Η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής της Τράπεζας της Αγγλίας αποφάσισε τη μείωση των επιτοκίων σε χαμηλό 19 μηνών, αλλά υιοθέτησε ένα πιο «γερακίσιο» ύφος επισημαίνοντας ότι χρειάζονται μόνο δύο ακόμη μειώσεις για να επανέλθει ο πληθωρισμός στο στόχο του 2%. Σε ένα πλήγμα προς την υπουργό Οικονομικών Rachel Reeves, η BOE προειδοποίησε ότι ο πληθωρισμός θα αυξηθεί «αρκετά απότομα» για να κορυφωθεί στο 3,7% αργότερα φέτος, από 2,8% στην τελευταία πρόβλεψη, καθώς υποβάθμισε την ανάπτυξη και την εκτίμησή της για την αναπτυξιακή ικανότητα της οικονομίας, ή το όριο ταχύτητας, βραχυπρόθεσμα.
Η MPC μείωσε το επιτόκιο αναφοράς της κατά ένα τέταρτο της μονάδας στο 4,5%, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούνιο του 2023, δίνοντας μια ανάσα για τους περισσότερους από μισό εκατομμύριο ιδιοκτήτες ακινήτων που βγαίνουν από τις πενταετείς συμφωνίες σταθερών ενυπόθηκων δανείων το 2025, όπως επισημαίνει το Bloomberg. Επτά από τα εννέα μέλη ψήφισαν υπέρ της μείωσης κατά ένα τέταρτο της μονάδας, αλλά δύο, οι εξωτερικοί υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής Swati Dhingra και Catherine Mann, ήθελαν μείωση κατά μισή μονάδα. Ήταν η πρώτη ψήφος υπέρ της μείωσης από την Mann, η οποία έχει υιοθετήσει μια πιο «ακτιβιστική» προσέγγιση.
«Θα είναι ευπρόσδεκτη είδηση για πολλούς το γεγονός ότι καταφέραμε να μειώσουμε και πάλι τα επιτόκια», δήλωσε ο διοικητής Andrew Bailey. «Θα παρακολουθούμε πολύ στενά τη βρετανική οικονομία και τις παγκόσμιες εξελίξεις και θα ακολουθήσουμε μια σταδιακή και προσεκτική προσέγγιση για την περαιτέρω μείωση των επιτοκίων».
«Προσεκτική προσέγγιση»
Παρόλα αυτά, η MPC πρόσθεσε τη λέξη «προσεκτική» στις βασικές οδηγίες της, υποδεικνύοντας ότι οι κίνδυνοι είναι πλέον αμφίπλευροι. «Μια σταδιακή και προσεκτική προσέγγιση για την περαιτέρω απόσυρση του περιορισμού της νομισματικής πολιτικής ήταν κατάλληλη», αναφέρεται στα πρακτικά της MPC. «Υπάρχουν αβεβαιότητες γύρω από την πορεία τόσο της ζήτησης όσο και της προσφοράς στην οικονομία που θα μπορούσαν να έχουν επιπτώσεις στη νομισματική πολιτική».
Οι οικονομολόγοι ανέμεναν διάσπαση 8-1, με την Mann να εξακολουθεί να υποστηρίζει τη διατήρηση των επιτοκίων, οπότε η ψηφοφορία ήταν απροσδόκητα ήπια. Ωστόσο, οι επικαιροποιημένες προβλέψεις στην Έκθεση για τη Νομισματική Πολιτική έδιναν μια ελαφρώς πιο απαισιόδοξη εικόνα.
Η πορεία της αγοράς για τα επιτόκια που χρησιμοποιήθηκε για τη δημιουργία των προβλέψεων προβλέπει μόλις δύο ακόμη μειώσεις κατά τα επόμενα τρία χρόνια, ώστε αυτά να φτάσουν στο 4%. Μόνο μία ακόμη μείωση έχει υπολογιστεί πλήρως για φέτος στο 4,25%. Σύμφωνα με αυτό το σενάριο, ο πληθωρισμός επιστρέφει στο στόχο το τέταρτο τρίμηνο του 2027.
