Τις αναπτυξιακές προοπτικές της Ελλάδας θεωρεί η Piraeus Securities ως έναν από τους κυριότερους παράγοντες για την αγορά το 2025.
Η χρηματιστηριακή σημειώνει ότι οι αναβαθμίσεις από τους διεθνείς οίκους αξιολόγησης σε σχέση με τη μείωση του δημόσιου χρέους, η αναγνώριση του ΧΑ ως «αναπτυγμένη αγορά» και η σταθερή κερδοφορία των εταιρειών θα παίξουν κινητήριο ρόλο στην αγορά τη φετινή χρονιά.
«Η ανθεκτικότητα του τραπεζικού τομέα, λόγω της κερδοφορίας, των αυξημένων πληρωμών προς τους μετόχους και των ελκυστικών αποτιμήσεων (καθώς οι τράπεζες συνεχίζουν να διαπραγματεύονται με έκπτωση πάνω από 20% σε σχέση με τους Ευρωπαίους ομολόγους τους βάσει των πολλαπλασιαστών P/TBVPS), θα παραμείνει σημαντικός παράγοντας. Επίσης, η υψηλή κερδοφορία σε ελκυστικούς πολλαπλασιαστές θα είναι καθοριστική. Αναμένουμε μικρή μείωση των EPS (περίπου 1%) για τις εταιρείες που παρακολουθούμε, οι οποίες καλύπτουν το 85% της κεφαλαιοποίησης της αγοράς το 2025, κυρίως λόγω των τραπεζών και των διυλιστηρίων, με εκτίμηση αύξησης των EPS κατά 8% το 2026. Εξαιρουμένων των τραπεζών, προβλέπεται αύξηση των EPS κατά 4,5% το 2025 και 9,0% το 2026. Στις 24 Ιανουαρίου, οι εταιρείες που καλύπτουμε διαπραγματεύονται με μέσο P/E 9,7 για το 2025 και 8,9 για το 2026», αναφέρει η Piraeus Securities.
Ο αντίκτυπος από την αναγνώριση του ΧΑ ως αναπτυγμένη αγορά
Η αναγνώριση του Χρηματιστηρίου Αθηνών ως αναπτυγμένη αγορά αναμένεται να έχει αντίκτυπο, καθώς ο FTSE Russell και ο S&P DJI έχουν ήδη περιλάβει την ελληνική αγορά σε λίστα παρακολούθησης για μεταφορά στις ανεπτυγμένες αγορές. Η MSCI, ο μεγαλύτερος πάροχος δεικτών για παθητικά κεφάλαια, πιθανόν να ανακοινώσει την ένταξη του ΧΑ στη λίστα παρακολούθησης το καλοκαίρι του 2025. Η αναβάθμιση αυτή αναμένεται να οδηγήσει σε επαναξιολόγηση της αγοράς, με χαμηλότερο πριμ κινδύνου και υψηλότερους πολλαπλασιαστές.
Οι μη χρηματοπιστωτικές εταιρείες
Κορυφαίες επιλογές για το 2025 από τις μη χρηματοπιστωτικές εταιρείες, η Piraeus Securities ξεχωρίζει τη Motor Oil λόγω της ελκυστικής αποτίμησής της και της ιστορικά καλής μερισματικής πολιτικής της. Επίσης, επιλέγει την Τιτάν, καθώς η εισαγωγή της στις ΗΠΑ αναμένεται να οδηγήσει σε σύγκλιση της αποτίμησης με τις διεθνείς ομοειδείς εταιρείες. Ειδικά για τη ΔΕΗ, η μετοχή της παρουσιάζει ελκυστική μεσοπρόθεσμη αύξηση κερδών και αυξανόμενη μερισματική απόδοση. Τέλος, επισημαίνει τη Metlen Energy & Metals λόγω της σταθερής δημιουργίας αξίας και των ευκαιριών ανάπτυξης στον τομέα ενέργειας και μετάλλων.
Η μικρή και μεσαία κεφαλαιοποίηση
Για τις μετοχές μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, επιλέγονται η BriQ Properties λόγω του διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου ακινήτων και της υψηλής δυνητικής απόδοσης, και η IDEAL Holdings λόγω της στρατηγικής αξίας της εταιρείας και της έκπτωσης 30% στην αξία του χαρτοφυλακίου της.
Τραπεζικός κλάδος
Για τον τραπεζικό τομέα, η Piraeus Securities αναμένει ότι οι μετοχές των τραπεζών θα συνεχίσουν να είναι ισχυρές το 2025, υποστηριζόμενες από τις κερδοφόρες επιδόσεις τους και τις ελκυστικές αποτιμήσεις σε σύγκριση με τους Ευρωπαίους ομολόγους τους.
Όσον αφορά την συνολική διετή απόδοση, η Alpha Bank φαίνεται να προσφέρει τη μεγαλύτερη δυνητική απόδοση (80%) κυρίως από την άνοδο της τιμής της μετοχής. Η Eurobank μπορεί να επιστρέψει περίπου 70% στους μετόχους, κυρίως λόγω της αυξημένης κερδοφορίας και του βιώσιμου ROTE 15%. Η ΕΤΕ εκτιμάται ότι θα προσφέρει απόδοση λίγο πάνω από 40%, με τα περισσότερα από αυτά να προέρχονται από τα μερίσματα.
