Την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσής τους, τα δικαιώματα IBIT συγκέντρωσαν σχεδόν 2 δισεκατομμύρια δολάρια σε ονομαστική αξία, έναν ασυνήθιστο για νέα δικαιώματα όγκο. Διαπραγματεύτηκαν περισσότερα δικαιώματα αγοράς σε σύγκριση με τα δικαιώματα πώλησης (αναλογία 4,4:1), γεγονός που πιθανότατα συνέβαλε στα νέα υψηλά ρεκόρ του BTC.
Η εισαγωγή των δικαιωμάτων IBIT αναμένεται να αυξήσει τη συμμετοχή των θεσμικών φορέων στο bitcoin, καθώς τα δικαιώματα προαίρεσης παρέχουν νέες δυνατότητες για στρατηγικές επενδύσεων και διαχείρισης κινδύνου.
Η διαπραγμάτευση δικαιωμάτων προαίρεσης στην IBIT μπορεί να οδηγήσει σε αλλαγές στη δομή της αγοράς ενισχύοντας τη ρευστότητα, προσφέροντας εργαλεία αντιστάθμισης κινδύνου και δίνοντας τη δυνατότητα εικασιών σχετικά με τις κινήσεις των τιμών της BTC, επηρεάζοντας έτσι τη δυναμική της αγοράς.
Τα δικαιώματα προαίρεσης που συνδέονται με το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο IBIT της BlackRock για το bitcoin συγκέντρωσαν σχεδόν 2 δισεκατομμύρια δολάρια σε ονομαστική έκθεση κατά το ντεμπούτο τους, ένα επίτευγμα που ορισμένοι αναλυτές χαρακτηρίζουν «ανήκουστο» για τις εν λόγω μετρήσεις.
“Η 1η ημέρα των δικαιωμάτων προαίρεσης είναι μόλις 1,9 δισεκατομμύρια δολάρια σε ονομαστική έκθεση που διακινήθηκε μέσω 354 χιλιάδων συμβολαίων. 289 χιλ. ήταν Calls & 65 χιλ. ήταν Puts», δήλωσε ο αναλυτής του Bloomberg Intelligence James Seyffart σε ανάρτηση στο X. «Αυτή είναι μια αναλογία 4,4:1».
«Αυτές οι επιλογές ήταν σχεδόν σίγουρα μέρος της κίνησης προς τα νέα #Bitcoin all time highs today», πρόσθεσε ο Seyffart, επισημαίνοντας την κίνηση του bitcoin σε νέες βραδινές ώρες ρεκόρ στα τέλη της Τρίτης στις ΗΠΑ.
Τα δικαιώματα IBIT ενεργοποιήθηκαν την Τρίτη για πρώτη φορά, μια κίνηση που οι συμμετέχοντες στην αγορά αναμένουν ευρέως ότι θα προσελκύσει περισσότερο θεσμικό ενδιαφέρον για το bitcoin (BTC). Τον Σεπτέμβριο, η αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ενέκρινε δικαιώματα προαίρεσης για αρκετά από τα 11 spot ETFs bitcoin σε διάφορα χρηματιστήρια, και περισσότερα προϊόντα δικαιωμάτων προαίρεσης αναμένεται να είναι διαθέσιμα τις επόμενες ημέρες.
Ξετυλίγοντας τα δικαιώματα προαίρεσης
Τα δικαιώματα προαίρεσης είναι χρηματοοικονομικά παράγωγα που παρέχουν στον αγοραστή το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αγοράσει (στην περίπτωση ενός δικαιώματος αγοράς) ή να πουλήσει (στην περίπτωση ενός δικαιώματος πώλησης) ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε καθορισμένη τιμή σε ή πριν από μια συγκεκριμένη ημερομηνία.
Ένα δικαίωμα αγοράς παρέχει στον κάτοχο το δικαίωμα να αγοράσει ένα περιουσιακό στοιχείο σε μια συγκεκριμένη τιμή, γνωστή ως τιμή άσκησης, εντός ενός καθορισμένου χρονικού πλαισίου. Ένα δικαίωμα προαίρεσης πώλησης δίνει στον κάτοχο το δικαίωμα να πωλήσει στην τιμή άσκησης εντός του καθορισμένου χρονικού διαστήματος.