Πιο αυστηρή πολιτική
Το συμπέρασμα είναι ότι η πολιτική πρέπει να είναι πολύ πιο αυστηρή από τις τέσσερις περικοπές φέτος στο 3,75% που η BOE σηματοδότησε τον Νοέμβριο και ο Bailey φάνηκε να υποστηρίζει τον Δεκέμβριο. Υπεύθυνη ήταν η υψηλότερη πορεία του πληθωρισμού, η οποία προκλήθηκε από τους λογαριασμούς ενέργειας και νερού και τις ελεγχόμενες τιμές, όπως οι τιμές των εισιτηρίων των λεωφορείων.
Επίσης, πίσω από την αλλαγή ήταν η υποβάθμιση της εκτίμησης της τράπεζας για την αναπτυξιακή ικανότητα του Ηνωμένου Βασιλείου, η οποία καθιστά την ταχύτερη ανάπτυξη πληθωριστική. Μείωσε στο μισό την εκτίμησή της στο 0,75% φέτος, αλλά αναμένει ότι η δυνητική ανάπτυξη θα επιστρέψει στο 1,5% από το 2026. Η τράπεζα κατηγόρησε για την υποβάθμιση την επίμονα αδύναμη παραγωγικότητα και υπέδειξε ότι οι αυξημένες δαπάνες των Εργατικών για το Εθνικό Σύστημα Υγείας μπορεί να επιδεινώσουν την κατάσταση.
Ένα ζοφερό σκηνικό για την Reeves
Οι προοπτικές της τράπεζας δημιουργούν ένα ζοφερό σκηνικό για την Reeves, η οποία έχει βρεθεί αντιμέτωπη με μία πτώση της ανάπτυξης από τότε που οι Εργατικοί κέρδισαν τις γενικές εκλογές τον περασμένο Ιούλιο. Η BOE πιστεύει ότι η οικονομία συρρικνώθηκε κατά 0,1% τους τρεις μήνες έως τον Δεκέμβριο, το τρίμηνο που περιελάμβανε τον προϋπολογισμό της Reeves που αύξησε τους φόρους στις 30 Οκτωβρίου, και θα αναπτυχθεί μόλις κατά 0,1% το πρώτο τρίμηνο του 2025.
Η πρόβλεψη για την ανάπτυξη φέτος μειώθηκε στο μισό, στο 0,75%, αλλά αυξάνεται στο 1,5% το 2026 και το 2027, από την προηγούμενη πρόβλεψη για 1,25% και τα δύο έτη. Η τράπεζα δήλωσε ότι η πρόβλεψή της «δεν εξαρτάται από οποιαδήποτε αλλαγή στους παγκόσμιους δασμούς», αλλά ότι ένας εμπορικός πόλεμος θα μπορούσε να συμπιέσει την ανάπτυξη του Ηνωμένου Βασιλείου «καθυστερώντας τις επενδυτικές δαπάνες και τις αποφάσεις προσλήψεων».
Οι φορολογικές αυξήσεις του προϋπολογισμού της Reeves, συμπεριλαμβανομένης της αύξησης των εργοδοτικών εισφορών εθνικής ασφάλισης κατά 26 δισεκατομμύρια λίρες, επιβαρύνουν τις βραχυπρόθεσμες προοπτικές. Το επιχειρηματικό κλίμα είναι «αδύναμο» και αν αυτό συνεχιστεί, η ανάπτυξη θα μπορούσε να είναι ακόμη χειρότερη από την αναμενόμενη, προειδοποίησε η BOE.
Δεν υπήρξαν ουσιαστικές αλλαγές στις προβλέψεις της τράπεζας μετά τα σχέδια που ανακοίνωσε πρόσφατα η Reeves για την τόνωση της ανάπτυξης μέσω της χαλάρωσης των κανονισμών και της προώθησης έργων υποδομής.
