Πληθώρα ερωτήσεων, αλλά χωρίς αξιόπιστες και επαρκείς απαντήσεις εντείνει τις ανησυχίες στις αγορές, καθώς οι κεντρικές τράπεζες τέθηκαν σε crisis mode. Την άρον, άρον διάσωση της Credit Suisse ακολούθησε συντονισμένη και μαζική παρέμβαση κεντρικών τραπεζών που ανακοίνωσαν ημερήσια swaps ισοτιμιών για την ενίσχυση της ρευστότητας σε δολάρια, γεγονός που αν και ανακουφιστικό μοιάζει έχει γενεσιουργές αιτίες οι οποίες δεν είχαν αποτιμηθεί…!
Η διάσωση της Credit Suisse από τη UBS και η συντονισμένη ενεργοποίηση των κεντρικών τραπεζών σε crisis mode για την βελτίωση της ρευστότητας στο χρηματοπιστιωτικό σύστημα, δεν φαίνεται να πείθουν τους επενδυτές για την επάρκεια τους, με αποτέλεσμα οι ασιατικές αγορές να γράψουν νέες και σημαντικές απώλειες, ενώ πτωτικό άνοιγμα δείχνουν τα futures στις ευρωαγορές και τη Wall Street.
Τα ασιατικά χρηματιστήρια υποχώρησαν τη Δευτέρα, παρά το γεγονός ότι οι ελβετικές αρχές κατάφεραν να ολοκληρώσουν το deal για την εξαγορά της προβληματικής Credit Suisse πριν το άνοιγμα την Κυριακή.
Οι αγορές φοβούνται τώρα ότι οι μαζικές και επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων έχουν πλήξει τις εμπορικές τράπεζες σε επίπεδο πέραν των προβλέψεων. Γι΄ αυτό και ανησυχούν για τον αντίκτυπο που θα είχε μια νέα 50άρα αύξηση επιτοκίων από τη Fed αυτή την εβδομάδα. Τους φόβους για την κατάσταση ενέτεινε η συντονισμένη δράση από Fed, ΕΚΤ, Τράπεζα του Καναδά, της Αγγλίας και της Αυστραλίας για την παροχή ρευστότητας μέσω καθημερινών swaps ισοτιμιών με αντίκρισμα το δολάριο, ενώ οι γραμμές αυτές ήταν μικρότερες και ενεργοποιούνταν σε εβδομαδιαία βάση.
Οι κινήσεις αυτές δείχνουν ότι οι ελεγκτές έχουν εντοπίσει σοβαρά προβλήματα ρευστότητας και επενδυτικής δυσπιστίας στο σύστημα, γεγονός που σε συνδυασμό με τα αυξανόμενα επιτόκια -άρα και την τιμολόγηση του ρίσκου- περιορίζουν δραστικά τη ροή χρήματος προς τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά.
Οι επενδυτές ανησυχούν ότι οι τράπεζες ραγίζουν κάτω από την πίεση των απροσδόκητα γρήγορων, μεγάλων αυξήσεων επιτοκίων το περασμένο έτος για να μετριάσουν την οικονομική δραστηριότητα και τον πληθωρισμό. Αυτό προκάλεσε πτώση των τιμών των ομολόγων και άλλων περιουσιακών στοιχείων στα βιβλία τους, τροφοδοτώντας ανησυχία για την οικονομική υγεία του κλάδου.
Auditor’s note: Γεωοικονομική κρίση!
Μπροστά σε μια νέα, αδιευκρίνιστου -ακόμα- μεγέθους γεωοικονομική κρίση βρίσκεται το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Αυτό, αν μη τί άλλο, σκιαγραφούν οι αντιδράσεις κεντρικών τραπεζών και αγορών. Η κατάσταση αυτή έχει γενικά χαρακτηριστικά και κατά τόπους επηρεάζεται από τις συνθήκες ρίσκου που διαμορφώνονται και στο πολιτικό και οικονομικό μικροκλίμα.Η Ελβετία έσωσε την Credit Suisse, στις ΗΠΑ η Fed έδωσε 300 δισ. δάνεια στις τράπεζες και η ΕΚΤ επιχειρεί να διευκολύνει τη ρευστότητα. Ταυτόχρονα, τα επιτόκια ανεβαίνουν και τα ανοίγματα των τραπεζών σε τομείς υψηλής ανάπτυξης -έως τώρα- καθίστανται ανησυχητικά.
Η τεχνολογία πρώτη δέχεται τις σκληρές επιπτώσεις. Το Real Estate θα ακολουθήσει αναπόφευκτα και καθώς οι απολύσεις θα περιορίζουν το διαθέσιμο εισόδημα, οι καταθέσεις θα μειώνονται και περισσότερα δάνεια θα αθετούνται.
Beat that.
Ο υφεσιακός κύκλος τώρα γίνεται αισθητός. Το στοίχημα των κεντρικών τραπεζών είναι πλέον με τον χρόνο: Να προλάβουν να ελέγξουν τον πληθωρισμό πριν οι οικονομίες βουτήξουν σε βαθιά ύφεση.
Η αναγκαιότητα συντονισμού της δημοσιονομικής πολιτικής με τη νομισματική, που έχει επισημάνει η Κριστίν Λαγκάρντ είναι τώρα επιτακτική. Ωστόσο, το μίγμα μέτρων, η στόχευση και εν τέλει οι πολλαπλασιαστές θα καθορίσουν την αποτελεσματικότητα των πολιτικών αντιστάθμισης της οξύτητας της κρίσης.