Τα δικαιώματα αγοράς αγοράζονται όταν αναμένονται αυξήσεις της τιμής- εάν είναι σωστές, οι έμποροι μπορούν να ασκήσουν το δικαίωμα αγοράς στην τιμή άσκησης ή να το πουλήσουν για κέρδος. Τα δικαιώματα πώλησης χρησιμεύουν ως ασφάλεια έναντι της πτώσης των τιμών ή για στοιχήματα σε πτώσεις, επιτρέποντας την πώληση στην τιμή άσκησης εάν αυτή υπερβαίνει την αγοραία αξία.
Πώς οι επιλογές IBIT θα μπορούσαν να αλλάξουν τη δομή της αγοράς BTC
Η χρήση των δικαιωμάτων προαίρεσης μπορεί να ανοίξει μια πληθώρα στρατηγικών διαπραγμάτευσης για τους επαγγελματίες επενδυτές – γεγονός που μπορεί να επιφέρει μεγαλύτερη ρευστότητα στην αγορά και να επηρεάσει τη δομή της αγοράς.
Τα ιδρύματα που αποστρέφονται ιδιαίτερα τη διαπραγμάτευση σε υπεράκτιους μη ρυθμιζόμενους δρόμους μπορούν να χρησιμοποιήσουν δικαιώματα IBIT για να αντισταθμίσουν την ανοδική έκθεση, ενώ παράλληλα πωλούν κλήσεις για να δημιουργήσουν πρόσθετο εισόδημα. Οι κερδοσκόποι μπορούν να χρησιμοποιούν δικαιώματα αγοράς και πώλησης IBIT για να επωφεληθούν από τις διακυμάνσεις των τιμών, παρακάμπτοντας παράλληλα τις δυσκολίες που συνεπάγεται η κατοχή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου.
Οι συναλλασσόμενοι μπορούν επίσης να πωλούν δικαιώματα προαίρεσης και να κερδίζουν ασφάλιστρα, ένα παθητικό εισόδημα, το οποίο είναι ιδιαίτερα ελκυστικό σε μια σταθερή ή αργά πτωτική αγορά, όπου τα δικαιώματα προαίρεσης μπορεί να λήξουν άχρηστα. Τέτοιες στρατηγικές είναι ήδη δημοφιλείς μεταξύ των εμπόρων πάνω από το κορυφαίο χρηματιστήριο δικαιωμάτων προαίρεσης Deribit.
Μιλώντας για τον αντίκτυπο στη δομή της αγοράς, ορισμένοι αναλυτές είναι της γνώμης ότι η αναμενόμενη υπεραναγραφή των δικαιωμάτων αγοράς IBIT θα μειώσει την τεκμαρτή μεταβλητότητα μακροπρόθεσμα. Βραχυπρόθεσμα, ιδίως κατά τη διάρκεια μιας ανοδικής πορείας, η ζήτηση των επενδυτών για τηλεφωνικές κλήσεις θα μπορούσε να δημιουργήσει τις προϋποθέσεις για τη δημιουργία ενός GameStop τύπου gamma squeeze.
Η δομή της αγοράς περιγράφει στην καθομιλουμένη τον τρόπο με τον οποίο οι συναλλαγές περιλαμβάνουν συμμετέχοντες όπως επενδυτές και traders, τον τρόπο με τον οποίο τα περιουσιακά στοιχεία αγοράζονται ή πωλούνται και τους κανονισμούς γύρω από συγκεκριμένες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων.
Τα δικαιώματα προαίρεσης δίνουν περισσότερους τρόπους διαπραγμάτευσης, διευκολύνοντας τους επαγγελματίες επενδυτές να αγοράζουν ή να πωλούν χωρίς μεγάλες αλλαγές στις τιμές. Η παρακολούθηση των δεδομένων των δικαιωμάτων προαίρεσης θα μπορούσε να δείξει τι πιστεύουν οι έμποροι ότι θα συμβεί στις τιμές, βοηθώντας όλους να κατανοήσουν τις προσδοκίες της αγοράς.
Κοντά στις ημερομηνίες λήξης, τα δικαιώματα προαίρεσης μπορούν επίσης να προβλέψουν και να προκαλέσουν διακυμάνσεις των τιμών – δημιουργώντας ένα παράθυρο για βραχυπρόθεσμες συναλλαγές.
