Στα 18 ευρώ θέτει τη (12μηνη) τιμή-στόχο για τη μετοχή του ΟΠΑΠ η Eurobank Equities, με σύσταση «buy» προς το επενδυτικό κοινό, στον απόηχο των οικονομικών αποτελεσμάτων για το α’ εξάμηνο 2023.
Οπως σημειώνει τα αποτελέσματα του β’ τριμήνου του ΟΠΑΠ ήταν σε γενικές γραμμές συγχρονισμένα με τις προσδοκίες μας, αλλά το σημαντικότερο στοιχείο είναι η συντριπτική επιστροφή μετρητών, με την ανακοίνωση ενδιάμεσης DPS ύψους 1,0 ευρώ (έναντι 0,35 ευρώ των προσδοκιών μας). Παρόλο που το c50% του ενδιάμεσου DPS μπορεί να θεωρηθεί μη επαναλαμβανόμενο (προερχόμενο από την καταχώρηση του κεφαλαιακού κέρδους που σχετίζεται με την πώληση της Betano σε επίπεδο μητρικής εταιρείας), αυτό επικυρώνει τη θέση μας για μια χιονοστιβάδα μετρητών μετά την ομαλοποίηση του COVID, με τον ΟΠΑΠ να βρίσκεται σε τροχιά διανομής άλλων €0,70 ανά μετοχή από τα αποτελέσματα του FY23, όπως εκτιμούμε, εάν οι προβλέψεις μας για τα καθαρά κέρδη του 2023 υλοποιηθούν. Αυτό θα ανέλθει σε ένα συνολικό μέρισμα ύψους 1,7 ευρώ ανά μετοχή για το FY23, μια τεράστια απόδοση 11%. Η Mgt ανακοίνωσε επίσης την ενεργοποίηση ενός προγράμματος επαναγοράς μετοχών (έως και) 150 εκατ. ευρώ έως το 2024, το οποίο θα ενισχύσει περαιτέρω τις αμοιβές των μετόχων.
Η πρόβλεψη για το σύνολο των EBITDA το 2023 διαμορφώνεται στα 770 εκατ. ευρώ.
Ο τζίρος από GGR θα αυξηθεί κατά 8% και 5% το τρέχον και το επόμενο έτος, αντίστοιχα, οδηγώντας σε αύξηση του EBITDA κατά 5% και 3% την περίοδο 2023 και 2024 αντίστοιχα. Οι εν λόγω επιδόσεις θα στηρίξουν μερίσματα γύρω από τα 1,6-1,7 ευρώ ανά μετοχή την επόμενη διετία, δηλαδή μια αρκετά ελκυστική απόδοση c10-11%. υπογραμμίζεται.
Οι αποδόσεις των μετόχων θα ενισχυθούν επίσης από πιθανά κέρδη που σχετίζονται με την πώληση του μεριδίου στη Betano (€130 εκατ.).
Ο λόγος EV/EBITDA για το 2023 υπολογίζεται στο 8,8x, μέτριο premium έναντι του ιστορικού μέσου όρου του ΟΠΑΠ, αλλά εξακολουθεί να έχει έκπτωση σε σύγκριση με αντίστοιχες εταιρείες.
Εικόνα Μετοχής:
Τεχνικοιί Δείκτες:
