Η Fed συνέχισσεδιατήρησε αμετάβλητα τα αμερικανικά επιτόκια, επιβεβαιώνοντας τις προσδοκίες των αγορών και διατηρώντας την αντίηψη ανεξαρτησίας, αντιστεκόμενη εμπράκτως στις πιέσεις Τραμπ.
Η απόφαση της Fed τον Μάιο του 2025 αντικατοπτρίζει μια πιο επιφυλακτική και προσεκτική προσέγγιση, λαμβάνοντας υπόψη τις αυξανόμενες πολιτικές και γεωπολιτικές αβεβαιότητες. Η κεντρική τράπεζα επιλέγει να παραμείνει σε στάση αναμονής, παρακολουθώντας στενά τις εξελίξεις πριν προβεί σε περαιτέρω ενέργειες. Αυτή η στάση υπογραμμίζει τη δέσμευση της Fed να βασίζει τις αποφάσεις της σε δεδομένα και να διατηρεί την ανεξαρτησία της, παρά τις εξωτερικές πιέσεις.
Για πρώτη φορά η Fed ανοίγει τη δήλωσή της μιλώντας για διακυμάνεις στο εμπορικό ισοζύγιο, που αποτελεί άμεση και σαφή αναφορά στον εμπορικό πόλεμο που κήρυξε ο Ντόναλντ Τραμπ, επιχειρώντας να χρεώσει ευθύνες στην πολιτική του προέδρου για τις ανισορροπίες που καταγράφονται στο εμπορικό ισοζύγιο και το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών… προλειαίνοντας το έδαφος και για να τον κρατήσει υπόλογο για τον ολοένα και αυξανόμενο κίνδυνο στασιμοπληθωρισμού.
Η ανακοίνωση της Fed
Παρότι οι διακυμάνσεις στο καθαρό εμπορικό ισοζύγιο έχουν επηρεάσει τα δεδομένα, οι πρόσφατοι δείκτες υποδηλώνουν ότι η οικονομική δραστηριότητα συνεχίζει να επεκτείνεται με σταθερό ρυθμό. Το ποσοστό ανεργίας έχει σταθεροποιηθεί σε χαμηλό επίπεδο τους τελευταίους μήνες, ενώ οι συνθήκες στην αγορά εργασίας παραμένουν ισχυρές. Ο πληθωρισμός παραμένει κάπως αυξημένος.
Η Επιτροπή επιδιώκει να επιτύχει τη μέγιστη απασχόληση και πληθωρισμό στο επίπεδο του 2% μακροπρόθεσμα. Η αβεβαιότητα για τις οικονομικές προοπτικές έχει αυξηθεί περαιτέρω. Η Επιτροπή είναι προσεκτική ως προς τους κινδύνους και για τις δύο πλευρές της διπλής εντολής της και εκτιμά ότι έχουν αυξηθεί οι κίνδυνοι για υψηλότερη ανεργία και υψηλότερο πληθωρισμό.
Προς υποστήριξη των στόχων της, η Επιτροπή αποφάσισε να διατηρήσει το εύρος στόχου για το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων στο 4-1/4 έως 4-1/2 τοις εκατό. Κατά την εξέταση της έκτασης και του χρονισμού πρόσθετων προσαρμογών στο εύρος στόχου για το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, η Επιτροπή θα αξιολογήσει προσεκτικά τα εισερχόμενα δεδομένα, τις εξελισσόμενες προοπτικές και την ισορροπία των κινδύνων. Η Επιτροπή θα συνεχίσει τη μείωση των διακρατήσεων κρατικών τίτλων, εταιρικού χρέους και τίτλων που υποστηρίζονται από υποθήκες κρατικών οργανισμών. Η Επιτροπή παραμένει σταθερά δεσμευμένη στην υποστήριξη της μέγιστης απασχόλησης και στην επαναφορά του πληθωρισμού στον στόχο του 2%.
Κατά την εκτίμηση της κατάλληλης κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής, η Επιτροπή θα συνεχίσει να παρακολουθεί τις επιπτώσεις των νέων πληροφοριών στις οικονομικές προοπτικές. Η Επιτροπή είναι έτοιμη να προσαρμόσει τη στάση της νομισματικής πολιτικής, εφόσον προκύψουν κίνδυνοι που θα μπορούσαν να εμποδίσουν την επίτευξη των στόχων της. Οι εκτιμήσεις της Επιτροπής θα λαμβάνουν υπόψη ένα ευρύ φάσμα πληροφοριών, συμπεριλαμβανομένων στοιχείων για τις συνθήκες στην αγορά εργασίας, τις πληθωριστικές πιέσεις και τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό, καθώς και τις χρηματοοικονομικές και διεθνείς εξελίξεις.
