολή του διεθνούς γεωοικονομικού state of play συνιστά η κατ αρχήν συμφωνία ΗΠΑ – Κίνας για την έναρξη διαβουλεύσεων, που συνοδεύεται από κινήσεις καλής θέλησης, όπως η μείωση δασμών στο 30%, διάρκειας 90 ημερών.
Σε μια σπάνια επίδειξη συμμετρίας, και οι δύο πλευρές δεσμεύτηκαν να μειώσουν προσωρινά τους τιμωρητικούς δασμούς με σκοπό την αποκλιμάκωση της εμπορικής έντασης. Οι ΗΠΑ μειώνουν τους δασμούς στα κινεζικά προϊόντα από 145% σε 30%, ενώ η Κίνα κατεβάζει τους δασμούς στα αμερικανικά προϊόντα από 125% σε 10%. Η συμφωνία επιτεύχθηκε έπειτα από υψηλού επιπέδου συνάντηση στη Γενεύη και συνοδεύτηκε από κοινή δήλωση, συντονισμένα μηνύματα και τη σύσταση μηχανισμού διαβούλευσης για τη διατήρηση της δυναμικής.
Οι αγορές αντέδρασαν με ενθουσιασμό: οι μετοχές και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εκτινάχθηκαν, ενώ το δολάριο ενισχύθηκε στα υψηλότερα επίπεδα του τελευταίου μήνα έναντι του γιεν και του ευρώ. Παρά την αισιοδοξία, η χρονική περιορισμένη διάρκεια, η συνεχιζόμενη δυσπιστία και η απουσία συμφωνίας σε κρίσιμους τομείς (όπως σπάνιες γαίες και τεχνολογία) δείχνουν ότι η πορεία παραμένει δύσβατη.
Η εξέλιξη αυτή δεν σηματοδοτεί μόνο αλλαγή εμπορικής στάσης αλλά αντανακλά και μία ευρύτερη αναπροσαρμογή της στρατηγικής σκέψης. Και οι δύο πλευρές απέκλεισαν το ενδεχόμενο πλήρους αποσύνδεσης, υπογραμμίζοντας τη βαθιά αλληλεξάρτηση των οικονομιών. Ωστόσο, η διατήρηση αυτής της δυναμικής εξαρτάται από την πρόοδο σε διαρθρωτικά ζητήματα, τη συνέχεια της διπλωματικής επαναπροσέγγισης και την πολιτική βούληση σε υψηλό επίπεδο.
Auditor’s note: Δεν μιλάμε για ειρήνη
Η συμφωνία της Γενεύης συνιστά στρατηγική εκεχειρία, όχι ειρηνευτική συμφωνία. Ο οικονομικός ρεαλισμός φαίνεται να επικρατεί έναντι του ιδεολογικού ανταγωνισμού, αλλά η διάρκεια αυτής της φάσης εξαρτάται από την ικανότητα των δύο υπερδυνάμεων να μετατρέψουν το μορατόριουμ σε δομημένη και μακρόπνοη συμφωνία.
Τα μοντέλα του Bloomberg δείχνουν ότι η συμφωνία περιορίζει στο μισό την επίπτωση στασιμοπληθωρισμού για τις ΗΠΑ.
Οδικός χάρτης και προοπτικές
Βραχυπρόθεσμα (90 ημέρες)
- Αναμενόμενη σταθεροποίηση αγορών.
- Πιθανές επιμέρους συμφωνίες σε φάρμακα, αγροτικά, τεχνολογία.
- Κίνδυνος αστάθειας αν δεν υπάρξει συνέχεια ή επαφή υψηλού επιπέδου.
Μεσοπρόθεσμα (Q3 2025)
- Σενάριο 1: Συνολική συμφωνία και μείωση περιορισμών σε στρατηγικούς τομείς.
- Σενάριο 2: Ρητορική εξομάλυνση, αλλά χωρίς ουσία – επιστροφή δασμών.
- Σενάριο 3: Παράλληλες διαπραγματεύσεις με τρίτους αναδιαμορφώνουν τη δυναμική.
Μακροπρόθεσμα
- Η πλήρης αποσύνδεση αποτρέπεται, αλλά η στρατηγική απόκλιση σε τεχνολογία, εφοδιαστική και γεωπολιτική θα ενταθεί.
