Με συνδυαστικές ζημιές 820 εκατ. από τα χαρτοφυλάκια NPE’s που τιτλοποιούν στο πλαίσιο του ΗΡΑΚΛΗ 3 Attica Bank και Παγκρήτια οδηγούνται σε συγχώνευση έχοντας στην πραγματικά συνδυαστικά αρνητικά ίδια κεφάλαια.
Με τις συνδυασμένες ζημιές τις τιτλοποιήσεις στο πλαίσιο του ΗΡΑΚΛΗ 3 να φτάνουν στα 820 εκατ. Attica Bank και Παγκρήτια οδηγούνται σε συγχώνευση πρώτα, με τα ίδια κεφάλαια της νέας τράπεζας να είναι αρνητικά σε πρώτη φάση.
Το εγχείρημα συγχώνευσης Attica Bank και Παγκρήτιας και δημιουργίας μιας νέας οντότητας θα απαιτήσει σε πρώτη φάση φρέσκο χρήμα της τάξης των 700 εκατ., ενώ ενδεχομένως να χρειαστεί και μια δεύτερη αμκ σε δεύτερο χρόνο, για ενίσχυση των ιδίων κεφαλαίων και αποεπένδυση του ΤΧΣ.
Το Crisis Monitor σκιαγράφησε με αρκετή σαφήνεια τον οδικό χάρτη της συγχώνευσης και δημιουργίας της νέας τράπεζας σε τρεις φάσεις. Μετά την ανακοίνωση των στοιχείων αποκρυσταλλώνεται η αρχιτεκτονική της αύξησης κεφαλαίου.
Καίνε κεφάλαια 820 εκατ.
Μετά την έκθεση της DBRS, που αξιολογεί εφόσον το senior trunch της τιτλοποίησης μπορεί να λάβει αξιολόγηση BBB, η Attica Bank εγγράφει ζημιές περίπου 400 εκατ., ενώ η Παγκρήτια 420 εκατ.
Η Attica Bank διαθέτει ίδια κεφάλαια 445 εκατ. από την προηγούμενη αύξηση κεφαλαίου, που συνεπάγεται ότι με τον συμψηφισμό των ζημιών θα απομείνουν περί τα 50 εκατ.
Η Παγκρήτια με ίδια κεφάλαια 252 εκατ. ευρώ μετά τον συμψηφισμό των ζημιών από τον ΗΡΑΚΛΗ 3 θα βρεθεί με αρνητικά ίδια κεφάλαια 168 εκατ.
Η τράπεζα μετά τη συγχώνευση θα έχει αρνητικά ίδια κεφάλαια 120 εκατ.
Φρέσκο χρήμα 700 εκατ…. δηλαδή 570 εκατ.
Βάσει της συμφωνίας μετόχων η αύξηση κεφαλαίου θα κινηθεί στο εύρος 650-700 εκατ., Αυτό σημαίνει ότι τα ίδια κεφάλαια της νέας τράπεζας θα διαμορφωθούν πέριξ των 570 εκατ.
Πρόκειται για ένα κεφαλαιακό buffer που σε συνδυασμό με την παραγωγή εσωτερικού κεφαλαίου μπορεί να διασφαλίσει την κάλυψη των εποπτικών δεικτών, ενώ οι καταθέσεις θα καλύψουν τους δείκτες ρευστότητας. Αξίζει να σημειωθεί ότι η νέα τράπεζα δεν θα διαθέτει DTC, που σημαίνει ότι η ποιότητα του παθητικού της θα είναι εκ προοιμίου υψηλή.
Πρόσθετα κεφάλαια
Τα περιορισμένα ίδια κεφάλαια δεν θα επιτρέψουν την άσκηση επιθετικής δανειοδοτικής πολιτικής, περιορίζοντας τη δυναμική του νέου οργανισμού. Ωστόσο, θα χρειαστούν πρόσθετα κεφάλαια για να χρηματοδοτηθεί το φιλόδοξο αναπτυξιακό πλάνο.
Όπως έχει επισημάνει το Crisis Monitor, ο οδικός χάρτης δημιουργίας της νέας τράπεζας περνάει από το αίτημα ένταξης στον ΗΡΑΚΛΗ 3, ακολουθεί η υποβολή αιτήματος συγχώνευσης στην Τράπεζα της Ελλάδος, το οποίο περιλαμβάνει και πλήρες οργανόγραμμα και business plan. Σε αυτό εμπεριέχεται και το capital action plan, στο πλαίσιο του οποίου δρομολογούνται και εκδόσεις ομολογιακών Tier1 και Tier2. Αυτά θα ανέβαζαν το κόστος της τράπεζας και θα έπλητταν τα καθαρά κέρδη, αλλά από τη στιγμή που δεν υπάρχει προοπτική μερίσματος τα επόμενα χρόνια τα EBITDA και το NII θα είναι οι βασικοί δείκτες κερδοφορίας που θα εστιάζουν οι επόπτες.