Υπέρ της απόφασης για τη νομισματική πολιτική ψήφισαν οι Jerome H. Powell, Πρόεδρος· John C. Williams, Αντιπρόεδρος· Michael S. Barr· Michelle W. Bowman· Susan M. Collins· Lisa D. Cook· Austan D. Goolsbee· Philip N. Jefferson· Neel Kashkari· Adriana D. Kugler· Alberto G. Musalem· και Christopher J. Waller. Ο Neel Kashkari ψήφισε ως αναπληρωματικό μέλος σε αυτή τη συνεδρίαση.
Impact Assessment
Η απόφαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) στις 7 Μαΐου 2025 να διατηρήσει αμετάβλητο το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων στο εύρος 4,25%–4,5% έχει σημαντικές πολιτικές, γεωπολιτικές και γεωοικονομικές προεκτάσεις. Παρακάτω παρουσιάζεται μια αναλυτική αξιολόγηση της ρητορικής της απόφασης, σε σύγκριση με την προηγούμενη συνεδρίαση, καθώς και οι επιπτώσεις της σε διάφορους τομείς.
Ανάλυση ρητορικής Μάιος VS Μάρτιος 2025
Η ρητορική της Fed στη δήλωση του Μαΐου 2025 παρουσιάζει αξιοσημείωτες διαφοροποιήσεις σε σχέση με την προηγούμενη συνεδρίαση του Μαρτίου 2025:
- Αύξηση της αβεβαιότητας: Η Fed επισημαίνει ότι «η αβεβαιότητα για τις οικονομικές προοπτικές έχει αυξηθεί περαιτέρω», υποδηλώνοντας μια πιο επιφυλακτική στάση λόγω των πρόσφατων εξελίξεων, όπως οι νέοι δασμοί που επέβαλε η κυβέρνηση Τραμπ .
- Ενίσχυση των κινδύνων: Η αναφορά στους «κινδύνους για υψηλότερη ανεργία και υψηλότερο πληθωρισμό» αντικατοπτρίζει μια μετατόπιση της προσοχής της Fed προς την αντιμετώπιση των δυνητικών αρνητικών επιπτώσεων των εμπορικών πολιτικών .
- Απουσία σαφούς κατεύθυνσης για μελλοντικές κινήσεις: Σε αντίθεση με προηγούμενες δηλώσεις που παρείχαν ενδείξεις για μελλοντικές μειώσεις επιτοκίων, η τρέχουσα δήλωση αποφεύγει να προσδιορίσει χρονικά τις επόμενες ενέργειες, υιοθετώντας μια προσέγγιση «αναμονής και παρακολούθησης» .
Πολιτικές επιπτώσεις
- Πίεση από την εκτελεστική εξουσία: Ο Πρόεδρος Τραμπ έχει επανειλημμένα ασκήσει πίεση στη Fed για μείωση των επιτοκίων, υποστηρίζοντας ότι οι δασμοί θα ενισχύσουν την οικονομία. Παρά τις πιέσεις, η Fed διατηρεί την ανεξαρτησία της, εστιάζοντας σε δεδομένα και όχι σε πολιτικές επιταγές .
- Εσωτερικές πολιτικές εντάσεις: Η απόφαση της Fed να αγνοήσει τις εκκλήσεις για μείωση των επιτοκίων μπορεί να εντείνει τις εντάσεις μεταξύ της κεντρικής τράπεζας και της εκτελεστικής εξουσίας, επηρεάζοντας το πολιτικό κλίμα ενόψει των επερχόμενων εκλογών.
Γεωπολιτικές επιπτώσεις
- Εμπορικές εντάσεις με την Κίνα: Οι νέοι δασμοί που επέβαλε η κυβέρνηση Τραμπ έχουν επιδεινώσει τις εμπορικές σχέσεις με την Κίνα, οδηγώντας σε αυξημένες γεωπολιτικές εντάσεις. Η Fed αναγνωρίζει ότι αυτές οι εντάσεις ενισχύουν την αβεβαιότητα και μπορεί να επηρεάσουν αρνητικά την παγκόσμια οικονομία .
- Διαπραγματεύσεις και διεθνείς σχέσεις: Η συνεχιζόμενη εμπορική διαμάχη ενδέχεται να επηρεάσει τις διαπραγματεύσεις με άλλους εμπορικούς εταίρους και να οδηγήσει σε αναδιαμόρφωση των διεθνών εμπορικών σχέσεων.
Γεωοικονομικές επιπτώσεις
- Αβεβαιότητα στις αγορές: Η απόφαση της Fed να διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά, σε συνδυασμό με τις εμπορικές εντάσεις, έχει προκαλέσει αυξημένη μεταβλητότητα στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Οι επενδυτές παραμένουν επιφυλακτικοί, αναμένοντας περαιτέρω ενδείξεις για την κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής.
- Επιπτώσεις στην παγκόσμια οικονομία: Η πολιτική της Fed επηρεάζει τις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές ροές και τις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Η διατήρηση των επιτοκίων μπορεί να επηρεάσει τις αποφάσεις άλλων κεντρικών τραπεζών και να οδηγήσει σε αναπροσαρμογές στις διεθνείς αγορές.