- Αναμένεται μονιμοποίηση μοντέλων διαχειριζόμενης αντιπαλότητας και περιφερειακών εμπορικών μπλοκ.
Χρονολόγιο Σημαντικών Γεγονότων
- 08:52 GMT – ΗΠΑ ανακοινώνουν συνέντευξη Τύπου με Bessent και Greer στη Γενεύη.
- 09:59 GMT – Ταυτόχρονες δηλώσεις ΗΠΑ και Κίνας επιβεβαιώνουν μείωση δασμών.
- 10:07 GMT – Έναρξη συνέντευξης Τύπου στη Γενεύη: επισημοποιούνται οι λεπτομέρειες.
- 10:17–11:10 GMT – Δυναμικές κινήσεις στις αγορές: ισχυροποίηση δολαρίου, άνοδος μετοχών.
- 11:06–11:15 GMT – Επιχειρηματίες και εξαγωγείς στην Κίνα εκφράζουν αισιοδοξία.
- 11:12 GMT – Το Bloomberg εκτιμά σημαντικό περιορισμό επιπτώσεων στην αμερικανική οικονομία.
- 11:17 GMT – Επιχειρήσεις από τη Zhejiang επαναπροσεγγίζουν πελάτες στις ΗΠΑ.
Σύνοψη της συμφωνίας
- Διάρκεια: 90 ημέρες.
- Δασμοί ΗΠΑ: Μείωση από 145% σε 30%.
- Δασμοί Κίνας: Μείωση από 125% σε 10%.
- Εφαρμογή: Αφορά τα αμοιβαία μέτρα από 2 Απριλίου – εξαιρούνται οι δασμοί για φαιντανύλη και κλαδικά μέτρα.
- Μηχανισμός: Σύσταση διαρκούς διαλόγου.
- Στρατηγικός προσανατολισμός: Αναδιάρθρωση εφοδιαστικών αλυσίδων σε φάρμακα, χάλυβα και άλλα κρίσιμα αγαθά.
Πανηγύρια στις αγορές… για την ώρα
Η ανακοίνωση της 90ήμερης εξεχειρίας και της αμοιβαίας μείωσης δασμών μεταξύ Ηνωμένων Πολιτειών και Κίνας προκάλεσε κύμα αισιοδοξίας στις αγορές διεθνώς, καθώς εκλήφθηκε ως σαφής ένδειξη αποκλιμάκωσης του εμπορικού πολέμου μεταξύ των δύο μεγαλύτερων οικονομιών του πλανήτη.
Οι ΗΠΑ θα μειώσουν τους δασμούς στα κινεζικά προϊόντα από 145% σε 30% και η Κίνα θα περιορίσει τα δικά της τέλη από 125% σε 10%, δίνοντας ένα σαφές σήμα προθέσεων για εξομάλυνση.
Το χρηματιστηριακό ράλι ξεκίνησε με άλμα στα futures των ΗΠΑ και συνεχίστηκε στην Ασία, όπου ο Hang Seng ενισχύθηκε κατά 3%, ενώ τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια άνοιξαν με έντονα θετικό πρόσημο. Οι επενδυτές επέστρεψαν στα ριψοκίνδυνα assets, παρακάμπτοντας προσωρινά τις ανησυχίες για ύφεση και εστιάζοντας στις προοπτικές ανάκαμψης του παγκόσμιου εμπορίου.
Η βελτίωση του κλίματος μεταφράστηκε σε ισχυρή άνοδοδ του δολαρίου, πτώση των πολύτιμων μετάλλων και άνοδο των αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα. Η τιμή του χρυσού υποχώρησε σχεδόν κατά 3%, στα χαμηλότερα επίπεδα του μήνα, αντανακλώντας την υποχώρηση της ζήτησης για ασφαλή καταφύγια. Αντίθετα, το πετρέλαιο τύπου Brent σημείωσε άνοδο προς τα $66/βαρέλι – υψηλό δύο εβδομάδων – καθώς η συμφωνία ΗΠΑ–Κίνας ερμηνεύθηκε ως ενίσχυση των προοπτικών ζήτησης. Παρότι παραμένουν επιβαρυντικοί παράγοντες, όπως η επιτάχυνση της παραγωγής από τον OPEC+ και η πρόοδος στις διαπραγματεύσεις ΗΠΑ–Ιράν, το καθαρό ισοζύγιο του εμπορικού πολέμου ήταν θετικό για την ενεργειακή αγορά.
