Με την υποστήριξη της κυβέρνησης κλείνει το deal -δώρο για το CVC- των 600 εκατ. ευρώ που δίνει τον έλεγχο της Εθνικής Ασφαλιστικής στην Πειραιώς.
Το τίμημα προσφέρει σημαντικό premium στο CVC, καθώς η Πειραιώς κερδίζει το portfolio και την διεύρυνση εργασιών, αυξάνοντας το ειδικό της βάρος και την προοπτική για αύξηση εσόδων στον core τομέα.
Μέχρι στιγμής, οι τράπεζες προσπαθούσαν να πείσουν τους πελάτες τους να αγοράσουν ασφαλιστικά προϊόντα, με τις ασφαλιστικές να κερδίζουν από τη διεύρυνση αυτή περισσότερο. Στο deal εξαγοράς της Εθνικής Ασφαλιστικής, η Πειραιώς αποκτά πρόσβαση σε πελατειακή βάση μεγάλο μέρος της οποίας ανήκει τραπεζικά στην Εθνική Τράπεζα, με αποτέλεσμα να αποκτά στρατηγικό πλεονέκτημα για την προσέγγιση πελατείας…
Ωστόσο, ανακύπτουν σημαντικά ερωτήματα για μια σειρά από ζητήματα, τα οποία είτε τελούν ακόμη υπό διαπραγμάτευση, είτε οι εμπλεκόμενοι δεν θέλουν να ανακοινώσουν σε αυτή τη φάση, καθώς ακόμη δεν έχει ολοκληρωθεί επισήμως το deal.
Τα ερωτήματα που προκύπτουν από αυτό το deal είναι:
- Τι θα γίνει με την σύμβαση Bancassurance που έχει η Πειραιώς με την ΝΝ;
- Τι θα γίνει με την σύμβαση Bancassurance που έχει με την ERGO;
- Τι θα συμβεί με την συμφωνία που έχει η Εθνική Τράπεζα με την Εθνική Ασφαλιστικής επίσης στην πώληση των τραπεζοασφαλιστικών προϊόντων;
- Συμφέρει την Τράπεζα Πειραιώς να σπάει τις συμβάσεις και να ενεργοποιηθούν οι ρήτρες;
- Ποιος θα εγγυηθεί ότι δεν θα υπάρξει αθέμιτος ανταγωνισμός;
- Συμφέρει πραγματικά της Τράπεζα Πειραιώς να πάρει τις ζημιές στο ισόβιο χαρτοφυλάκιο υγείας και ζωής και με ποια κριτήρια δέχεται ένα ζημιογόνο χαρτοφυλάκιο που η προηγούμενη διοίκηση δεν κατάφερε να δώσει για run off;
- Θέμα θα υπάρξει και με τα unit link προϊόντα, αφενός γιατί η Εθνική Τράπεζα που τα έτρεψε συνεργάζεται με την BNP και αφετέρου γιατί τα αντίστοιχα της Πειραιώς έχουν εντελώς διαφορετική δομή.
Να σημειωθεί ότι ο πρώην διευθύνων σύμβουλος της Εθνικής Ασφαλιστικής Robert Gauci που αποκάλυψε το πρόβλημα στον κλάδο υγείας, λίγους μήνες μετά απολύθηκε από το CVC.
Η Πειραιώς, για την απόκτηση της Εθνικής Ασφαλιστικής έλαβε άδεια από τον επόπτη SSM, υποβάλλοντας business plan που καταδεικνύει τις συνέργειες και την αύξηση του ανταγωνισμού στο τραπεζικό σύστημα, την πλεονάζουσα ρευστότητα, τη θέση της Εθνικής Ασφαλιστικής και την προοπτική ενίσχυσης της βιωσιμότητας των κερδών στο bottom line.
Ειδοποιός διαφορά είναι η προσφορά που κατέθεσε η Εθνική Τράπεζα, η οποία κινήθηκε σε επίπεδα κάτω από τα 400 εκατ. που αποτελούν discount έναντι της τιμής πώλησης της ασφαλιστικής στη CVC το 2021. Η κίνηση αυτή έχει δύο όψεις: Αφενός συνέβαλε στη συγκράτηση των απαιτήσεων της CVC προς την Πειραιώς και έθεσε τον πήχη -ακόμα και για ξένους παίχτες- σε χαμηλότερα επίπεδα και αφετέρου καταδεικνύει ότι η διαχείριση από το CVC ήταν εξόχως… προβληματική.
Καμένη γη αφήνει το CVC
Το fund πήρε από την ασφαλιστική όλη της ρευστότητα με μερίσματα ύψους 150 εκατ. αποσβαίνοντας σε μεγάλο βαθμό πρόωρα την επένδυσή του. Μάλιστα, με δεδομένο ότι η τιμή πώλησης κινείται στα 600 εκατ. και η Εθνική Ασφαλιστική ήταν ζημιογόνος το 2024, αποδεικνύεται ότι το CVC βγαίνει με κέρδος και ρευστότητα.
Για την κυβέρνηση, η αποεπένδυση του CVC ταυτόχρονα από την HHG και Εθνική Ασφαλιστική αποτελεί ισχυρό σήμα για τους ξένους επενδυτές που επιζητούν όχι μόνο καλές προοπτικές και ρευστότητα, αλλά και… ευκολία στην είσοδο και την έξοδο, ώστε να μπορούν να πραγματώσουν τα κέρδη τους.
Υπάρχουν βέβαια και θολά σημεία στα όσα συνέβησαν στην Εθνική Ασφαλιστική, στην ασφαλιστική αγορά και στην αγορά Υγείας τα χρόνια που το CVC είχε ταυτόχρονα τον έλεγχο της μεγαλύτερης ασφαλιστικής εταιρίας της χώρας και του 70% των ιδιωτικών κλινικών της…
