Με τον χρόνο για την ομιλία του προέδρου της Fed στο Jackson Hole να μετράει αντίστροφα, οι αγορές έχουν προεξοφλήσει τη μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, αυτό που θέλουν τώρα να μάθουν είναι το μέγεθος και ο οδικός χάρτης για τη συνέχεια.
Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ έχει υποχωρήσει στο 2,9% – το χαμηλότερο από τον Μάρτιο του 2021 – ενισχύοντας σημαντικά το σενάριο για μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο.
Σύμφωνα με το εργαλείο CME FedWatch, το οποίο αξιολογεί την πιθανότητα αλλαγών στο επιτόκιο πολιτικής της Fed με βάση τα δεδομένα τιμολόγησης των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης για τα επιτόκια των 30 ημερών, οι αγορές αυτή τη στιγμή προεξοφλούν πιθανότητα 100% για την πρώτη μείωση επιτοκίων τον επόμενο μήνα.
Το μόνο ανοιχτό ερώτημα να είναι αν ο Jerome Powell και οι συνεργάτες του θα ξεκινήσουν με μια μέτρια μείωση 25 μονάδων βάσης ή θα μειώσουν ακόμη και το επιτόκιο πολιτικής κατά 50 μονάδες βάσης με μία μόνο κίνηση. Το τελευταίο έχει επί του παρόντος πιθανότητα 25%, καθώς φαίνεται πιο πιθανό η Fed να ξεκινήσει αργά και να μειώσει σταδιακά το επιτόκιο πολιτικής της τους προσεχείς μήνες, παρά να είναι επιθετική και να ρισκάρει να στείλει λάθος μηνύματα. Άλλωστε, μια μεγαλύτερη μείωση αυτή τη στιγμή θα μπορούσε να ερμηνευτεί ως ένδειξη ότι η Fed είναι στην πραγματικότητα πιο ανήσυχη για την οικονομία απ’ ό,τι αφήνει να εννοηθεί, ενδεχομένως εντείνοντας τους φόβους ύφεσης που είχε προκαλέσει η Wall Street την προηγούμενη εβδομάδα.
Η FOMC έχει κρατήσει διατηρήσει σταθερά τα επιτόκια στο 5,25% έως 5,50% από τον Ιούλιο του 2023, θέτοντας φρένο στον πιο επιθετικό κύκλο σύσφιξης από την αρχή της δεκαετίας του 1980. Λόγω της στασιμότητας στην πρόοδο για την επαναφορά του πληθωρισμού στο στόχο του 2%, οι ελπίδες για μείωση των επιτοκίων νωρίτερα φέτος αποδείχθηκαν πρόωρες.
Τα τελευταία δεδομένα της αγοράς εργασίας καθώς και οι πρόσφατες μετρήσεις του πληθωρισμού υποδεικνύουν ότι η αναμονή ίσως σύντομα να τελειώσει, ειδικά καθώς ο Jerome Powell πρόσφατα δήλωσε ότι η Fed δεν θα περιμένει μέχρι ο πληθωρισμός να επιστρέψει στο 2%. «Αν περιμένετε μέχρι ο πληθωρισμός να πέσει τελείως στο 2%, είναι πιθανό να περιμένετε πολύ», είπε. «Επειδή η σύσφιξη που κάνετε, ή το επίπεδο που έχετε επιτύχει, παράγουν ακόμη επιπτώσεις που πιθανότατα θα οδηγήσουν τον πληθωρισμό κάτω από το 2%».
You will find more infographics at Statista
