Στις αγορές βγαίνει ξανά η Ελλάδα, με την έκδοση νέου 10ετούς ομολόγου και στόχο την άντληση 2,5 δισ. από τον ΟΔΔΗΧ. Σύμβουλοι για την έκδοση ορίστηκαν οι Barclays, Citi, Deutsche Bank, Morgan Stanley, Nomura και Eurobank.
Η διαδικασία του book bookbuilding αναμένεται να ξεκινήσει αύριο το πρωί και να ολοκληρωθεί το μεσημέρι. Σύμφωνα με τις έως τώρα εκδηλώσεις ενδιαφέροντος οι σύμβουλοι εκτιμούν ότι η προσφορά θα διαμορφωθεί περίπου στα 15 δισ. ευρώ, ενώ το επιτόκιο αναμένεται να κινηθεί στο 0,75% με αρχικό guidance στο 0,8%.
Η επιτυχία της έκδοσης θεωρείται δεδομένη καθώς ακολουθεί την επιβεβαίωση του προγράμματος παρέμβασης της ΕΚΤ στις δευτερογενείς αγορές, που συνεπάγεται ότι οι αγοραστές θα μπορέσουν να μεταπουλήσουν τα ομόλογα στη δευτερογενή αγορά.
Σύμφωνα με το εγκεκριμένο πρόγραμμα δανεισμού το ελληνικό Δημόσιο σκοπεύει να αντλήσει περί τα 8-12 δισ. ευρώ από τις αγορές το 2021. Μέρος των αντληθέντων κεφαλαίων θα διοχετευθούν για την πρόωρη αποπληρωμή του ΔΝΤ και για κινήσεις αναδιάρθρωσης χρέους, όπως τα swap με τις ελληνικές τράπεζες. Στόχος του ΟΔΔΗΧ είναι η βελτίωση του προφίλ εξυπηρετησιμότητας του χρέους, έτσι ώστε οι αναλύσεις βιωσιμότητας να επιτρέψουν νέες αναβαθμίσεις, ακόμα και σε περιβάλλον οικονομικής καχεξίας.
Το άνοιγμα εκ νέου του 10ετούς ομολόγου, τίτλου ορόσημο, γίνεται για τη διεύρυνση του βάθους στη δευτερογενή αγορά και την εξομάλυνση της καμπύλης λήξεων και αποδόσεων.
Αναδιάρθρωση χρέους
Αξίζει να σημειωθεί ότι ο ΟΔΔΗΧ την προηγούμενη εβδομάδα ολοκλήρωσε τη διαδικασία swap τίτλων με τις ελληνικές τράπεζες, αντικαθιστώντας χρέους που βρισκόταν στο τελευταίο στάδιο της ωρίμανσης με νέα ομόλογα 30ετούς διάρκειας. Η ανταλλαγή μέσω του 30ετούς ομολόγου που είχε εκδοθεί τον Φεβρουάριο του 2020 έγινε σε ιστορικά χαμηλά επιτόκια για τη διάρκεια, στο 1,35%. Παράλληλα, από το swap ενισχύθηκαν τα ταμειακά διαθέσιμα κατά 2 δισ. ευρώ.
Ο ΟΔΔΗΧ έχει στόχο να βγαίνει τουλάχιστον μία φορά κάθε τρίμηνο στις αγορές, διατηρώντας σε υψηλά επίπεδα και άνω των 30 δισ. ευρώ τα ταμειακά διαθέσιμα.
Βασικός στόχος για φέτος παραμένει η εξομάλυνση της καμπύλης λήξεων και επιτοκίων, ενώ δευτερύοντας είναι η εμβάθυνση των ενεργών σειρών στη δευτερογενή αγορά, Αυτό σημαίνει πως θα επιχειρηθούν βραχυπρόθεσμες εκδόσεις (5ετία, 7ετία ή “άνοιγμα” προηγούμενων βραχυπρόθεσμων εκδόσεων) καθώς και πιο μακροπρόθεσμες.
Οι αγορές
Πρέπει να σημειωθεί το CDS του 5ετούς ελληνικού ομολόγου παραμένουν σε πολύ υψηλά επίπεδα, πίσω από την Βραζιλία και την Ιταλία. Το πλέο ακριβό είναι της Τουρκίας, η χώρα όμως έχει πολύ χαμηλό Δημόσιο χρέος και δεν σκοπεύει να βγει στις αγορές.