Η εικόνα των αγορών
Η Σαγκάη, το Τόκιο και το Χονγκ Κονγκ υποχώρησαν. Οι τιμές του πετρελαίου υποχώρησαν και τα futures της Wall Street έδειχναν στην κατεύθυνση πτωτικού ανοίγματος για Dow και S&P και ανοδικού για τον Nasdaq 100.
Ειδικότερα, ο Hang Seng HSI, υποχωρεί 3,25% στις 18.920 και ο Nikkei 225 χάνει 1,42% στο Τόκιο στις 26.990,25 μονάδες. Ο Shanghai Composite Index κινείται οριακά σε αρνητική περιοχή με απώλειες 0,2% στις 3,241 μονάδες αφότου η κινεζική κεντρική τράπεζα την Παρασκευή κατέβασε τις απαιτήσεις για αποθεματικά από τις εμπορικές τράπεζες, απελευθερώνοντας πρόσθετη ρευστότητα.
Ενδεικτικό του κλίματος που επικρατεί για τις τράπεζες είναι η βουτιά 7% που καταγράφει η HSBC στο Χονγκ Κονγκ.
Ο Kospi στη Σεούλ γράφει απώλειες 0,6% στις 2.382,03 μονάδες και ο S&P-ASX 200 στο Σίδνεϊ, έχασε 1,4% στις 6.900,00 μονάδες.
Στην Ινδία, ο Sensex άνοιξε με πτώση 1,1% στις 57.341,79 μονάδες. Οι αγορές της Νέας Ζηλανδίας και της Νοτιοανατολικής Ασίας επίσης υποχώρησαν.
Τα futures του Dow δείχνουν πτώση 0,67%, νωρίς τη Δευτέρα, ενώ του S&P 500 τον βάζουν στο κόκκινο 0,51%. Πτωτικά γύρισαν και τα futures του Nasdaq με απώλειες 0,35%, αν και είχαν ανοίξει ανοδικά.
Πτωτικό άνοιγμα προδιαγράφεται και από τα futures των ευρωαγορών, καθώς το μπαράζ παρεμβάσεων ερμηνεύεται ως ένδειξη βαθύτερων προβλημάτων.
Διάσωση τραπεζών
Ο πρόεδρος της Ελβετίας σε συνέντευξη Τύπου ανακοίνωσε ότι η UBS θα εξαγοράσει την Credit Suisse για σχεδόν 3,25 δισ. δολάρια, αφού το backstop των 50 δισ. φράγκων από την Εθνική Τράπεζα της Ελβετίας απέτυχε να ανασχέσει το bank run, που είχε οδηγήσει σε αιμορραγία της τάξης των 10 δισ. ημερησίως σε καταθέσεις.
Οι ρυθμιστικές αρχές προσπάθησαν επίσης να κατευνάσουν τους φόβους για τις οιονεί απειλές που βιώνει το χρηματοπιστωτικό σύστημα με συντονισμένη δράση. Η Federal Reserve ανακοίνωσε ότι οι τράπεζες είχαν δανειστεί περίπου 300 δισεκατομμύρια δολάρια από την έκτακτη γραμμή ρευστότητας την εβδομάδα έως την Πέμπτη.
Επίσης, η New York Community Bank συμφώνησε να αγοράσει ένα σημαντικό κομμάτι της Signature Bank σε μια συμφωνία 2,7 δισ. δολαρίων, όπως ανακοίνωσε την Κυριακή η Federal Deposit Insurance Corp. Η FDIC ανέφερε ότι τα δάνεια της Signature Bank 60 δισεκατομμυρίων δολαρίων θα παραμείνουν στην κάλυψη και αναμένεται να εκποιηθούν εγκαίρως.
Η κατάσταση δεν είναι καλή ούτε για την First Republic Bank FRC, η οποία δέχθηκε τη στήριξη 11 μεγάλων τραπεζών, που ανακοίνωσαν την παροχή καταθέσεων 50 δισ. για 120 ημέρες προκειμένου να συμβάλλουν στη σταθεροποίηση και αντισταθμίσουν τις εκροές, επιδεικνύοντας εμπιστοσύνη ώστε να ανακόψουν το bank run. Η μετοχή της τράπεζας έκλεισε την Παρασκευή με απώλειες 32,8% και 71,8% σε εβδομαδιαία βάση.
Sell-off στο πετρέλαιο
Οι κλυδωνισμοί στο χρηματοπιστωτικό σύστημα και η αναγκαία επιμονή των κεντρικών τραπεζών σε αυξήσεις επιτοκίων για τον έλεγχο του πληθωρισμού δημιουργούν αναπόφευκτα υφεσιακό περιβάλλον. Αυτό αναγνωρίζουν οι traders στα εμπορεύματα, λαμβάνοντας αντίστοιχες θέσεις.
Στις αγορές ενέργειας, το αργό πετρέλαιο αναφοράς των ΗΠΑ υποχωρεί κατά 2,05% στα 64,81 δολάρια στις ηλεκτρονικές συναλλαγές στο Χρηματιστήριο Εμπορευμάτων της Νέας Υόρκης. Το συμβόλαιο υποχώρησε 1,61 δολάρια την Παρασκευή στα 66,74 δολάρια. To Brent, στο Λονδίνο, που αποτελεί το δείκτη αναφοράς για τα διεθνή συμβόλαια πετρελαίου, υποχώρησε 1,05 σεντς στα 71,92 δολάρια το βαρέλι.