Κίνηση Αγορών
📈 Μετοχές
- S&P 500 Futures: +2,8%
- Nasdaq 100 Futures: +3,6%
- Dow Jones Futures: +900 μονάδες
- Hang Seng (Χονγκ Κονγκ): +3,0% (κλείσιμο στις 23.549 μονάδες)
- Hang Seng Tech: +5% (Trip.com +6,6%, Tencent +4,5%, Meituan +2,5%)
- DAX (Γερμανία): +1,6% (νέο ιστορικό υψηλό στις ~23.900 μον.)
- CSI 300 (Κίνα): +1,2%
- TOPIX (Ιαπωνία): Ουδέτερη αντίδραση, απορρόφηση αρχικών κερδών
💱 Συναλλαγματικές Ισοτιμίες
- Δείκτης Δολαρίου (DXY): +1%, πάνω από τις 101,5 μονάδες (υψηλό 4 εβδομάδων)
- EUR/USD: ↓ στα $1,10 (χαμηλό από 9 Απριλίου)
- GBP/USD: ↓ στο $1,30 (χαμηλό 1 μήνα)
- USD/JPY: ↑ στο 148 (χαμηλό μηνός για το γιεν)
- USD/CAD: ↑ στο 1,40 (υψηλό 4 εβδομάδων)
- CNY: ↑ +0,4% έναντι USD
🪙 Πολύτιμα Μέταλλα
- Χρυσός: –2,86%, στα $3.230/ουγγιά (χαμηλό μηνός)
- Ασήμι: –2%, κάτω από $32/ουγγιά
- Πλατίνα: –1,05%
🛢️ Ενέργεια
- Brent Crude: ↑ +2,58%, προς τα $66/βαρέλι (υψηλό δύο εβδομάδων)
- WTI Crude: ↑ +2,71%
- Φυσικό Αέριο (Dutch TTF): ↑ +3,29%
- Φυσικό Αέριο (UK GBP): ↑ +3,23%
💵 Ομόλογα
- US 10-Year Treasury Yield: ↑ +6bps, στο 4,45% (υψηλό μηνός)
- Japan 10-Year Yield: ↑ +10bps, στο 1,45% (υψηλό 5 εβδομάδων)
🌾 Αγροτικά Εμπορεύματα
- Χυμός πορτοκαλιού: –10,55%
- Σιτάρι: –0,71%
- Βαμβάκι: +2,91%
- Σόγια: +1,20%
- Canola: +1,15%
Πολιτικό κλίμα & διπλωματικά μηνύματα
- Οι ΗΠΑ χαρακτήρισαν τις συνομιλίες «εποικοδομητικές» και «σεβαστές».
- Η Κίνα μίλησε για «βιώσιμη και σταθερή ανάπτυξη των διμερών σχέσεων».
- Δεν υπήρξε αναφορά σε νομισματικά ζητήματα, παρά την ευαισθησία της Ουάσινγκτον στο γουάν.
- Έμφαση στην αποφυγή αποσύνδεσης από αμφότερες τις πλευρές.
Ανταπόκριση εξαγωγών και εμπορικών επιχειρήσεων
- Κινέζοι εξαγωγείς (π.χ. Temu, Zhejiang) δηλώνουν έκρηξη αισιοδοξίας.
- Μικρές επιχειρήσεις στις ΗΠΑ βλέπουν τη μείωση ως βελτίωση, αλλά όχι πλήρη αποκατάσταση.
- Επιχειρήσεις με αποθέματα ανακουφίζονται από την αποφυγή περαιτέρω αυξήσεων τιμών.
- Το βασικό εμπόδιο παραμένει η αβεβαιότητα, όχι μόνο οι ίδιοι οι δασμοί.
Ανοιχτά μέτωπα και blind spots
- Σπάνιες γαίες: Καμία εξέλιξη για άρση των περιορισμών εξαγωγών από Κίνα.
- Δασμοί για φαιντανύλη: Παραμένουν σε ισχύ στις ΗΠΑ.
- Έλεγχοι εξαγωγών: Καμία αναφορά σε ημιαγωγούς και τεχνολογικά προϊόντα.
- Στρατηγική διαφοροποίηση: Οι ΗΠΑ ενισχύουν συνεργασίες με συμμάχους για κρίσιμες αλυσίδες.
